Minggu dalam Breakingviews: Agen Kehancuran

• Perusahaan

• BlackRock Inc

  Ikuti

• EssilorLuxottica SA

  Ikuti

• HSBC Holdings PLC

  Ikuti

Tampilkan lebih banyak perusahaan

LONDON, 15 Feb (Reuters Breakingviews) - Selamat datang kembali! Dan terima kasih khusus kepada semua pelanggan baru yang telah mendaftar dalam beberapa minggu terakhir. Mohon beri tahu kami, buka tab baru, bagaimana kami melakukan dan apa lagi yang ingin Anda lihat. Jika buletin ini diteruskan kepada Anda, daftar di sini untuk menerimanya di kotak masuk setiap akhir pekan.

PARENGAN PEMBUKA

“iPhone menempatkan internet di saku kita. Sekarang, Big Tech sedang mencari perangkat yang dapat menyulam kecerdasan buatan ke dalam kehidupan sehari-hari.”

Buletin Reuters Inside Track adalah panduan penting Anda untuk acara terbesar dalam olahraga global. Daftar di sini.

Baca lebih lanjut: Potensi Essilor terlihat jelas dengan kacamata berwarna merah muda.

LIMA HAL YANG SAYA PELAJARI DARI BREAKINGVIEWS MINGGU INI

1. Upah riil Jepang menurun setiap bulan di tahun 2025.

2. Margin operasi Gucci milik Kering tahun lalu adalah 11%, turun dari hampir 30% pada 2022.

3. Manajer dana India SBI membayar biaya hanya 0,01% dari hasil penawaran sahamnya.

4. Defisit perdagangan China dalam “barang berkompleksitas rendah” seperti hewan, makanan, dan logam mulia mencapai 2,2% dari PDB pada 2024.

5. Hanya 18% pembeli online Eropa yang menggunakan loker untuk pengiriman.

DARI BUBBLE KE MASALAH

Saat raksasa Big Tech menggelontorkan dana yang semakin besar ke kecerdasan buatan, investor sebagian besar terfokus pada satu pertanyaan besar: bagaimana jika tidak berhasil? Namun dalam beberapa minggu terakhir, fokus mereka beralih ke industri yang rentan terhadap gangguan oleh chatbot AI. Sekarang pertanyaan yang paling mendesak tampaknya adalah: bagaimana jika berhasil?

Kecemasan ini memicu penjualan besar-besaran yang luar biasa yang telah memukul saham perusahaan perangkat lunak, penyedia data, perusahaan jasa profesional, pengelola kekayaan, dan bahkan operator logistik. Ketersediaan alat AI yang menjanjikan otomatisasi bagian dari bisnis perusahaan cukup untuk mengubah ekspektasi pertumbuhan seluruh industri. Seperti yang dihitung Liam Proud, harga saham perusahaan besar seperti ServiceNow (NOW.N) dan Salesforce (CRM.N) sekarang menunjukkan bahwa pertumbuhan arus kas bebas akan berhenti mendadak, dan dalam beberapa kasus menyusut, setelah 2030.

Hingga saat ini, belum ada bukti keuangan yang kuat untuk mendukung pergeseran ini. Anthropic, startup yang agen pengkodean AI-nya menjadi sumber kekhawatiran, baru saja mengumpulkan dana sebesar 30 miliar dolar dengan valuasi 380 miliar dolar. Pendapatan Claude Code berjalan pada tingkat tahunan sebesar 2,5 miliar dolar – pertumbuhan yang mengesankan, tetapi hanya sebagian kecil dari penjualan perangkat lunak masa depan yang diperkirakan akan hilang oleh investor.

Bagaimana agen AI akan menangani pengelolaan data, dukungan pelanggan, keamanan, integrasi sistem, dan hal lain yang dilakukan perusahaan perangkat lunak tetap menjadi misteri. Bahkan, pencipta Claude sendiri tampaknya bingung tentang cara kerja model ini, seperti yang dijelaskan dalam artikel menarik namun mengkhawatirkan di The New Yorker. “Ini seperti kita memahami penerbangan pada tingkat Wright bersaudara, tetapi langsung membangun 747 dan menjadikannya bagian dari kehidupan normal,” kata seorang karyawan kepada majalah tersebut.

