#BTC行情分析 Bitcoin menembus di bawah 68.000 USD, gelombang pasca-penutupan opsi terbesar dalam sejarah belum usai, ada lembaga yang memprediksi bahwa pada tahun 2026 harga akan kembali ke 100.000 USD!

Kelesuan terbaru di dunia kripto akhirnya menemukan akar permasalahannya! Hingga penutupan pasar tanggal 22 Februari 2026, harga Bitcoin secara internasional adalah 67.230 USD per koin, turun tipis 1,23% dalam 24 jam, selama satu minggu terakhir turun sebanyak 11,5%, dan dalam sebulan terakhir penurunan semakin besar hingga 23,8%, dari puncak tertinggi historis Oktober 2025 di 126.000 USD, mengalami penurunan hampir 47%, hampir setengahnya, membuat banyak investor cemas. Banyak yang bertanya-tanya: padahal industri kripto secara jangka panjang menunjukkan tren positif, mengapa Bitcoin belakangan ini terus melemah dan berfluktuasi turun? Jawabannya sebenarnya sudah tersembunyi dalam sebuah berita besar—laporan terbaru dari Sentora Research menunjukkan bahwa pada 26 Desember 2025, Bitcoin mengalami hari jatuh tempo opsi terbesar dalam sejarah, dengan nilai nominal mencapai 24 miliar dolar AS. Opsi-opsi ini sebagian besar terkonsentrasi di platform derivatif utama global seperti Deribit, dan inilah sebab utama tekanan terhadap pergerakan harga Bitcoin belakangan ini. Artikel ini akan menyajikan analisis lengkap tanpa basa-basi, mengurai semua pertanyaan sekaligus: menggabungkan harga Bitcoin terbaru, membedah asal-usul dan proses jatuh tempo opsi senilai 24 miliar dolar ini, menganalisis bagaimana operasi lindung nilai dari market maker menekan harga, serta mengupas logika inti dari “periode pelepasan tekanan” menurut Sentora Research, dan akhirnya memprediksi apakah di kuartal pertama 2026 Bitcoin bisa kembali menembus level 100.000 USD, membantu semua orang memahami arah pergerakan pasar kripto selanjutnya secara tepat!

Pertama, pahami dulu: apa sebenarnya arti dari jatuh tempo opsi senilai 24 miliar dolar?
Sebelum membahas pengaruhnya, mari beri penjelasan dasar untuk pemula agar tidak bingung dengan istilah-istilah profesional—
Opsi Bitcoin, pada dasarnya adalah “kontrak yang menyepakati pembelian dan penjualan Bitcoin di masa depan dengan harga tetap”, dan “jatuh tempo opsi” berarti masa berlaku kontrak ini berakhir, di mana kedua pihak harus memenuhi kesepakatan (melaksanakan hak) atau membatalkannya (mengabaikan hak). Pada jatuh tempo opsi 26 Desember 2025, ada dua ciri utama yang akan memberikan dampak besar ke pasar dan menjadi kunci melemahnya Bitcoin akhir-akhir ini:
Skala yang tak tertandingi: nilai nominal mencapai 240 miliar USD, jauh melampaui semua jatuh tempo opsi sebelumnya (yang terbesar sebelumnya hanya 180 miliar USD), setara sekitar 1,3% dari total kapitalisasi pasar Bitcoin saat ini. Dengan jumlah sebesar ini, pasti akan memicu pergerakan besar dana di pasar.
Harga pelaksanaan yang sangat terkonsentrasi: sebagian besar posisi terbuka dari opsi senilai 240 miliar USD ini terkonsentrasi di atas harga pelaksanaan 100.000 USD—artinya banyak investor sebelumnya telah menyepakati “membeli atau menjual Bitcoin di masa depan dengan harga 100.000 USD per koin”, sementara harga Bitcoin saat ini secara jangka panjang di bawah angka tersebut, sehingga sebagian besar opsi ini berada dalam kondisi “out-of-the-money” (melakukan pelaksanaan akan merugi).
Lebih penting lagi, sebagian besar opsi ini terkonsentrasi di platform Deribit—sebagai bursa opsi kripto terbesar di dunia, Deribit menguasai lebih dari 85% pangsa pasar opsi Bitcoin global. Tindakan jatuh tempo opsi di platform ini secara langsung mempengaruhi sentimen dan aliran dana di seluruh pasar derivatif Bitcoin, yang kemudian mempengaruhi harga spot.

