Penggabungan dan akuisisi lintas batas menjadi tingkat pertumbuhan baru bagi bank investasi, perusahaan sekuritas China bersaing dalam penataan internasional, siapa yang akan menang pada tahun 2026?

Cai Lian She 19 Februari (Jurnalis Lin Jian) “Pemulihan merger dan akuisisi lintas batas tahun 2025 sangat kuat, perusahaan memiliki kebutuhan nyata untuk ekspansi ke luar negeri, bisnis lintas batas dari perusahaan sekuritas secara alami menjadi favorit.” Baru-baru ini, banyak profesional investment banking dari perusahaan sekuritas mengatakan kepada Cai Lian She bahwa bisnis merger dan akuisisi lintas batas menjadi pendorong pertumbuhan baru bagi perusahaan sekuritas, saat ini perusahaan sekuritas yang memiliki kondisi industri sedang berlomba merebut peluang ini.

Data menunjukkan bahwa pada tahun 2025, total nilai transaksi merger dan akuisisi lintas batas yang melibatkan daratan China mencapai 32,028 miliar dolar AS, meningkat tajam sebesar 94,8% dibanding tahun sebelumnya, jumlah transaksi sebanyak 187 kasus, meningkat sedikit dibandingkan tahun sebelumnya, menunjukkan tren pemulihan pasar yang signifikan. Di antara itu, performa akuisisi luar negeri dari daratan China sangat mencolok, dengan total nilai transaksi sebesar 24,4 miliar dolar AS, meningkat sekitar 88% YoY, sebanyak 272 transaksi, naik 5% YoY; sementara akuisisi perusahaan asing terhadap perusahaan China sebesar 7,4 miliar dolar AS, turun 31,5%, menunjukkan adanya perbedaan yang jelas antara akuisisi dalam dan luar negeri.

Dalam komunikasi terbaru dengan pejabat dari CITIC Securities, Huatai Securities, Galaxy Securities, China-Germany Securities (anak perusahaan investment banking Shanxi Securities), dan China International Capital Corporation (CICC), wartawan menyadari bahwa di bawah dukungan kebijakan yang menguntungkan, pasar merger dan akuisisi lintas batas masih memiliki ruang pertumbuhan di masa depan, sementara kompetisi diferensiasi dan peningkatan kemampuan menjadi jawaban wajib bagi sekuritas China. Pada saat yang sama, tantangan seperti kompetisi internasional dan risiko kepatuhan tetap menjadi masalah utama yang tidak bisa diabaikan.

Pilihan Wilayah Sekuritas China Sangat Seragam

“Pemulihan ini bukan sekadar fenomena sesaat, melainkan didorong oleh kebutuhan nyata perusahaan untuk globalisasi, terutama di industri manufaktur dan energi, yang sangat membutuhkan pasar, sumber daya, dan teknologi dari luar negeri.” Seorang kepala bisnis merger dan akuisisi lintas batas dari perusahaan sekuritas terkemuka mengatakan, bahwa pemulihan pasar merger dan akuisisi lintas batas secara langsung membuka ruang luas bagi bisnis luar negeri dari sekuritas China, dan menjadikan merger dan akuisisi lintas batas sebagai fokus utama dalam strategi internasionalisasi mereka.

Sebagian besar sekuritas sepakat bahwa mereka akan secara ketat menyesuaikan diri dengan kebutuhan perusahaan China untuk ekspansi ke luar negeri, menyediakan layanan investment banking lengkap seperti pendanaan listing di luar negeri, merger dan akuisisi lintas batas, serta penerbitan obligasi luar negeri, untuk meningkatkan kualitas dan pendapatan bisnis luar negeri mereka. Pada tahun 2025, sekuritas China memperkuat kemampuan layanan merger dan akuisisi lintas batas secara intensif, setidaknya 11 perusahaan sekuritas yang terdaftar mengumumkan penambahan modal atau pendirian anak perusahaan internasional, total peningkatan modal industri secara keseluruhan mencapai angka tertinggi dalam beberapa tahun terakhir. “Perluasan institusi adalah hal yang pasti, jika ingin melakukan bisnis lintas batas, tanpa penempatan di luar negeri, hanya akan sia-sia, harus menambah modal atau mendirikan anak perusahaan, semua perusahaan sedang mengisi kekurangan ini,” kata seorang profesional investment banking.

