Peningkatan perdagangan spekulatif pada periode awal pencatatan di pasar spekulasi yang menyusut

Meskipun pasar SPAC di pasar keuangan mengalami penyusutan, perdagangan spekulatif pada awal pencatatan saham justru menunjukkan peningkatan. Badan Pengawas Keuangan menegaskan bahwa esensi dari SPAC, yaitu sebagai “perusahaan kosong” yang tidak menjalankan bisnis nyata, menyebabkan fluktuasi harga saham yang ekstrem pada awal pencatatan yang tidak berkaitan dengan nilai perusahaan sebenarnya dan bersifat spekulatif. Fenomena tersebut muncul dalam konteks ini.

SPAC awalnya adalah perusahaan kosong yang didirikan oleh perusahaan sekuritas untuk mengumpulkan dana dari investor guna melakukan pencatatan saham tidak langsung perusahaan yang tidak terdaftar. Fungsi utamanya adalah membantu perusahaan masuk ke pasar saham melalui akuisisi. Namun, akhir-akhir ini jumlah pencatatan saham baru maupun dana yang dihimpun melalui penawaran umum menurun, menunjukkan tren penyusutan pasar. Tahun lalu, dana yang dihimpun melalui pasar SPAC mencapai 270,4 miliar won Korea, turun sekitar 30% dibandingkan tahun sebelumnya, dan pangsa pasar ini juga menurun secara signifikan dalam pasar penggalangan dana perusahaan secara keseluruhan.

Keberhasilan akuisisi juga memburuk secara signifikan. Tahun lalu, hanya 38,5% dari kasus berhasil melakukan merger melalui SPAC, sementara kasus delisting akibat kegagalan merger mencapai 24 kasus. Dalam konteks ini, hanya fluktuasi harga saham pada awal pencatatan yang menunjukkan tren membesar. Analisis menunjukkan bahwa meskipun harga penawaran umum biasanya dimulai sekitar 2000 won Korea, pada hari pencatatan terjadi fluktuasi besar, dengan pergerakan harga yang ekstrem dan didominasi oleh perdagangan spekulatif.

Badan Pengawas Keuangan menegaskan bahwa harga saham SPAC seharusnya tetap stabil di sekitar harga penawaran umum awal, dan fluktuasi besar-besaran baru-baru ini dianggap tidak normal. Selain itu, karena harga saham tetap rendah setelah merger, badan ini mengusulkan agar SPAC beroperasi di bawah pengawasan yang serupa dengan perusahaan umum lainnya. Untuk itu, badan pengawas akan meneliti rencana perbaikan sistem di masa depan dan secara berkala mengingatkan investor tentang hal-hal yang perlu diperhatikan.

Meskipun tren pasar SPAC ini menunjukkan peningkatan perdagangan spekulatif dalam jangka pendek, melalui penguatan sistem dan pengawasan dari otoritas keuangan, diharapkan dalam jangka panjang dapat menjadi saluran pendanaan yang lebih stabil. Pihak terkait menegaskan bahwa investor harus memahami karakteristik khusus SPAC dan berhati-hati dalam berpartisipasi.