Amazon menduduki posisi No. 1 di Fortune 500, mengakhiri perjalanan 13 tahun Walmart

Dalam surat kepada investor Amazon.com tahun 1998, pendiri Jeff Bezos menulis apa yang kemudian menjadi mantra dan leitmotif manajemen. “Kami bermaksud membangun perusahaan yang paling berorientasi pelanggan di dunia,” kata Bezos. “Obsesi pelanggan” yang terkenal dari perusahaan ini merupakan bagian dari strategi yang membantu startup e-commerce yang gigih ini menjadi raksasa teknologi.

Video Rekomendasi

Jika pendekatan ini terdengar familiar, itu karena hal tersebut mengingatkan pada pepatah favorit pendahulu Bezos: Sam Walton, pendiri Walmart, yang masih menjadi objek kekaguman seperti kultus di antara karyawan perusahaan ini 33 tahun setelah kematiannya. “Hanya ada satu bos: pelanggan,” Walton suka berkata. “Mereka bisa memecat semua orang di perusahaan hanya dengan menghabiskan uang mereka di tempat lain.”

Ini adalah etos yang mendorong baik Amazon maupun Walmart ke puncak perusahaan Amerika—tetapi selama 13 tahun terakhir, dan 21 dari 24 tahun terakhir, Walmart berada di posisi teratas, di peringkat No. 1 dalam Fortune 500. Sekarang, pergantian kekuasaan sedang berlangsung.

Pada awal 19 Februari, Walmart melaporkan total pendapatan sebesar 713,2 miliar dolar untuk tahun fiskal yang baru berakhir. Angka ini naik 4,7% dari tahun sebelumnya dan merupakan pendapatan tertinggi sepanjang masa perusahaan. Tetapi sedikit di bawah pendapatan penuh tahun Amazon sebesar 716,9 miliar dolar yang dilaporkan dua minggu lalu, yang berarti bahwa, kecuali ada kejutan tak terduga, Amazon akan menduduki peringkat No. 1 dalam daftar Fortune 500 berikutnya, yang akan diterbitkan awal Juni.

Ini adalah pencapaian luar biasa oleh Amazon, yang didirikan pada tahun 1994 di wilayah Seattle. Pada 2010, pendapatannya sebesar 34,2 miliar dolar, sementara Walmart, yang didirikan pada tahun 1962 di Rogers, Arkansas, memiliki pendapatan lebih dari 12 kali lipatnya, sekitar 422 miliar dolar.

Luar biasa, mungkin, tetapi mari kita hadapi kenyataan, tidak mengejutkan. Antara 2018 dan 2025, Amazon mencapai tingkat pertumbuhan tahunan kumulatif sekitar tiga kali lipat dari Walmart. Amazon bukan hanya pengecer online, tetapi juga raksasa dalam layanan komputasi awan melalui divisi menguntungkan AWS, di mana pangsa pasar tumbuh jauh lebih cepat daripada ritel.

Ada juga logika Darwinian tertentu dalam kenaikan Amazon ke puncak rantai makanan. Bisa dikatakan, perusahaan pendatang ini telah melakukan kepada Walmart apa yang dilakukan Walmart sendiri terhadap Sears dan Kmart di tahun 1980-an. Ini adalah apa yang dilakukan oleh banyak pendatang baru terhadap perusahaan yang sudah mapan sejak zaman dahulu kala: menggantikan perusahaan besar yang lamban dan birokratis yang terlalu bergantung pada “cara-cara lama” dengan mengungguli mereka melalui kelincahan dan ide-ide baru.

Namun, dalam kasus ini ceritanya tidak sesederhana itu. Ada banyak kelincahan—dan birokrasi—di kedua perusahaan. Sebenarnya, sebuah ironi besar dalam saga perusahaan ini adalah bahwa kedua pesaing utama ini, yang awalnya sangat berbeda, telah saling meminjam banyak langkah sehingga mereka mulai menyerupai satu sama lain—baik dari segi rincian pendapatan maupun budaya perusahaan.

Bagaimana Amazon menyusul Walmart?

Amazon secara esensial menciptakan e-commerce seperti yang kita kenal sekarang—karena perusahaan ini menemukan cara yang praktis dan mudah untuk berbelanja online dan membawanya ke arus utama. Perusahaan Seattle ini kini mendominasi pasar AS dengan sekitar 40% dari penjualan ritel digital. Sekitar 180 juta orang Amerika memiliki akun Prime, menurut data terbaru dari CapitalOne Shopping Research**. **Namun, Amazon tidak merebut posisi pesaing yang sudah berusia 32 tahun dengan tetap terpaku pada satu bidang usaha atau mengikuti satu pendekatan dalam menjalankannya.

