Futures Kopi Robusta Pulih Kembali karena Masalah Ekspor Brasil Meski Produksi Mencapai Rekor

Pasar berjangka kopi menunjukkan kinerja campuran minggu ini karena narasi pasokan yang bertentangan menciptakan kondisi perdagangan yang volatil. Kontrak arabica Maret ditutup sedikit lebih rendah sebesar -0,25 (-0,08%), sementara kontrak kopi robusta Maret menguat tajam, berakhir +61 (+1,62%) dan memulihkan kerugian sebelumnya. Divergensi ini menegaskan pasar yang terjebak antara berita produksi yang bullish dan kenyataan ekspor yang bearish—sebuah ketegangan klasik yang dipantau secara ketat oleh trader profesional dan analis komoditas di Barchart saat menavigasi dinamika pasokan-permintaan kopi yang kompleks.

Produksi Rekor Brasil Bertabrakan dengan Kelemahan Ekspor

Badan peramalan panen Brasil, Conab, mengumumkan hari Kamis bahwa produksi kopi negara tersebut tahun 2026 akan melonjak +17,2% secara tahunan menjadi 66,2 juta kantong yang belum pernah terjadi sebelumnya. Lebih spesifik, produksi arabica diperkirakan melonjak +23,2% menjadi 44,1 juta kantong, sementara output robusta akan naik +6,3% menjadi 22,1 juta kantong. Angka pertumbuhan yang dramatis ini biasanya sangat bearish untuk harga, membanjiri pasar dengan pasokan dan menekan harga berjangka kopi arabica dan robusta.

Namun, data ekspor menunjukkan cerita yang sangat berbeda. Kementerian Perdagangan Brasil mengungkapkan hari Kamis bahwa ekspor kopi Januari turun -42,4% secara tahunan menjadi hanya 141.000 MT—penurunan tajam yang mengejutkan trader dan memicu aktivitas penutupan posisi jual dalam kontrak robusta. Kelemahan tak terduga ini dalam pengiriman keluar menandakan adanya kendala logistik atau komersial yang berpotensi memperketat ketersediaan jangka pendek, meskipun ada dorongan produksi di depan mata.

Relaksasi Cuaca di Brasil Mengimbangi Kekhawatiran Pasokan Berlebih

Menyumbang sentimen bearish terkait pasokan yang melimpah, Brasil menerima curah hujan di atas rata-rata yang meredakan kekhawatiran kekeringan sebelumnya. Somar Meteorologia melaporkan hari Senin bahwa Minas Gerais, wilayah penghasil arabica terbesar di Brasil, menerima 69,8 mm curah hujan selama minggu yang berakhir 30 Januari—mewakili 117% dari rata-rata historis. Kelembapan ini mendukung perkembangan tanaman tetapi negatif untuk harga di pasar yang sudah bergulat dengan ekspektasi kelebihan pasokan.

Ekspor Robusta Vietnam Membuat Hambatan Struktural

Peran Vietnam sebagai produsen robusta terbesar di dunia semakin penting karena momentum ekspor yang meningkat. Badan Statistik Nasional Vietnam melaporkan bahwa ekspor kopi tahun 2025 melonjak +17,5% secara tahunan menjadi 1,58 juta MT, memperkuat kompetisi di pasar berjangka robusta global. Melihat ke depan, produksi Vietnam untuk 2025/26 diperkirakan naik +6% menjadi 1,76 juta MT (29,4 juta kantong), menandai level tertinggi dalam 4 tahun.

Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam lebih memperkuat ekspektasi pasokan, menyatakan pada 24 Oktober bahwa output kopi Vietnam tahun 2025/26 akan 10% lebih tinggi dari tahun panen sebelumnya jika cuaca tetap menguntungkan. Aliran robusta Vietnam yang melimpah ke pasar global ini menekan upaya pemulihan harga dan sangat mempengaruhi valuasi berjangka robusta.

Tingkat Penyimpanan Memberikan Isyarat Campuran tentang Keterbatasan Pasokan

Pemulihan inventaris kopi yang dipantau ICE menampilkan gambaran yang rumit untuk dukungan harga jangka pendek. Inventaris arabica turun ke level terendah 1,75 tahun sebesar 396.513 kantong pada 18 November tetapi kemudian pulih ke level tertinggi 3,25 bulan sebesar 461.829 kantong pada 7 Januari. Demikian pula, tingkat inventaris robusta menyentuh level terendah 13 bulan sebesar 4.012 lot pada 10 Desember, lalu rebound ke level tertinggi 2 bulan sebesar 4.662 lot hari Senin lalu.

Pemulihan inventaris ini umumnya bearish untuk harga komoditas, karena peningkatan pasokan penyimpanan mengurangi urgensi pasokan dan menurunkan premi untuk pengiriman segera. Trader yang memantau kontrak berjangka robusta melalui analisis komoditas Barchart mengamati bahwa tren inventaris ini kemungkinan akan berlanjut seiring masuknya panen baru ke pasar.

Perkiraan Produksi Global dan Struktur Pasar Jangka Panjang

Meskipun terjadi lonjakan produksi regional di Brasil dan Vietnam, Organisasi Kopi Internasional melaporkan pada 7 November bahwa ekspor kopi global untuk tahun pemasaran saat ini (Oktober-September) menurun -0,3% secara tahunan menjadi 138,658 juta kantong—penurunan kecil yang sebagian mendukung argumen bullish.

Layanan Pertanian Asing USDA merilis outlook yang lebih luas pada 18 Desember, memproyeksikan bahwa produksi kopi dunia tahun 2025/26 akan meningkat +2,0% menjadi rekor 178,848 juta kantong. Perkiraan ini memasukkan penurunan -4,7% dalam produksi arabica menjadi 95,515 juta kantong yang diimbangi oleh kenaikan +10,9% robusta menjadi 83,333 juta kantong. FAS secara khusus memproyeksikan produksi Brasil tahun 2025/26 menurun -3,1% menjadi 63 juta kantong (turun dari 2024/25), sementara produksi Vietnam akan naik 6,2% menjadi 30,8 juta kantong.

Metode penting bagi trader berjangka kopi adalah proyeksi stok akhir: FAS memperkirakan stok akhir 2025/26 akan turun -5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta kantong di 2024/25. Penurunan yang tidak besar ini, meskipun tidak dramatis, menunjukkan bahwa pengelolaan pasokan global akan tetap menjadi faktor bagi kontrak berjangka robusta dan pasar arabica sepanjang musim.

Kinerja harga campuran minggu ini akhirnya mencerminkan tarik-menarik fundamental ini—potensi produksi yang tinggi bertabrakan dengan gangguan ekspor jangka pendek dan penumpukan inventaris. Bagi investor yang menggunakan kerangka analisis komoditas Barchart, rebound kontrak berjangka robusta akibat berita ekspor menunjukkan bagaimana kejutan pasokan taktis dapat mengatasi narasi kelebihan pasokan struktural, setidaknya dalam jangka pendek.