Baru saja mendapatkan pandangan menarik dari Industrial Securities tentang arah pasar saham Hong Kong hingga 2026. Mereka memperkirakan pasar bullish yang berkelanjutan, tetapi ada nuansa—ini tidak akan berjalan dalam garis lurus ke atas. Bayangkan lebih seperti mendaki gunung dengan obor, kemajuan yang stabil dengan fluktuasi alami di sepanjang jalan.

Apa yang mendukung pandangan ini? Dasar-dasar fundamentalnya sebenarnya cukup solid. Mereka memproyeksikan pertumbuhan laba bersih untuk saham Hong Kong Stock Connect sekitar 7,3% pada 2026, yang cukup berarti. Dan pertumbuhan ini tidak merata—teknologi, barang konsumsi diskresioner, dan kesehatan memimpin dalam hal tingkat pertumbuhan. Jenis ekspansi laba seperti ini biasanya memberikan dukungan nyata untuk pasar bullish daripada sekadar pergerakan yang didorong sentimen.

Tapi yang paling saya temukan menarik adalah sudut pandang mata uang. Dengan ekspektasi apresiasi RMB, saham Hong Kong bisa mendapatkan dua kali lipat keuntungan—apresiasi aset plus keuntungan dari nilai tukar. Itulah dinamika yang cenderung menarik modal global kembali ke pasar. Ketika Anda melihat pertumbuhan laba fundamental dan jenis angin sakal valuasi seperti itu, mulai terbentuk gambaran potensi pemulihan yang lebih dalam.

Narasi tampaknya beralih dari sekadar momentum murni ke sesuatu yang lebih berlandaskan pada "penggabungan momentum pertumbuhan plus restrukturisasi nilai dividen." Itu adalah tesis pasar bullish yang dibangun berdasarkan peningkatan laba nyata daripada spekulasi. Patut dipantau bagaimana perkembangan ini sepanjang tahun.