Amazon memenangkan pangsa pasar yang besar dengan memprioritaskan inovasi terus-menerus. Bezos dan penerusnya, CEO Andy Jassy, berusaha mempertahankan budaya “hari pertama,” yang berarti orang harus selalu bertindak dan merasa seperti mereka bekerja di perusahaan baru, dan tidak membiarkan stagnasi dan birokrasi menghambat inovasi.

Dengan Prime, yang diluncurkan pada 2005, Amazon membangun program loyalitas yang masih tak tertandingi yang mengikat pembeli dengan 80% rumah tangga di AS memiliki keanggotaan. Penawaran hiburan yang sangat sukses yang tersedia di layanan streaming Prime membantu mempermanis penawaran bagi pelanggan dan membuat keanggotaan ini sangat melekat. Dan dalam prosesnya, Amazon juga menjadi semacam studio film Hollywood dengan penawaran orisinal seperti serial TV pemenang Emmy The Marvelous Mrs. Maisel dan film pemenang Oscar Manchester by the Sea.

Sebuah pusat pemenuhan Amazon yang dilengkapi robot di Daytona Beach, Florida pada tahun 2025. Penekanan perusahaan pada teknologi dan logistik distribusi membantunya menjadi kekuatan ritel.

Miguel J. Rodriguez Carrillo/Bloomberg—Getty Images

Namun, mungkin langkah paling penting dalam sejarah Amazon adalah peluncuran Amazon Web Services pada tahun 2006—masuknya perusahaan ke bisnis infrastruktur TI dan komputasi awan. AWS, yang ditugaskan Jassy pada 2003 untuk diubah menjadi bisnis, awalnya muncul sebagai inisiatif untuk meningkatkan kapasitas komputasi internal Amazon, tetapi perusahaan segera menyadari bahwa mereka bisa menjual layanan ini kepada orang lain.

Pada 2025, AWS menghasilkan laba operasional sebesar 45,6 miliar dolar, dengan pendapatan yang meningkat 20% menjadi 128,7 miliar dolar dari tahun sebelumnya. Meskipun AWS menghasilkan kurang dari seperlima dari pendapatan Amazon, itu adalah sumber lebih dari setengah laba operasionalnya, menjadikannya sapi perah yang mensubsidi pengembangan produk baru dengan cara yang tidak bisa ditandingi pesaing.

Dorongan Amazon yang terus-menerus untuk produk dan layanan baru tidak selalu berhasil. Ingatlah Amazon Fire Phone yang mahal, diluncurkan pada 2014? Mungkin tidak: Itu adalah kegagalan besar. Baru-baru ini, toko fisik Amazon yang menawarkan kemudahan dan makanan segar, Go dan Fresh, tidak memenuhi harapan Bezos dan ditutup setelah beberapa tahun—sebuah pelajaran tentang tantangan ritel fisik, ironisnya, di era e-commerce yang dipelopori Amazon sendiri. Kekecewaan lain adalah Amazon Care, layanan perawatan primer virtual dan di rumah yang diluncurkan pada 2019 dan dihentikan pada akhir 2022. (Walmart juga mengalami kegagalan dalam usaha kesehatan mereka sendiri: Membuka 51 klinik mulai 2019, dan menutup semuanya lima tahun kemudian.)

Namun, bahkan kegagalan tersebut bisa saja memperkuat Amazon. Perusahaan ini mengadopsi filosofi “gagal cepat” yang iteratif ala Silicon Valley. “Mereka tidak masalah gagal,” kata Sucharita Kodali, analis utama di Forrester Research yang berfokus pada teknologi. “Semua perusahaan teknologi ini melemparkan sesuatu ke dinding untuk melihat apa yang menempel.”

Dan banyak hal memang menempel. Untuk setiap kegagalan Fire Phone, Amazon telah melihat beberapa keberhasilan—beberapa dibangun berdasarkan pelajaran dari kegagalan tersebut.

Semua dalam AI

Tak perlu heran mengingat sejarah Amazon yang suka bertaruh besar demi hasil besar: Perusahaan ini memiliki ambisi besar dalam bidang AI. Perusahaan yang selama bertahun-tahun beroperasi dengan kerugian untuk mendanai pertumbuhan e-commerce-nya ini mengejutkan Wall Street bulan ini ketika menyatakan bahwa mereka berencana menghabiskan 200 miliar dolar pada 2026 untuk hal-hal seperti “AI, chip, robotika, dan satelit orbit rendah.” Jelas bahwa Amazon tidak hanya bersaing dengan Walmart dan Costco, tetapi juga dengan Google, Microsoft, dan Meta, “hyperscalers” yang membangun pusat data AI besar-besaran di seluruh negeri.