Inti analisis: Mengapa jatuh tempo opsi menyebabkan tren Bitcoin akhir-akhir ini cenderung melemah?
Sentora Research secara tegas menyatakan bahwa alasan utama tren Bitcoin yang melemah belakangan ini adalah “operasi lindung nilai dari market maker menjelang jatuh tempo opsi senilai 24 miliar USD”.
Mungkin ada yang bertanya: siapa sebenarnya market maker itu? Mengapa operasi lindung nilai mereka bisa menekan harga Bitcoin? Sebenarnya logikanya cukup sederhana, berikut penjelasannya agar langsung paham:
Market maker, ibarat “perantara” di pasar opsi Bitcoin, bertugas menampung kontrak opsi dari investor dan memastikan likuiditas pasar. Karena banyaknya opsi yang memiliki harga pelaksanaan di atas 100.000 USD, sementara harga Bitcoin secara jangka panjang di bawah angka tersebut, berarti setelah jatuh tempo, sebagian besar investor akan memilih “mengabaikan haknya”. Untuk menghindari kerugian, market maker harus melakukan “hedging”—yaitu terus menjual Bitcoin secara spot sebagai lindung nilai.
Contoh sederhananya: bayangkan market maker menampung banyak kontrak opsi di mana investor membeli Bitcoin dengan harga 100.000 USD. Jika sebelum jatuh tempo harga Bitcoin naik di atas 100.000 USD, investor akan melaksanakan haknya dan market maker harus menjual Bitcoin ke investor dengan harga 100.000 USD. Jika saat itu harga spot lebih tinggi dari 100.000 USD, market maker akan mengalami kerugian. Untuk menghindari kerugian tersebut, mereka harus terus menjual Bitcoin secara spot sebelum jatuh tempo, sehingga harga Bitcoin ditekan agar tetap di bawah 100.000 USD—dengan begitu, investor cenderung tidak melaksanakan haknya, dan market maker bisa menghindari kerugian.
Akibatnya, banyak market maker secara bersamaan menjual Bitcoin secara spot, menciptakan tekanan jual besar-besaran yang menyebabkan harga Bitcoin berfluktuasi dan cenderung melemah. Logika ini juga didukung oleh data pasar:
Pada minggu menjelang jatuh tempo (sekitar minggu terakhir Desember 2025), tekanan jual di pasar spot Bitcoin meningkat tajam, dengan volume penjualan harian mencapai 12.000 koin, harga turun dari sekitar 82.000 USD ke di bawah 70.000 USD;
Kemudian, memasuki Februari 2026, dampak dari jatuh tempo opsi yang masih terasa, ditambah meningkatnya sentimen perlindungan terhadap risiko global dan keluar masuknya dana institusional, menyebabkan harga Bitcoin semakin turun, bahkan sempat menembus di bawah 60.000 USD, dan baru-baru ini berfluktuasi di sekitar 67.000 USD.
Selain itu, Sentora Research menambahkan bahwa “tekanan harga sebelum jatuh tempo” ini bukanlah kejadian yang unik—dari data historis, setiap kali ada jatuh tempo opsi besar dengan nilai nominal di atas 100 miliar USD, selama posisi terbuka terkonsentrasi di atas harga pasar saat itu, biasanya akan terjadi aksi jual lindung nilai dari market maker yang memperbesar volatilitas harga. Kali ini, dengan skala sebesar 24 miliar USD, efek ini bahkan semakin diperkuat.

