Baru saja saya memperhatikan sesuatu yang menarik di grafik - rasio cadangan Bitcoin di bursa utama baru saja mencapai level yang hanya pernah kita lihat dua kali sebelumnya, dan kedua kalinya diikuti oleh kenaikan besar. Pada awal 2020 sebelum lonjakan ke $60k, dan lagi di akhir 2022 ketika situasi terlihat paling gelap setelah FTX meledak. Sekarang ini terjadi lagi di sekitar level harga saat ini dekat $66k. Pola ini cukup liar jika dilihat secara keseluruhan. Yang menarik perhatian saya adalah bahwa stablecoin sebenarnya tidak keluar dari bursa - mereka sedang digunakan untuk membeli Bitcoin. Orang-orang mengakumulasi dan memindahkan koin ke dompet sendiri, bukan menjual panik. Itu kebalikan dari capitulation. Titik terendah 2020 sangat eksplosif, 2023 solid, dan sekarang kita berada di zona kompresi ketiga. Jelas ini tidak memprediksi waktu secara pasti dan mungkin ada lebih banyak noise jangka pendek, tetapi secara historis ketika sinyal rasio ini muncul, risiko-imbalan setup lebih menguntungkan pembeli daripada penjual. Tiga kali dalam tujuh tahun adalah preseden yang solid untuk garis waktu Bitcoin. Patut dipantau terus.