Memenuhi ambisi tersebut bagi Jassy berarti harus terus menerus menanamkan budaya “hari pertama” Amazon. Ia telah melakukan langkah-langkah menyakitkan dalam beberapa bulan terakhir seperti memotong 30.000 pekerjaan untuk mengurangi apa yang ia anggap sebagai birokrasi yang merayap. (Musim panas lalu, Jassy mengatakan bahwa AI akan membuat Amazon akhirnya membutuhkan lebih sedikit pekerja.)

CEO Amazon Andy Jassy menyaksikan pemanasan sebelum pertandingan NFL di tahun 2025. Sebelum menjadi CEO pada 2021, Jassy membangun AWS menjadi raksasa cloud dan infrastruktur data yang sangat menguntungkan.

Elsa—Getty Images

Neil Saunders, direktur pelaksana perusahaan riset GlobalData, mengatakan bahwa bagi perusahaan sebesar Amazon, mengambil risiko sebenarnya adalah langkah yang bijaksana. “Memang, biaya untuk tidak melakukan langkah berani jauh lebih berisiko daripada biaya investasi besar,” katanya.

Saat Amazon meraih mahkota dalam daftar Fortune 500, perusahaan ini bergabung dengan klub langka: Walmart, Exxon Mobil, dan General Motors adalah satu-satunya perusahaan lain yang pernah menduduki posisi No. 1 dalam daftar Fortune 500 selama 72 tahun keberadaannya.

Namun, pergeseran ke AI mencerminkan kenyataan bahwa bahkan Amazon yang perkasa pun menghadapi tantangan penuaan. Bisnis ritel utamanya di Amerika Utara kini menunjukkan pertumbuhan yang lebih lambat. Tahun lalu, pertumbuhannya sebesar 10%—masih cukup baik, dan mengungguli industri secara umum, tetapi jauh dari tingkat pertumbuhan beberapa tahun lalu. Meski begitu, Amazon terus berinvestasi dalam e-commerce-nya, terbaru dengan menguji opsi pengiriman 30 menit yang disebut Amazon Now di kota asalnya, Seattle, dan di Philadelphia. Mereka membutuhkan investasi tersebut karena keunggulan mereka di e-commerce semakin menipis—di mana pesaing terberat mereka adalah pendatang baru bernama Walmart.

Kebangkitan Walmart

Secara paradoks, pendekatan Amazon telah menjadi kunci transformasi Walmart sendiri. Upaya pertama Walmart dalam e-commerce dimulai pada 1996, ketika mereka meluncurkan situs online sederhana untuk divisi Walmart AS dan Sam’s Club. Tetapi itu berlangsung singkat, dan manajemen Walmart tampaknya tidak memahami perubahan besar dalam cara konsumen berbelanja yang sedang berkembang. Mereka menganggap e-commerce sebagai tren sesaat dan terlalu percaya diri bahwa armada toko besar mereka dan sistem distribusi terdepan memberikan keunggulan kompetitif.

Walmart, bagaimanapun, adalah perusahaan yang pada tahun 1990 telah menggulingkan Sears, J.C. Penney, dan Kmart untuk menjadi retailer terbesar di AS—berkat inovasi teknologi dalam hal sistem toko berbasis satelit, data terpusat, dan inventaris yang dikelola vendor. Sekarang, mereka menghadapi risiko kalah bersaing dari pendatang yang lebih canggih teknologi.

Tidak ada yang seperti ancaman eksistensial untuk membangunkan sebuah perusahaan. Dan pada 2014, ketika Walmart menunjuk Doug McMillon, seorang veteran Walmart yang mulai sebagai pekerja unloading truk, sebagai CEO, mereka mendapatkan eksekutif muda yang berorientasi teknologi untuk mengubah perusahaan yang tradisional dan stagnan ini menjadi pemain e-commerce yang nyata.

Setelah beberapa langkah dan kegagalan, termasuk meluncurkan inkubator teknologi dan membeli retailer online Jet.com, Walmart akhirnya menemukan jalannya. Perusahaan ini berhasil menghubungkan toko-toko mereka yang ribuan dengan operasi e-commerce, sehingga toko-toko tersebut dapat berfungsi sebagai node dalam sistem distribusi besar untuk menawarkan pengiriman atau pengambilan pesanan yang lebih cepat. Hal ini membuat Walmart bersinar dan memenangkan jutaan pelanggan baru selama pandemi. Dan ini memberi keunggulan bagi toko besar tersebut atas Amazon di beberapa bidang kompetitif, terutama pengantaran dan pengambilan bahan makanan, yang masih menjadi tantangan bagi Amazon (kecuali di Whole Foods, jaringan bahan makanan yang dibeli Amazon pada 2017).

CEO Walmart Doug McMillon, seorang veteran perusahaan, membantu mengubah retailer yang berpegang pada tradisi menjadi pemain e-commerce yang serius.