Sinyal positif: Sentora Research optimis! Setelah jatuh tempo, Bitcoin akan memasuki periode pelepasan tekanan?
Meskipun tren Bitcoin akhir-akhir ini cenderung melemah, Sentora Research memberikan prediksi positif yang jelas: setelah opsi besar jatuh tempo, pasar biasanya akan memasuki “periode pelepasan tekanan”, di mana potensi pembeli Bitcoin akan kembali muncul, dan ada peluang Bitcoin bisa kembali menembus level 100.000 USD di kuartal pertama 2026. Logika utama dari pandangan ini tetap berfokus pada “operasi market maker”—yaitu “berakhirnya perlindungan risiko, berkurangnya tekanan jual, dan kembalinya minat beli”:
- **Penghentian operasi lindung nilai:** Setelah 26 Desember 2025, market maker tidak lagi perlu menjual Bitcoin secara spot untuk menghindari kerugian dari pelaksanaan opsi. Aksi lindung nilai sebelumnya berhenti, tekanan jual berkurang secara signifikan, dan faktor penekanan harga pun hilang—ini adalah syarat utama Bitcoin bisa rebound.
- **Munculnya potensi pembeli:** Setelah jatuh tempo, sebagian dana yang sebelumnya keluar dari pasar karena perlindungan risiko akan kembali masuk ke pasar spot (karena secara jangka panjang, nilai Bitcoin tetap diakui oleh pasar). Selain itu, dengan berkurangnya tekanan jual, investor yang selama ini menunggu akan mulai masuk, sehingga potensi pembeli perlahan-lahan muncul dan memberi dukungan kenaikan harga.
- **Bukti dari pengalaman historis:** Sentora Research meninjau lima kali jatuh tempo besar Bitcoin (dengan nilai nominal lebih dari 100 miliar USD), dan menemukan bahwa dalam empat dari lima kejadian tersebut, Bitcoin memasuki “periode pelepasan tekanan”, di mana harga rebound 15%-30% dalam 1-3 bulan. Dengan skala 24 miliar USD, yang lebih besar, potensi rebound setelah pelepasan tekanan ini kemungkinan akan lebih kuat. Dari data pasar saat ini, sinyal positif sudah mulai terlihat: hingga 22 Februari, sekitar 474 juta USD Bitcoin dipindahkan dari bursa, yang biasanya menandakan bahwa investor mulai mengumpulkan Bitcoin dan bersiap memegang jangka panjang; sekaligus, aliran dana dari dana investasi melambat, bahkan beberapa dana mulai menambah posisi kecil, menunjukkan suasana pasar yang mulai membaik dan kekuatan beli perlahan pulih.

Prediksi objektif: Apakah di kuartal pertama 2026 Bitcoin bisa kembali ke 100.000 USD? (Analisis berdasarkan siklus)
Menggabungkan harga Bitcoin terbaru (67.230 USD per koin), pandangan Sentora Research, dinamika dana pasar, dan tren industri, prediksi objektif tren kenaikan dan penurunan Bitcoin di masa depan, dibagi menjadi jangka pendek dan menengah (kuartal pertama 2026), tanpa berlebihan dan tanpa menyesatkan, untuk membantu semua orang membuat penilaian rasional:

