Negara Mana yang Memiliki Utang AS Terbanyak pada Tahun 2025 dan Seterusnya

Hubungan antara negara-negara besar dan utang AS menjadi semakin penting untuk dipahami, terutama saat dinamika geopolitik terus berubah. Sementara kekhawatiran tentang kepemilikan asing atas utang Amerika sering mendominasi berita keuangan, gambaran sebenarnya jauh lebih kompleks daripada yang disadari banyak orang. Negara-negara asing secara kolektif memegang hanya 24% dari utang AS yang beredar, angka yang bertentangan dengan narasi dominasi asing atas kebijakan fiskal Amerika. Untuk benar-benar memahami bagaimana kepemilikan utang global memengaruhi ekonomi dan keuangan individu, penting untuk memeriksa negara mana yang menjadi kreditur terbesar dan apa arti kepemilikan mereka sebenarnya.

Memahami Skala: Tantangan Utang Amerika sebesar 36 Triliun Dolar

Utang nasional AS saat ini sekitar 36,2 triliun dolar, menurut data resmi Departemen Keuangan AS. Angka ini begitu besar sehingga sulit dipahami dengan mudah. Sebagai perbandingan, jika seseorang menghabiskan 1 juta dolar setiap hari, akan membutuhkan lebih dari 99.000 tahun untuk menghabiskan 36 triliun dolar. Namun, skala ini menjadi jauh lebih masuk akal jika diukur terhadap kekayaan bersih rumah tangga Amerika. Kekayaan bersih rumah tangga AS melebihi 160 triliun dolar, yang berarti utang nasional sekitar seperlima dari total kekayaan Amerika—rasio yang dianggap berkelanjutan oleh sebagian besar standar ekonomi.

Memahami proporsi ini sangat penting: utang bukanlah masalah yang terisolasi, melainkan bagian dari ekosistem keuangan yang lebih luas di mana orang Amerika sendiri memegang lebih dari setengah dari semua kewajiban yang ada.

Jepang, Inggris, dan China Memimpin Kepemilikan Asing

Per 2025, kepemilikan asing atas sekuritas AS menunjukkan konsentrasi yang jelas di antara tiga ekonomi utama: Jepang, Inggris, dan China. Jepang tetap menjadi kreditur asing terbesar dengan kepemilikan sebesar 1,13 triliun dolar, diikuti oleh Inggris dengan 807,7 miliar dolar dan China dengan 757,2 miliar dolar. Yang menarik, China secara bertahap telah melikuidasi posisi utangnya terhadap AS selama beberapa tahun terakhir, sebuah pengurangan yang disengaja sehingga Inggris dapat naik ke posisi kedua. Perubahan ini menegaskan kenyataan penting: pemerintah asing tetap memiliki fleksibilitas dalam mengelola portofolio mereka tanpa mengganggu pasar Amerika secara destabil.

20 pemegang terbesar lainnya menunjukkan pola menarik. Surga pajak dan pusat keuangan seperti Kepulauan Cayman (448,3 miliar dolar) dan Luxembourg (410,9 miliar dolar) memegang jumlah besar, seringkali sebagai perantara bagi investor internasional daripada sebagai kreditur langsung. Sekutu tradisional seperti Kanada, Prancis, dan Swiss melengkapi daftar pemegang utama, masing-masing memegang antara 310 miliar hingga 368 miliar dolar dalam sekuritas utang Amerika.

Distribusi Global: Kepemilikan Asing sebesar 24%

Meskipun angka-angka untuk masing-masing negara mengesankan, secara kolektif pemerintah asing memegang sekitar 24% dari seluruh utang AS yang beredar. Ini jauh dari kendali penuh yang dikhawatirkan beberapa pembuat kebijakan. Orang Amerika sendiri memegang 55% dari utang nasional, sementara lembaga pemerintah AS—termasuk Federal Reserve dan Administrasi Jaminan Sosial—memiliki tambahan sekitar 20%. Konsentrasi domestik ini berarti bahwa kepentingan Amerika, bukan pemerintah asing, secara fundamental mengarahkan keputusan pengelolaan utang.

Fragmentasi kepemilikan asing di lebih dari 20 negara berarti tidak ada satu negara pun yang memiliki pengaruh sebanding dengan pemangku kepentingan domestik. Bahkan posisi besar China sebesar 757,2 miliar dolar mewakili kurang dari 3% dari total utang AS, membatasi kemampuannya untuk mempengaruhi kebijakan fiskal Amerika secara sepihak melalui penjualan atau pembelian utang.

Implikasi Pasar: Bagaimana Kepemilikan Internasional Mempengaruhi Suku Bunga dan Imbal Hasil

Meskipun kepemilikan asing atas utang AS memiliki dampak langsung yang modest terhadap kantong orang Amerika sehari-hari, efek tidak langsung patut diperhatikan. Fluktuasi dalam permintaan asing terhadap sekuritas Treasury dapat memengaruhi tingkat suku bunga: penurunan pembelian dapat mendorong hasil obligasi naik, sementara peningkatan pembelian dapat menekannya. Dinamika ini secara khusus mempengaruhi suku bunga hipotek, imbal hasil rekening tabungan, dan portofolio obligasi.

Intisarinya adalah bahwa pasar Treasury AS tetap menjadi salah satu pasar keuangan terdalam dan paling likuid di dunia, menarik investor asing dan domestik karena stabilitasnya. Pengurangan bertahap China selama beberapa tahun menunjukkan bahwa bahkan pergeseran portofolio yang signifikan tidak mengguncang pasar Amerika secara destabil, sebagian besar karena permintaan alternatif dari negara lain dan lembaga domestik menyerap pasokan tersebut.

Kekhawatiran tentang kepemilikan asing, meskipun secara politik resonan, pada akhirnya mencerminkan kesalahpahaman tentang bagaimana pasar utang yang terdiversifikasi berfungsi. Keamanan dan likuiditas sekuritas AS memastikan bahwa aliran modal yang menyesuaikan berdasarkan kondisi ekonomi internasional—bukan sebaliknya. Negara memegang utang Amerika karena itu tetap aset yang aman, bukan karena mereka mendapatkan kendali yang berarti atas kebijakan AS.