Pasar Minyak Menurun di Tengah Kekuatan Dolar dan Meredanya Ketegangan di Timur Tengah

Minyak mentah dan futures bensin mengalami penurunan yang signifikan pada awal Februari 2026, dipengaruhi oleh penguatan dolar AS dan berkurangnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Kontrak minyak mentah WTI bulan Maret turun sebesar 5,01%, sementara bensin RBOB bulan Maret turun 4,57%, seiring berkurangnya sentimen risiko dan dibukanya kembali saluran diplomatik antara pemain global utama.

Banyak Tantangan yang Menekan Harga Minyak Mentah Lebih Rendah

Penurunan terbaru ini mencerminkan konvergensi beberapa faktor bearish bagi pasar minyak bumi. Indeks dolar mencapai level tertinggi dalam satu minggu, membuat minyak mentah menjadi lebih mahal bagi pembeli asing dan mengurangi permintaan secara marginal. Pada saat yang sama, perkembangan diplomatik mengubah sentimen pasar: Presiden Trump menunjukkan adanya negosiasi berkelanjutan antara AS dan Iran, sementara kementerian luar negeri Iran menyatakan harapan bahwa upaya diplomatik akan mencegah eskalasi militer. Laporan menyebutkan bahwa utusan AS Witkoff dan Menteri Luar Negeri Iran Abbas Araghchi dijadwalkan bertemu di Istanbul, menandakan potensi de-eskalasi yang mengurangi premi risiko dari harga minyak mentah.

Gabungan kekuatan mata uang dan pencairan ketegangan geopolitik menciptakan tantangan ganda bagi penilaian minyak bumi, membalikkan sebagian keuntungan yang terkumpul selama periode ketegangan tinggi di Timur Tengah.

Perubahan Dinamika Pasokan dengan Peningkatan Ekspor Global

Perkembangan di sisi pasokan menambah tekanan tambahan pada pasar minyak mentah. Ekspor minyak Venezuela melonjak menjadi 800.000 barel per hari pada Januari 2026, naik dari 498.000 bph di bulan Desember, secara signifikan meningkatkan pasokan global yang tersedia. Perluasan kapasitas produksi Venezuela dari sumber yang tidak terduga ini menciptakan tekanan turun pada harga patokan internasional.

Sementara itu, produksi minyak mentah OPEC bulan Desember meningkat sebesar 40.000 bph menjadi 29,03 juta bph, saat anggota kartel mulai melakukan peningkatan produksi secara moderat sebagai persiapan untuk langkah-langkah Q1 2026. Namun, OPEC+ mengumumkan akan menghentikan peningkatan produksi di kuartal pertama, mempertahankan tingkat output saat ini daripada mempercepat peningkatan. Pendekatan yang terukur ini mencerminkan kekhawatiran yang muncul tentang kelebihan pasokan global, saat International Energy Agency merevisi turun perkiraan surplus minyak mentah global 2026 dari 3,815 juta bph menjadi 3,7 juta bph.

Risiko Geopolitik Memberikan Pengimbangan Parsial terhadap Kelemahan Pasar

Meskipun tekanan penurunan jangka pendek, perkembangan geopolitik di Eropa Timur terus mendukung penilaian minyak mentah. Negosiasi damai Rusia-Ukraina tetap macet, dengan Kremlin mempertahankan posisi keras terkait tuntutan wilayah, menunjukkan konflik akan berlanjut dan mempertahankan pembatasan pasokan minyak Rusia. Serangan drone dan misil Ukraina menargetkan setidaknya 28 kilang minyak Rusia selama lima bulan terakhir, serta menabrak enam kapal tanker di Laut Baltik, semakin membatasi kapasitas ekspor Rusia.

Sanksi baru dari AS dan UE yang menargetkan infrastruktur minyak dan kapal tanker Rusia memperburuk gangguan pasokan ini. Dinamika konflik yang berlangsung menjaga dasar struktural di bawah harga minyak mentah, karena pembatasan pasokan yang berkepanjangan dari Rusia mengimbangi sebagian tekanan bearish dari sumber lain.

Data Produksi dan Inventaris AS Menggambarkan Gambaran Penyeimbangan Pasar

Badan Informasi Energi melaporkan bahwa inventaris minyak mentah AS per akhir Januari berada 2,9% di bawah rata-rata musiman lima tahun, menandakan keseimbangan domestik yang lebih ketat. Namun, inventaris bensin berada 4,1% di atas norma musiman, dan inventaris distilat meningkat 1,0% dibandingkan rata-rata historis, menunjukkan posisi inventaris yang tidak merata di seluruh produk petroleum.

Produksi minyak mentah AS sedikit menurun menjadi 13,696 juta bph pada minggu yang berakhir 23 Januari, sedikit di bawah rekor 13,862 juta bph yang dicapai pada November. Jumlah rig minyak aktif tetap hampir datar di angka 411 unit, sedikit di atas level terendah baru-baru ini, menunjukkan terbatasnya percepatan kapasitas produksi secara langsung. Selama 2,5 tahun terakhir, jumlah rig telah menurun tajam dari puncak 5,5 tahun sebesar 627 rig di Desember 2022, membatasi dasar untuk pertumbuhan produksi minyak mentah di masa depan.

Prospek Ke Depan untuk Pasar Minyak Mentah

Dinamik pasar minyak mentah mencerminkan kekuatan yang bersaing: kelemahan jangka pendek akibat penguatan dolar dan berkurangnya premi risiko di Timur Tengah, yang sebagian diimbangi oleh kendala pasokan yang terus berlangsung dari gangguan geopolitik dan pertumbuhan ekspor Venezuela yang muncul. OPEC+ mempertahankan strategi produksinya yang terukur, dengan pertemuan untuk menegaskan kebijakan output, menunjukkan dukungan harga dari disiplin pasokan meskipun perkiraan surplus global.

Perpaduan faktor-faktor ini—penurunan pasokan Rusia, risiko geopolitik yang tinggi di beberapa wilayah, dan pengelolaan produksi OPEC+ yang terukur—seharusnya terus mendukung harga minyak mentah, meskipun perdagangan jangka pendek mencerminkan efek sementara dari penguatan mata uang dan berkurangnya ketegangan headline.