Bank Berenberg: "Gadis Pirang" Dideportasi Trump, Pemotongan Suku Bunga Fed Hanya Tinggal Sekali Lagi?

Trump mengusir "Gadis Pirang" ekonomi: Tanpa migran yang mendukung pertumbuhan AS melalui perluasan tenaga kerja, pertumbuhan produktivitas harus menanggung semua beban. Namun, lingkungan yang kurang ramah bisnis saat ini—tarif dan ketidakpastian—tidak terlalu mungkin menghasilkan pertumbuhan produktivitas di atas 2%.
Berdasarkan kondisi ini, kami berpendapat bahwa ruang untuk penurunan suku bunga lebih lanjut oleh Fed terbatas. Diperkirakan akan menurunkan suku bunga sebesar 25bp pada rapat 17 Juni 2026 dan ini akan menjadi yang terakhir, mendorong kisaran target suku bunga dana federal menjadi 3,25-3,50%. Setelah itu, penurunan suku bunga lebih lanjut tampaknya tidak terlalu mungkin karena inflasi masih jauh di atas target 2%, dan pejabat Fed sulit mengubah kebijakan menjadi longgar. Konflik Iran kemungkinan akan secara moderat menghambat pertumbuhan jangka pendek dan hanya sedikit meningkatkan inflasi inti. Ekonomi semakin rapuh: konsumen berpenghasilan tinggi memegang proporsi kekayaan yang jauh lebih besar di pasar saham dan menghadapi tekanan inflasi yang lebih kecil, mereka sekarang mendorong pertumbuhan konsumsi total. Seiring konsumsi semakin bergantung pada pemilik modal—dan kekayaan pemilik modal bergantung pada gelombang panas kecerdasan buatan untuk dipertahankan—setiap koreksi pasar saham menjadi lebih sensitif terhadap ekonomi.
Selain itu, serangan migrasi, tarif, dan penggerusan sistem oleh pemerintahan Trump telah menurunkan tren pertumbuhan AS dari 2,0% menjadi 1,5%. Perang Iran juga membawa kerusakan. Namun, stimulus fiskal dan investasi dalam kecerdasan buatan tetap akan mendekatkan pertumbuhan tahun 2026 ke angka 2%, kemudian melambat di tahun 2027. Risiko fiskal juga tidak bisa diabaikan, kebijakan fiskal yang tidak berkelanjutan saat ini tidak bisa berlangsung selamanya. Risiko munculnya "pemogokan pembeli" di pasar obligasi yang memaksa AS melakukan penyesuaian fiskal besar semakin meningkat.
(Analisis di atas berasal dari laporan riset Bank Berenberg tanggal 2 April, hanya untuk referensi, tidak merupakan saran investasi)#Gate广场四月发帖挑战