- **Jangka pendek (1-4 minggu):** Konsolidasi dan membangun dasar, secara bertahap mengurangi tekanan penurunan
Secara jangka pendek, besar kemungkinan Bitcoin akan tetap bergerak dalam pola “konsolidasi dan membangun dasar”, sulit mengalami rebound besar maupun penurunan drastis. Dua alasan utamanya: pertama, dampak dari jatuh tempo opsi belum sepenuhnya hilang, suasana pasar masih dalam proses pemulihan, dan dana masuk masih berhati-hati; kedua, masih ada beberapa opsi kecil yang akan jatuh tempo akhir Februari (dengan nilai sekitar 7,3 miliar USD), sehingga dalam waktu dekat masih ada tekanan jual kecil, dan harga sulit menembus di atas level tertentu. Diperkirakan, harga Bitcoin dalam 1-4 minggu ke depan akan berkisar antara 65.000 hingga 72.000 USD, secara bertahap mengurangi tekanan jual dan memulihkan suasana pasar, sebagai fondasi rebound berikutnya. Selama periode ini, mungkin akan terjadi fluktuasi kecil, tetapi ruang penurunan secara keseluruhan terbatas—mengingat harga saat ini sudah turun hampir 47% dari puncak tertinggi, sehingga dorongan untuk turun lebih jauh tidak cukup kuat.

- **Jangka menengah (1-3 bulan, kuartal pertama 2026):** Berpotensi rebound, tetapi sulit kembali ke 100.000 USD
Berdasarkan pandangan Sentora Research, di kuartal pertama 2026, Bitcoin memang memiliki peluang rebound, tetapi untuk kembali menembus level 100.000 USD, tingkat kesulitannya cukup tinggi. Kemungkinan besar, harga akan mengalami “rebound tetapi tidak menembus” level tersebut, dengan alasan utama sebagai berikut:
✅ **Faktor positif:** pelepasan tekanan setelah jatuh tempo opsi, potensi munculnya pembeli baru, ditambah tren jangka panjang industri kripto yang positif, membuat Bitcoin berpotensi mengalami kenaikan sebesar 20%-30%, dan harga bisa menembus kisaran 85.000–90.000 USD, bahkan mendekati 95.000 USD.
⚠️ **Faktor negatif:** pertama, valuasi Bitcoin saat ini masih cukup tinggi; setelah penurunan besar sebelumnya, pasar menjadi lebih rasional dan tidak akan lagi membeli secara sembrono; kedua, kondisi ekonomi makro global masih penuh ketidakpastian, kekhawatiran tentang pengurangan neraca Federal Reserve belum hilang, dan keinginan institusi untuk masuk secara besar-besaran pun tidak kuat, sehingga tidak ada kekuatan utama yang mendorong harga menembus 100.000 USD; ketiga, permintaan lindung nilai terhadap risiko penurunan tetap tinggi, dengan opsi put di sekitar 40.000 USD bernilai mendekati 500 juta USD, membatasi ruang rebound harga.
Kesimpulannya, pandangan Sentora Research bahwa “Bitcoin berpeluang kembali ke 100.000 USD” lebih condong ke “harapan jangka panjang”, dan kemungkinan besar tidak akan tercapai di kuartal pertama 2026. Pola yang lebih mungkin adalah “rebound berfluktuasi, menembus 90.000 USD, tetapi sulit menembus 100.000 USD”.

- **Jangka panjang (6-12 bulan):** Melihat dana dan tren industri, target utama tetap di 100.000 USD
Dalam jangka panjang, apakah Bitcoin bisa kembali ke 100.000 USD, bahkan melampaui rekor tertinggi sebelumnya, sangat bergantung pada dua faktor: pertama, kebijakan regulasi kripto global (jika regulasi dilonggarkan, dana akan mengalir besar-besaran dan mendorong harga naik); kedua, skala masuknya dana institusional (persentase kepemilikan institusional saat ini masih rendah, jika banyak institusi masuk, ini akan menjadi kekuatan utama penggerak kenaikan harga).
Sentora Research berpendapat, jika di kuartal pertama 2026 Bitcoin berhasil membangun dasar yang kokoh, maka mulai kuartal kedua, dengan masuknya dana institusional dan pengembangan ekosistem kripto, Bitcoin berpotensi secara bertahap mendekati level 100.000 USD, dan kemungkinan besar akan kembali menembus level tersebut sebelum akhir tahun, bahkan mencatat rekor tertinggi baru.