Mengapa Google baru saja menerbitkan obligasi langka selama 100 tahun

Analisis oleh Allison Morrow, CNN

Rabu, 11 Februari 2026 pukul 10:00 WIB+9 4 menit baca

Dalam artikel ini:

GOOG

-1,78%

Google sedang dalam gelombang pinjaman saat mereka bersiap untuk menggandakan pengeluaran AI mereka tahun ini. - Justin Sullivan/Getty Images

Sebuah versi dari cerita ini muncul di buletin Nightcap CNN Business. Untuk menerimanya di kotak masuk Anda, daftar gratis di sini.

Investor cukup yakin bahwa perusahaan induk Google, Alphabet, akan tetap beroperasi pada tahun 2126.

Ketika sebuah perusahaan perlu mengumpulkan dana, biasanya mereka dapat menjual saham atau obligasi. Minggu ini, Google memilih jalur obligasi. Tetapi keputusan untuk memasukkan obligasi yang disebut obligasi abad ini menimbulkan keheranan karena beberapa alasan.

Perusahaan teknologi raksasa pada hari Selasa menerbitkan obligasi korporat yang sangat langka yang jatuh tempo 100 tahun dari sekarang, bagian dari gelombang pinjaman bernilai miliaran dolar yang dilakukan perusahaan untuk mendukung ambisi AI-nya.

Sekarang, mari kita tekankan sebentar: Google, sebuah perusahaan publik hampir bernilai 4 triliun dolar dengan arus kas bebas lebih dari 73 miliar dolar setiap tahun, beralih ke pasar utang untuk mengumpulkan lebih banyak uang. Itu karena bahkan kas Google sebesar 126 miliar dolar mulai terlihat cukup kecil ketika perusahaan mengatakan berencana menggandakan pengeluaran AI-nya tahun ini – menjadi 185 miliar dolar yang mencengangkan.

Obligasi abad sangat langka

Perusahaan biasanya tidak meluncurkan obligasi dengan jangka waktu yang sangat panjang seperti ini karena perusahaan tidak cenderung bertahan selamanya. Orang juga tidak cenderung hidup selama itu atau menikmatinya jika mereka melakukannya. Jika Anda seorang investor biasa yang membeli obligasi abad Google hari ini, Anda tidak akan berada di sana untuk melihatnya jatuh tempo, apalagi melakukan banyak hal dengannya. Lagipula, Anda tidak bisa membawanya pergi bersamamu.

Tetapi obligasi abad lebih masuk akal untuk institusi seperti dana abadi universitas atau pemerintah yang diperkirakan akan bertahan selama beberapa generasi.

Tidak jarang bagi sebuah perusahaan untuk menerbitkan obligasi seperti ini, tetapi itu tidak umum. Dan tidak selalu berjalan baik bagi mereka yang melakukannya.

Masalah kepercayaan diri berlebihan

IBM menerbitkan obligasi 100-tahun pada tahun 1996, saat dominasi mereka di dunia teknologi tidak dipertanyakan. Tetapi hampir segera setelah itu, pesaing tangguh seperti Microsoft dan Apple muncul untuk mengurangi status IBM sebagai pemimpin pasar.

Ikon lain dari tahun 90-an, JC Penney, menjual obligasi abad sebesar 500 juta dolar pada tahun 1997, hanya untuk obligasi tersebut dijual dengan harga murah 23 tahun kemudian, saat pengecer tersebut mengajukan kebangkrutan. (Pemegang obligasi adalah kreditur, jadi mereka sedikit lebih baik daripada investor ekuitas dalam kebangkrutan, tetapi sering hanya secara marginal.)

Perusahaan AS terakhir yang menerbitkan jenis utang ini adalah Motorola, pada tahun 1997. (Untuk anak-anak: Motorola membuat ponsel dan pager. Pager adalah perangkat yang… tahu apa, cukup Google saja.)

“Pada awal 1997, Motorola adalah salah satu dari 25 perusahaan dengan kapitalisasi pasar dan pendapatan tertinggi di Amerika,” cuit investor Michael Burry yang terkenal dari film “The Big Short” pada hari Senin. “Merek perusahaan Motorola pada tahun 1997 menduduki peringkat #1 di AS, mengalahkan Microsoft… Hari ini Motorola adalah perusahaan dengan kapitalisasi pasar ke-232 terbesar dengan penjualan hanya 11 miliar dolar.”

Cerita berlanjut

Motorola masih berjalan, dan masih melayani utangnya, yang berarti pemegang obligasi masih mendapatkan pembayaran. Tetapi waktu penerbitan obligasi Motorola, yang cepat diikuti oleh penurunan yang stabil, cukup menghancurkan keinginan yang tersisa untuk utang korporat jangka panjang seperti itu. Obligasi itu sendiri tidak menyebabkan penurunan Motorola, tetapi keputusan untuk menerbitkannya tampak seperti gejala keangkuhan korporat klasik.

Pasar yang relatif kecil

Ada pasar untuk obligasi seratus tahun ini, tetapi tidak besar. Mereka benar-benar hanya masuk akal untuk investor institusional tingkat tinggi, seperti perusahaan asuransi jiwa dan dana pensiun yang memiliki kewajiban jangka panjang untuk ditanggung.

Sejauh ini, tampaknya pasar lebih dari bersedia memberi kredit kepada Alphabet. Dan dengan beberapa kredit, maksud saya banyak: Perusahaan mengumpulkan hampir 32 miliar dolar dalam waktu kurang dari 24 jam, menurut Bloomberg, yang pertama kali melaporkan penawaran obligasi 100 tahun ini. Alphabet menjual utang berdenominasi pound Inggris dan franc Swiss pada hari Selasa, setelah penjualan utang sebesar 20 miliar dolar di AS sehari sebelumnya. Obligasi 100 tahun hampir 10 kali “over-subscribed,” yang berarti permintaan investor jauh melampaui pasokan.

Jadi, meskipun obligasi seratus ini adalah penawaran yang tidak biasa dengan beberapa preseden sejarah yang mengerikan (terutama di bidang teknologi), jelas ada beberapa keinginan untuk memilikinya.

“Saya bisa memahami mengapa pasar antusias meminjamkan uang kepada mereka,” kata Steve Sosnick, kepala strategi di Interactive Brokers, kepada saya. “Orang-orang bersedia membeli obligasi ini, karena, sebagian besar, perusahaan-perusahaan besar ini tidak memiliki banyak utang, dan mereka memiliki kekuatan penghasilan yang besar, dan arus kas yang besar.”

Google, khususnya, memiliki beberapa fitur unik yang bekerja mendukungnya, tambah Sosnick. Tidak kalah penting: Perusahaan ini secara efektif menjadi monopoli yang disahkan pemerintah, setelah putusan pengadilan tahun lalu yang menyatakan bahwa meskipun Google melanggar undang-undang antimonopoli, perusahaan tidak perlu mengubah model bisnisnya secara mendasar.

“Jika Anda akan meminjam uang kepada seseorang selama 100 tahun, monopoli yang terbukti mungkin bukan tempat yang buruk untuk dipilih,” kata Sosnick.

Untuk berita dan buletin CNN lainnya, buat akun di CNN.com

Syarat dan Kebijakan Privasi

Dasbor Privasi

Info Lebih Lanjut