Pertumbuhan ekonomi AS kemungkinan melambat ke tingkat yang tetap cepat di kuartal keempat

FOTO FILE: Orang berbelanja di toko Costco di borough Staten Island, Kota New York, AS, 16 Januari 2026. REUTERS/Brendan McDermid/File Photo · Reuters

Reuters

Jum, 20 Februari 2026 pukul 14:07 WIB 4 menit baca

WASHINGTON, 20 Feb (Reuters) - Pertumbuhan ekonomi AS kemungkinan melambat ke tingkat yang tetap solid di kuartal keempat karena gangguan dari penutupan pemerintah tahun lalu dan moderasi dalam pengeluaran konsumen, meskipun pemotongan pajak dan investasi dalam kecerdasan buatan diperkirakan akan mendorong aktivitas tahun ini.

Perlambatan yang diantisipasi dalam produk domestik bruto akan mengikuti dua kuartal pertumbuhan yang kuat. Departemen Perdagangan akan menerbitkan perkiraan awal PDB kuartal keempat pada hari Jumat, yang tertunda oleh penutupan pemerintah selama 43 hari yang mencatat rekor.

Laporan tersebut diperkirakan akan menyoroti ekspansi ekonomi tanpa pekerjaan serta ekonomi “K-shaped”, di mana rumah tangga berpenghasilan tinggi berjalan baik sementara konsumen berpenghasilan rendah berjuang di tengah inflasi tinggi akibat tarif impor dan pertumbuhan upah yang stagnan. Kondisi tersebut telah menciptakan apa yang ekonom dan lawan Presiden Donald Trump sebut krisis keterjangkauan.

“Kita akan mengakhiri tahun ini dengan catatan yang tetap solid dari segi pertumbuhan, tetapi ini tidak benar-benar terasa sebaik yang terlihat di atas kertas bagi sebagian besar orang Amerika,” kata Diane Swonk, kepala ekonom di perusahaan konsultan KPMG.

PERTUMBUHAN PDB MUNGKIN MENCAPAI 3,0%: SURVEI

Pertumbuhan PDB kemungkinan meningkat sebesar 3,0% secara tahunan pada kuartal terakhir setelah meningkat 4,4% pada kuartal Juli-September, menurut survei ekonom Reuters. Namun, survei ini selesai sebelum data hari Kamis yang menunjukkan defisit perdagangan memburuk ke level tertinggi dalam lima bulan di bulan Desember.

Deteriorasi kedua berturut-turut dalam defisit perdagangan menyebabkan Federal Reserve Atlanta memangkas perkiraan PDB-nya menjadi 3,0% dari 3,6%.

CBO (Office of Management and Budget) yang tidak memihak memperkirakan bahwa penutupan pemerintah akan mengurangi 1,5 poin persentase dari PDB kuartal keempat melalui berkurangnya layanan yang diberikan oleh pegawai federal, pengeluaran federal yang lebih rendah untuk barang dan jasa, serta pengurangan sementara manfaat Program Bantuan Nutrisi Tambahan.

CBO memperkirakan sebagian besar penurunan PDB akan akhirnya dipulihkan, meskipun antara 7 miliar dolar dan 14 miliar dolar tidak akan. Ekonom memperkirakan ekonomi tumbuh 2,2% pada tahun 2025 setelah berkembang 2,8% pada 2024. Hanya 181.000 pekerjaan yang ditambahkan tahun lalu, jumlah terendah di luar pandemi sejak Resesi Besar 2009, dan turun dari 1,459 juta pada 2024.

“Anda memiliki konfluensi kejutan yang mempengaruhi ekonomi AS,” kata Gregory Daco, kepala ekonom di EY-Parthenon. “Di satu sisi, ada hambatan dari harga yang lebih tinggi, tarif, pembatasan perdagangan, dan pengurangan imigrasi, tetapi juga dorongan dari investasi AI dan momentum kuat dalam harga saham yang mendukung pengeluaran berkelanjutan oleh konsumen yang lebih makmur.”

Cerita Berlanjut

PERTUMBUHAN PENGELUARAN KONSUMEN DIPERKIRAKAN MELAMBAT

Pertumbuhan pengeluaran konsumen diperkirakan melambat dari tingkat cepat 3,5% pada kuartal ketiga. Ekonom mengatakan pengeluaran sebagian besar didorong oleh rumah tangga berpenghasilan tinggi dan dilakukan dengan mengorbankan tabungan karena inflasi mengikis daya beli.

“Meningkatkan kekayaan adalah satu hal, tetapi sebagian besar rumah tangga bergantung pada pendapatan untuk membayar tagihan, dan pendapatan disposabel riil hampir tidak mengalami perubahan dalam kuartal ini,” kata Sal Guatieri, ekonom senior di BMO Capital Markets.

Pengeluaran konsumen bisa mendapatkan angin segar dari apa yang diperkirakan ekonom akan menjadi pengembalian pajak yang lebih besar tahun ini karena pemotongan pajak. Investasi bisnis yang solid diperkirakan akan terus berlanjut, sebagian besar terkait dengan AI. Lonjakan impor di bulan Desember sebagian didorong oleh barang modal, terutama aksesori komputer dan peralatan telekomunikasi di tengah ledakan pembangunan pusat data untuk mendukung AI.

Itu harus mengimbangi hambatan terhadap pertumbuhan PDB dari perdagangan.

Ekonom memperkirakan AI, termasuk pusat data, semikonduktor, perangkat lunak, serta penelitian dan pengembangan, menyumbang sekitar sepertiga dari pertumbuhan PDB dalam tiga kuartal pertama 2025, mengurangi dampak dari tarif dan pengurangan imigrasi.

“Ini adalah kontribusi signifikan dari sektor yang secara tradisional mewakili bagian kecil dari ekonomi,” kata Daco dari EY-Parthenon. “Ini juga menjadi sumber volatilitas utama dalam data perdagangan, karena banyak dari apa yang kita bangun dan ciptakan di sini diimpor.”

Ekonom memperkirakan bahwa perdagangan memberikan kontribusi kecil atau tidak sama sekali terhadap PDB setelah membantu meningkatkan pertumbuhan selama dua kuartal berturut-turut. Persediaan juga menjadi faktor yang tidak pasti, setelah mengurangi PDB selama dua kuartal berturut-turut.

Investasi perumahan diperkirakan akan mengalami kontraksi untuk kuartal keempat berturut-turut karena pembangun dan calon pembeli rumah berjuang dengan biaya pinjaman yang lebih tinggi.

Laporan yang stagnan ini kemungkinan tidak akan berdampak pada kebijakan moneter. Tetapi pejabat Federal Reserve kemungkinan akan memantau data inflasi Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) bulan Desember, yang akan dirilis bersamaan dengan laporan PDB.

Ekonom yang disurvei Reuters memperkirakan inflasi PCE, tidak termasuk komponen makanan dan energi yang volatil, akan naik 0,3%. Inflasi inti PCE naik 0,2% pada November dari bulan sebelumnya. Inflasi inti PCE diperkirakan meningkat 2,9% secara tahunan setelah naik 2,8% pada November. Bank sentral AS memiliki target inflasi sebesar 2%.

“Pertumbuhan tahunan dari inti ini secara esensial tidak menunjukkan kemajuan sejak pertengahan 2024,” kata Lou Crandall, kepala ekonom di Wrightson ICAP. “Banyak pejabat Fed mengantisipasi setidaknya beberapa perbaikan dalam beberapa bulan mendatang, tetapi mereka ingin melihatnya muncul dalam angka nyata.”

(Disunting oleh Rod Nickel)

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut