Saat ini total kapitalisasi pasar kripto sekitar 2,25-2,35 triliun dolar AS (turun sekitar 40-50% dari puncak 2025), berada dalam tahap penyesuaian ekstrem/pembentukan dasar yang dipimpin oleh ketidakpastian kebijakan makro. Kebijakan tarif Trump yang berulang + ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve yang gagal + aliran keluar ETF institusi secara besar-besaran bersama-sama mendorong meningkatnya sentimen aversi risiko, indeks Fear & Greed telah jatuh ke level rendah historis **Extreme Fear (5-12)**. Dalam jangka pendek (1-4 minggu), pasar masih tertekan (BTC 60k-65k, ETH 1700-1850 berfluktuasi dan cenderung lemah), tetapi akumulasi di blockchain + kebijakan yang mendukung sudah terlihat, dan pandangan jangka panjang (tahun 2026 penuh) sangat optimis—55k-65k (BTC)/1600-1850 (ETH) kemungkinan besar adalah peluang terakhir untuk masuk dalam siklus ini, dan diharapkan akan ada pemulihan likuiditas serta Altseason selanjutnya.

1. Analisis lingkungan makro global (tekanan utama saat ini)
• Kebijakan tarif Trump: Setelah Mahkamah Agung menolak tarif lama, cepat meluncurkan rencana tarif global 15% baru (Section 122 dan lain-lain), ditambah ketegangan geopolitik yang mendorong harga minyak dan indeks dolar naik. Dalam jangka pendek meningkatkan tekanan inflasi, menekan preferensi risiko global, pasar saham (S&P500 sekitar 6800-7000 berfluktuasi, Nasdaq mengalami kerugian besar) dan kripto sangat berkorelasi tinggi (koefisien korelasi 30 hari 0.6-0.7).
• Kebijakan moneter Federal Reserve: QT telah berakhir pada Desember 2025, tetapi hasil riil tetap tinggi, dan diagram titik menunjukkan bahwa jumlah penurunan suku bunga pada 2026 lebih sedikit dari yang diperkirakan (suku bunga dana federal tetap di kisaran 3.5-4.5%). Inflasi yang melekat (core PCE 2.4-2.9%), data tenaga kerja campuran → pasar memperkirakan “tidak ada pelonggaran cepat”, sehingga valuasi aset risiko tertekan.
• Likuiditas dan transmisi risiko: Pasar saham AS + kripto beradaptasi secara bersamaan (BTC seperti saham teknologi beta tinggi daripada “emas digital”), emas/perak malah menguat. Secara keseluruhan berada dalam “periode pencernaan terbatas” bukan awal ekspansi.
2. Dana pasar kripto dan perilaku institusi
• Aliran keluar ETF: ETF spot BTC/ETH selama 5 minggu berturut-turut mengalami aliran keluar bersih, sejak 2026 total keluar sekitar 3,5-4,5 miliar dolar AS (puncaknya 300-400 juta dolar per minggu), didominasi oleh pengurangan leverage institusi dan pengambilan keuntungan. Meskipun total aliran masuk bersih masih positif (lebih dari 50 miliar dolar secara historis), dalam jangka pendek terbentuk “guncangan pasokan”.
• Posisi institusi: Hedge fund mengurangi posisi (beberapa posisi dipotong setengah), tetapi kerangka jangka panjang (seperti kustodian bank, stablecoin) tetap berkembang. Institusi besar seperti BlackRock masih melakukan masuk dana kecil, menunjukkan adanya perbedaan struktural.
• Dominasi BTC: sekitar 55-57%, sektor Altcoin sangat menyusut (hanya 7.1% di luar Top10), ciri khas akhir siklus bear market.
3. Sentimen, posisi siklus, dan perbandingan historis
• Indikator sentimen: Extreme Fear telah berlangsung beberapa hari, mirip dengan November 2022, akhir 2018, Maret 2020—setiap kali ketakutan ekstrem diikuti oleh periode akumulasi rebound minimal 3-6 bulan.
• Tahap siklus: Setelah halving 2024, pasar bull sudah melewati puncaknya, saat ini dalam “revisi pasca-bull” + makro. Data on-chain menunjukkan akumulasi besar di kisaran 60-70k, ketahanan dari sisi pasokan (pemegang jangka panjang tidak melarikan diri secara besar-besaran).
• Kebijakan struktural yang mendukung: Pemerintah Trump mendukung kripto (pengesahan undang-undang stablecoin GENIUS, SEC/CFTC beralih mendukung, kemajuan undang-undang struktur pasar), manfaat kebijakan “Ibukota Kripto” di AS sedang berkembang. Setelah regulasi stablecoin jelas, jalur masuk institusi ke keuangan tradisional akan sangat terbuka.
4. Pandangan dan saran eksekusi saya secara komprehensif
Jangka pendek (1-4 minggu): Hati-hati berfluktuasi, perhatikan garis hidup 60k/1800. Jika pecah, percepat pengujian 55k/1600 (probabilitas 30%), jika bertahan, rebound ke 65k-70k/1950-2050.
Jangka menengah (3-6 bulan): Fokus pada pembentukan dasar. Jika data makro (PCE, lapangan kerja, pelaksanaan tarif) mendukung, pemulihan likuiditas dapat memicu rebound pertama.
Jangka panjang (tahun 2026 penuh): Menjelang gelombang kenaikan utama pasar bull. Kebijakan + adopsi + logika guncangan pasokan belum rusak, target BTC 100k-150k+, ETH 4000-6000+, total kapitalisasi pasar 5-8 triliun dolar tetap sangat mungkin tercapai.
Strategi praktis:
• Pemain bottom-fisher: DCA bertahap di 55k-65k (BTC)/1600-1850 (ETH), semakin rendah semakin berat.
• Rebound jangka pendek: Pertahankan support utama, coba posisi long dengan posisi kecil, prioritaskan cut loss jika pecah.
• Pengendalian posisi: Total dana yang terpapar kripto ≤15-20%, selalu utamakan cut loss.
Ketakutan ekstrem hari ini adalah peluang esok hari. Meskipun ada black swan makro, fundamental (kebijakan + infrastruktur institusi) jauh lebih kuat daripada performa harga. 1600-1850/55k-65k kemungkinan besar adalah peluang terakhir masuk sebelum 2026.