Circle seharga 90 dolar: Apakah perusahaan stablecoin juga bisa “tidak stabil”?

Ketika harga saham Circle menyentuh 90 dolar, banyak orang langsung berpikir: perusahaan yang menjual “stablecoin”, kok harganya bisa begitu tidak stabil? Adegan ini cukup kontras dan menggemaskan.
Pertama, mari kita lihat logikanya. Inti dari Circle adalah penerbitan USDC dan pendapatan dari penyimpanan, di mana laba sangat terkait dengan kondisi suku bunga dan ukuran aset. Selama pasar aktif bertransaksi dan dana tersimpan dalam sistem stablecoin, selisih suku bunga menjadi arus kas. Harga saham yang melonjak ke 90 dolar pada dasarnya adalah pasar modal memberi “premi lebih tinggi” kepada “pemimpin stablecoin yang patuh regulasi”.
Namun, di sinilah masalahnya: jika suku bunga turun, model penghasilan akan tertekan; jika pasar kripto melemah, volume peredaran USDC bisa berfluktuasi. Jadi, 90 dolar adalah tiket kepercayaan sekaligus ekspektasi.
Sebuah humor: stablecoin stabil pada token-nya, bukan pada harga sahamnya. Kesimpulannya: 90 dolar menunjukkan pasar mengakui jalur yang sesuai regulasi, tetapi apakah bisa bertahan stabil tergantung pada siklus suku bunga dan aktivitas ekosistem kripto.