“Pertahanan perangkat keras” melawan kecemasan AI, korelasi Apple dan Nasdaq mencapai level terendah dalam 20 tahun

Dalam gelombang artificial intelligence yang memicu fluktuasi pasar yang tajam, Apple sedang menjadi tempat perlindungan bagi investor. Rasa korelasi raksasa teknologi ini dengan indeks Nasdaq 100 menurun ke tingkat terendah dalam hampir 20 tahun, memberikan alternatif langka bagi dana yang mencari lindung nilai terhadap ketidakpastian AI.

Menurut data yang dikompilasi oleh Bloomberg, korelasi 40 hari antara Apple dan indeks Nasdaq 100 turun menjadi 0,21 minggu lalu, mencapai level terendah sejak 2006. Korelasi ini terus menurun sejak puncaknya di 0,92 pada Mei tahun lalu, terutama karena Apple memilih untuk tidak terlibat dalam perlombaan senjata AI, menjadikannya “kelainan” di antara saham teknologi. Korelasi 1 menunjukkan pergerakan yang sepenuhnya sinkron, sedangkan -1 menunjukkan pergerakan yang sepenuhnya berlawanan.

Fenomena pemisahan ini terjadi di tengah pasar yang terjebak dalam “lingkaran sial AI”. Selama lebih dari sebulan, investor bergantian khawatir antara dua kekhawatiran: takut bahwa investasi AI bernilai miliaran dolar tidak akan menghasilkan pengembalian, dan kekhawatiran bahwa berbagai industri dari perangkat lunak hingga pengelolaan kekayaan dan logistik akan terguncang oleh teknologi yang sama.

Apple kebetulan tidak memenuhi salah satu dari skenario kekhawatiran tersebut. Produsen iPhone ini tidak terlibat dalam ledakan pengeluaran modal, dan tidak dianggap sebagai bisnis utama yang terancam oleh alat seperti Claude dari Anthropic PBC. Pada bulan Februari, saham Apple naik 1,7%, sementara Nasdaq turun 3,2%, dan indeks Magnificent Seven anjlok 7,2%, menandai performa bulanan terburuk sejak Maret.

Posisi Unik dalam Fluktuasi AI

Posisi khusus Apple membuatnya menarik perhatian pasar. “Kurangnya korelasi Apple saat ini benar-benar menguntungkan,” kata Art Hogan, Kepala Strategi Pasar di B. Riley Wealth yang mengelola aset sebesar 25 miliar dolar AS, “Kita berada dalam situasi di mana investor sangat cemas terhadap objek berikutnya yang akan terguncang, sehingga mereka menembak dulu baru bertanya.”

Berbeda dengan sebagian besar perusahaan teknologi lainnya, Apple tidak terlibat dalam pembangunan infrastruktur AI skala besar. Meskipun perusahaan menghadapi tantangan dalam mengintegrasikan AI ke dalam produk, mereka sedang mempercepat pengembangan tiga perangkat keras berbasis AI. Laporan keuangan bulan lalu juga menunjukkan tren positif: perusahaan mencatat rekor penjualan kuartalan, lini produk iPhone utama menunjukkan performa kuat, dan memberikan prospek kuartal ini yang lebih baik dari perkiraan.

“Risiko perangkat keras jauh lebih rendah daripada perangkat lunak,” kata Wayne Kaufman, Kepala Analis Pasar di Phoenix Financial Services, “Bagaimanapun, orang tidak bisa membuat iPhone baru dengan AI.”

Performa Pasar dari Tren Pemisahan

Perbedaan antara Apple dan saham teknologi lainnya sangat mencolok. Pada hari Selasa, saham Apple naik 3,2%, dengan mudah mengungguli penurunan 0,1% dari indeks Nasdaq 100. Ini adalah ketiga kalinya bulan ini Apple tampil lebih baik dari indeks setidaknya 3 poin persentase, termasuk performa terbaik dalam satu hari selama lebih dari setahun pada 4 Februari.

Performa ini sangat kontras dengan kinerja besar pasar teknologi. Indeks Magnificent Seven bulan ini menuju performa bulan terburuk sejak Maret, sementara Apple justru naik melawan tren. “Mungkin ruang kenaikan saat rebound teknologi terbatas, tetapi saya rasa saham ini tidak akan dijual karena masuk dalam daftar perusahaan yang tampaknya mampu menghindari dampak AI,” kata Hogan.

Kekhawatiran Tantangan dan Valuasi

Meskipun memiliki sifat defensif, Apple tetap menghadapi berbagai tantangan. Minggu lalu, saham ini anjlok 8%, dengan penurunan terbesar sejak April. Penurunan 5% pada Kamis lalu merupakan yang terburuk sejak penjualan besar-besaran akibat tarif impor April, setelah laporan Bloomberg bahwa upgrade asisten virtual Siri yang direncanakan jangka panjang mungkin tertunda.

Harga chip memori yang melonjak juga menjadi hambatan yang semakin meningkat, terutama karena pertumbuhan Apple tertinggal dari saham teknologi lainnya. Analis memperkirakan pendapatan tahun fiskal yang berakhir September akan tumbuh 11%, tetapi akan melambat menjadi 6,7% pada tahun fiskal 2027. Data perkiraan yang dikompilasi Bloomberg juga menunjukkan bahwa pertumbuhan laba tahun depan diperkirakan melambat.

Prospek pertumbuhan laba yang relatif moderat membuat rasio harga terhadap laba (PER) saham ini sekitar 30 kali berdasarkan estimasi laba masa depan satu tahun, lebih tinggi dari semua rekan Mag7 kecuali Tesla, dan jauh di atas rasio Nasdaq 100 sebesar 24 kali. “Apple tidak murah, sudah cukup lama, dan tidak menunjukkan pertumbuhan nyata dibandingkan saham teknologi lainnya,” kata Kaufman, “tetapi saya rasa pasar akan terus memberi kepercayaan padanya.”

“Logika Investasi ‘Perlindungan Perangkat Keras’”

Kegemaran pasar terhadap Apple mencerminkan preferensi terhadap bisnis perangkat keras di era ketidakpastian AI. Perusahaan ini akan mengadakan acara peluncuran produk dalam beberapa minggu ke depan, dan investor bertaruh bahwa ekosistem perangkat kerasnya dapat memberikan ekspektasi pengembalian yang relatif stabil.

Inti dari logika ‘perlindungan perangkat keras’ ini adalah: pendapatan Apple didasarkan pada penjualan produk fisik, yang tidak mudah digantikan secara langsung oleh alat AI. Sebaliknya, perusahaan perangkat lunak dan layanan menghadapi ancaman langsung dari disrupsi generatif AI, sementara perusahaan yang berinvestasi besar dalam infrastruktur AI menanggung risiko ketidakpastian pengembalian.

Dalam mencari kepastian di pasar saat ini, Apple menawarkan opsi langka—tidak terlalu bergantung pada keberhasilan AI, dan tidak langsung terancam oleh AI. Zona tengah ini menjadi alasan utama korelasi yang sangat menurun, dan juga memberinya nilai perlindungan unik di tengah gejolak saham teknologi.

Peringatan Risiko dan Ketentuan Penggunaan

        Pasar mengandung risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan situasi mereka. Investasi berdasarkan informasi ini menjadi tanggung jawab sendiri.