Jason Davis—Getty Images untuk Bentonville Film Festival

Akibatnya, Walmart kini menjadi pemain e-commerce terbesar kedua di AS dengan penjualan digital sekitar 120 miliar dolar per tahun—masih jauh di belakang Amazon, tetapi jauh di atas retailer AS lainnya. Dalam kuartal terakhir, penjualan e-commerce Walmart di AS naik 27%, dan secara global 24%.

Tentunya, kebangkitan Walmart tidak semata-mata sebagai reaksi terhadap Amazon. Mereka juga memperkuat kualitas non-Amazon mereka, dengan berinvestasi besar-besaran agar toko mereka lebih menarik. Dan mereka merebut pangsa pasar dari pesaing toko fisik seperti Target dan Kroger.

Namun, ketekunan Amazon berarti Walmart tidak bisa lengah. Pengganti McMillon yang baru, John Furner, yang juga veteran perusahaan dan memimpin bisnis AS senilai 500 miliar dolar serta bisnis gudang Sam’s Club, juga memainkan peran utama dalam munculnya Walmart sebagai perusahaan teknologi. Dan perintah dari dewan yang termasuk anggota keluarga Walton yang mendirikan perusahaan ini sangat jelas: terus dorong inovasi teknologi.

Walmart sudah lama bertindak seperti perusahaan yang berorientasi teknologi. (Bahkan baru-baru ini, mereka memindahkan sahamnya agar diperdagangkan di Nasdaq yang berfokus pada teknologi untuk menegaskan perubahan tersebut.) Mereka dengan cepat membangun usaha yang tumbuh pesat dan menguntungkan di bidang periklanan, media, dan pasar daring.

Raksasa ritel ini juga jauh lebih maju dari retailer fisik lain dalam belanja berbantuan AI, dengan menandatangani kesepakatan dengan OpenAI agar pembeli dapat menjelajah dan membeli produk Walmart langsung melalui ChatGPT, menggunakan fitur checkout instan bawaan. Walmart juga memiliki asisten belanja berbasis AI generatif yang disebut Sparky yang menawarkan bantuan belanja yang lebih percakapan dan personal. Amazon, di sisi lain, sedang mengembangkan sistem pemesanan otomatis untuk pengisian kembali kebutuhan pokok. Ini adalah bidang lain di mana kedua pesaing lama ini bersaing.

Pertarungan Dua Perusahaan

Apakah Walmart akan repot-repot melakukan reinventasi sebesar ini tanpa tantangan dari Amazon? Sangat kecil kemungkinannya. Pertarungan mereka telah membuat kedua perusahaan menjadi lebih kuat dan lebih mirip satu sama lain dalam banyak hal. “Pasti ada diagram Venn yang menunjukkan tumpang tindih antara keduanya sekarang,” kata Kodali dari Forrester.

Dengan fokus Amazon pada teknologi, infrastruktur distribusi dan pengiriman raksasa (Amazon mengantarkan 29% paket di AS—lebih dari UPS), streaming, periklanan, dan marketplace, Walmart dan Amazon akan terus bersaing untuk dominasi di bidang yang jauh melampaui e-commerce.

Pada 2024, dalam sebuah wawancara di kantornya di kantor pusat Walmart di Bentonville, Arkansas, Fortune bertanya kepada CEO saat itu, McMillon, bagaimana perasaannya tentang kemungkinan Amazon melewati Walmart dan menjadi No. 1 dalam daftar Fortune 500, yang diperkirakan akan terjadi pada daftar 2026.

Dia mengambil waktu sejenak dan kemudian menjawab: “Menjadi yang pertama di daftar juga membawa beberapa kerugian”—mengacu pada gagasan bahwa semua orang ingin menggulingkan raja. Dia melanjutkan: “Kami berusaha menjadi lebih baik dalam melayani pelanggan dan anggota setiap hari, dan itu akan tetap berlaku baik kami di posisi pertama maupun kedua.”

Mengingat Amazon telah membangun jejaknya di sektor yang pertumbuhannya jauh lebih cepat daripada Walmart, besar kemungkinan Walmart tidak akan mengejar Amazon dalam waktu dekat.

Namun, eksekutif dan pemegang saham Walmart bisa menikmati hadiah hiburan yang bagus: saham Walmart saat ini mendekati rekor tertinggi, mendorong kapitalisasi pasarnya melewati 1 triliun dolar. Bahkan, selama lima tahun terakhir, harga saham Walmart naik 167%, hampir tujuh kali lipat dari Amazon. Tidak buruk untuk raksasa yang terguling dari tahta.

Artikel ini merupakan bagian dari Edisi Digital Khusus 19 Februari 2026 dari Fortune.

Baca lebih banyak tentang kepemimpinan, AI, dan modal ventura dalam Edisi Digital Khusus 19 Februari 2026 dari Fortune.