Pertanyaan lain yang belum terjawab adalah bagaimana pembalikan rantai nilai akan memindahkan uang. Investasi besar-besaran Big Tech di pusat data dan chip – yang diperkirakan mencapai hampir 700 miliar dolar tahun ini – didasarkan pada taruhan bahwa mereka akhirnya akan menghasilkan cukup pendapatan untuk mendapatkan pengembalian. Namun, penjualan terakhir yang menurun menimbulkan kemungkinan menarik: bagaimana jika teknologi ini menggantikan bisnis incumbent seperti penyedia perangkat lunak, tetapi tidak menghasilkan cukup pendapatan untuk menutupi pengeluaran perusahaan AI? Jawaban atas pertanyaan “apakah ini berhasil” bisa jadi adalah “ya” dan “tidak”.

GRAFIK MINGGU INI

Politikus Inggris terobsesi dengan pasar obligasi. Sejak penjualan besar-besaran yang membantu menggulingkan Perdana Menteri Liz Truss pada 2022, anggota parlemen khawatir tentang bagaimana perubahan kebijakan pemerintah akan mempengaruhi biaya pinjaman. Spekulasi terbaru tentang kemungkinan tantangan terhadap masa jabatan Keir Starmer juga tidak berbeda. Namun, ketidakmampuan Westminster mengabaikan banyak faktor lain yang mempengaruhi hasil obligasi pemerintah Inggris. Seperti yang ditunjukkan Jon Sindreu, pasar terbesar yang mempengaruhi adalah pasar surat utang Treasury AS. Sementara itu, risiko yang spesifik terhadap Inggris telah menghilang dari pasar obligasi.

MINGGU INI DI PODCAST

Selama beberapa dekade, ekonom sebagian besar melihat globalisasi dan perdagangan bebas sebagai kekuatan yang mandiri dan membuat kebanyakan orang lebih baik. Sekarang, ketika integrasi berubah menjadi disintegrasi, apakah ada yang bisa menghentikan penurunan ini? Tidak menurut Eswar Prasad, penulis “The Doom Loop: Why the World Economic Order is Spiraling into Disorder”. Dalam episode minggu ini dari The Big View, kami membahas mengapa kerjasama ekonomi berbalik arah, dan apa yang bisa dilakukan untuk menyelamatkannya.

Di Viewsroom, Aimee Donnellan dan Jonathan Guilford didampingi Neil Unmack dan Pranav Kiran membahas tentang kecerdasan buatan, penjualan perangkat lunak, dan mengapa penyedia modal swasta sangat rentan.

POTONGAN AKHIR

Ada satu tempat perlindungan yang mengejutkan dari angin dingin kecerdasan buatan: pasar properti kantor. Harga gedung komersial merosot selama pandemi saat perusahaan mengirim staf pulang dan investor khawatir bahwa pekerja meja mungkin tidak pernah kembali. Namun sejak itu, permintaan kembali melonjak, tulis Yawen Chen. Meski ancaman komputer yang belajar sendiri menggantikan pekerjaan kantor, hambatan perencanaan dan biaya konstruksi yang meningkat berarti perusahaan besar seperti BlackRock dan HSBC berusaha merebut ruang. Knight Frank bahkan memperkirakan kekosongan di kantor London utama bisa mencapai nol pada 2028. Tantang chatbot.

Ingin menerima The Week in Breakingviews di kotak masuk setiap Sabtu? Daftar buletin di sini.

Ikuti Peter Thal Larsen di Bluesky, buka tab baru, dan LinkedIn, buka tab baru.

Untuk wawasan lebih seperti ini, klik di sini untuk mencoba Breakingviews secara gratis.

Pengeditan oleh Liam Proud; Produksi oleh Oliver Taslic