Fed mengonfirmasi bahwa mereka mematuhi permintaan Gedung Putih untuk 'cek suku bunga' yang tidak biasa, melemahkan dolar terhadap mata uang asing

Federal Reserve AS mengonfirmasi kemarin bahwa meja perdagangan mereka melakukan “cek tarif” langka terhadap nilai tukar antara dolar AS dan yen Jepang atas nama Gedung Putih awal tahun ini. Langkah ini sering dianggap sebagai pendahulu untuk campur tangan aktif di pasar valuta asing. Dalam kasus ini, implikasinya adalah bahwa Departemen Keuangan AS ingin memperkuat yen terhadap dolar (atau, sebaliknya, melemahkan dolar terhadap yen).

Memang, itulah yang terjadi di pasar valuta asing pada 23 Januari tahun ini. Dolar telah diperdagangkan di ¥158,50 tetapi kemudian tiba-tiba jatuh ke ¥152,45 pada 27 Januari—pergerakan yang cukup tajam untuk mata uang internasional sebesar itu.

Dalam notulen rapat terakhirnya, Fed mengatakan bahwa pasar swasta memperkirakan dolar akan terus melemah tahun ini, tetapi ekonomi AS telah berkinerja sangat baik sehingga ekspektasi tersebut “mengalami moderasi cukup besar.” Dolar perlahan menguat terhadap yen, mendekati ¥160.

Video Rekomendasi

Namun kemudian, Fed mengatakan bahwa pejabat Departemen Keuangan AS meminta meja perdagangan Fed untuk mendapatkan kutipan untuk pembelian yen yang signifikan—sebuah langkah yang akan melemahkan dolar lagi dan mendorong mata uang Jepang naik. Akibatnya, “dolar … mengalami depresiasi yang cukup tajam setelah laporan bahwa Meja Perdagangan telah membuat permintaan kutipan indikatif, yang dikenal sebagai ‘cek tarif,’ pada nilai tukar dolar–yen. Manajer mencatat bahwa Meja Perdagangan hanya meminta kutipan tersebut atas nama Departemen Keuangan AS dalam perannya sebagai agen fiskal Federal Reserve Bank of New York untuk AS.”

Implikasi dari langkah ini adalah bahwa Gedung Putih ingin dolar tetap lemah dibandingkan mata uang asing. Dolar yang lemah berarti barang dan jasa AS menjadi murah, sebagai perbandingan, bagi bisnis dan investor asing. Ini adalah cara untuk meningkatkan ekspor AS dan investasi asing ke Amerika.

Analis ING, Chris Turner, terkejut dengan langkah ini. “Apa yang juga mencolok bagi kami dalam notulen adalah pengungkapan penuh Fed tentang cek tarif USD/JPY. Notulen mengonfirmasi bahwa Fed New York memeriksa tarif USD/JPY atas nama Departemen Keuangan AS dan dalam perannya sebagai agen fiskal AS. Ini kemungkinan terjadi pukul 17:00 waktu London pada hari Jumat, 23 Januari, ketika USD/JPY diperdagangkan sekitar 157,” katanya kepada klien pagi ini.

“Sesungguhnya, sesuatu seperti ini sangat jarang terjadi di pasar valuta asing dan merupakan tanda bahwa Gedung Putih lebih aktif dalam hal FX [valuta asing]. Langkah ini jelas dirancang untuk memberikan dampak maksimal dan mencerminkan keinginan bersama dari Washington dan Tokyo agar USD/JPY tidak menembus di atas 160.”

Dengan Fed memotong suku bunga dolar, dan Bank of Japan menaikkan suku bunga, situasi ini menyiapkan kedua pemerintah untuk mencegah dolar menguat terhadap yen, kata Turner. Tepat pada waktunya, yen turun lagi 1% terhadap dolar kemarin.

Dolar secara umum lebih lemah tahun ini, turun 0,59% terhadap sekeranjang mata uang asing sejak awal tahun.

Tantangan bagi Gedung Putih—dengan asumsi dolar yang lemah adalah kunci dari rencana ekonomi mereka—adalah mempertahankan kelemahan dolar dalam jangka panjang. Saat ini, ekonomi AS cukup kuat dan tingkat pengangguran rendah, sebuah skenario yang menunjukkan dolar kemungkinan akan menguat.

Indeks S&P 500 naik 0,56% kemarin dan kini kembali ke wilayah positif untuk tahun ini.

Itulah sebabnya banyak yang menafsirkan notulen Fed pagi ini sebagai cukup hawkish—berarti Komite Pasar Terbuka Federal kurang antusias untuk memotong suku bunga lebih jauh. “Hampir semua anggota memutuskan untuk mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal di 3,5 hingga 3,75 persen,” kata notulen. Ini bisa membuka jalan bagi reli dolar. Dolar naik 0,58% kemarin dan naik 0,71% dalam lima hari terakhir.

Namun, Turner dari ING berpikir bahwa sentimen “jual dolar” akan tetap dominan. “Kami pikir mentalitas pasar untuk menjual dolar dalam reli tetap ada,” katanya kepada klien.

Berikut gambaran pasar pagi ini:

• Futures S&P 500 turun 0,33% pagi ini. Indeks ditutup datar naik 0,56% pada sesi terakhir.

• STOXX Europe 600 turun 0,63% dalam perdagangan awal.

• FTSE 100 Inggris turun 0,76% dalam perdagangan awal.

• Nikkei 225 Jepang naik 0,57%.

• CSI 300 China tutup karena Tahun Baru Imlek.

• KOSPI Korea Selatan naik 3,09%.

• NIFTY 50 India turun 1,41%.

• Bitcoin turun ke $66.8K.

Bergabunglah dengan kami di Fortune Workplace Innovation Summit 19–20 Mei 2026, di Atlanta. Era inovasi tempat kerja berikutnya telah tiba—dan buku panduan lama sedang ditulis ulang. Dalam acara eksklusif yang penuh energi ini, para pemimpin paling inovatif di dunia akan berkumpul untuk menjelajahi bagaimana AI, manusia, dan strategi bersatu kembali untuk mendefinisikan masa depan kerja. Daftar sekarang.