Dalam hal pemilihan wilayah, sekuritas China sangat seragam, “Asia Tenggara adalah wilayah yang wajib diperebutkan, Eropa memiliki peluang transaksi besar, Timur Tengah dan Amerika Latin juga tidak boleh diabaikan, ditambah lagi dengan Jepang, Korea Selatan, Amerika Selatan, Afrika, dan Asia Tengah yang merupakan wilayah sumber daya, secara umum menjadi arah strategi bersama industri.” Beberapa profesional investment banking menyatakan bahwa diversifikasi wilayah sudah menjadi norma industri.

Dalam hal pemilihan sektor, energi, infrastruktur, manufaktur maju, industri manufaktur, mineral energi, kesehatan besar, dan konsumsi menjadi bidang utama yang dilayani oleh sekuritas dalam bisnis merger dan akuisisi lintas batas, sementara sektor strategis seperti semikonduktor, kecerdasan buatan, energi baru, dan biomedis juga secara umum dipandang positif oleh semua perusahaan.

Tidak Ada Template Serba Bisa untuk Bisnis Lintas Batas

Menghadapi peluang besar di pasar merger dan akuisisi lintas batas, sekuritas menggabungkan sumber daya dan keunggulan mereka untuk mengembangkan jalur perkembangan yang berbeda, menurut profesional investment banking, “Tidak ada template serba bisa untuk bisnis lintas batas, yang penting adalah menguasai keunggulan sendiri secara mendalam.” Dalam hal pembangunan platform, penempatan wilayah, pengembangan industri, dan model layanan, setiap sekuritas memiliki ciri khasnya sendiri, membangun daya saing inti mereka.

Galaxy Securities memilih membangun platform luar negeri melalui akuisisi, setelah mengakuisisi Lian Chang International Securities, membentuk Galaxy Overseas, memperluas jaringan bisnis internasional dari Hong Kong ke Singapura, Malaysia, Indonesia, dan lebih dari 10 negara dan wilayah lainnya, mewujudkan konektivitas bisnis domestik dan internasional.

“Keunggulan utama kami adalah jaringan kolaborasi ‘dalam negeri + Hong Kong + Asia Tenggara’, pasar Asia Tenggara adalah keunggulan kapasitas produksi perusahaan China dan sumber daya lokal yang saling melengkapi, jaringan kami tepat untuk menjembatani ini,” kata pejabat investment banking Galaxy Overseas. Perusahaan fokus melayani perusahaan di sektor energi, infrastruktur, dan manufaktur maju, dan dari 2024 hingga 2025, mereka membantu perusahaan China mengakuisisi perusahaan listed di Indonesia seperti BINO dan RONY, dan berkat dua proyek ini, mereka berhasil menancapkan kaki di pasar Asia Tenggara.

Huatai Securities membangun layanan investment banking terintegrasi domestik dan internasional, dalam proyek merger dan akuisisi perusahaan milik negara besar di Amerika Selatan, tim domestik dan AS bekerja sama mendorong keberhasilan proyek. Untuk mengatasi risiko merger dan akuisisi lintas batas, Huatai Securities juga memanfaatkan keunggulan produk keuangan grup, menyediakan layanan lindung nilai seperti valuta asing dan hedging.

CITIC Securities memanfaatkan keunggulan awal dari akuisisi Credit Lyonnais Securities, dan menduduki posisi penting di pasar Asia Tenggara. “Lyon telah beroperasi di Asia Tenggara selama lebih dari tiga puluh tahun, kemampuan tim lokal adalah inti, hukum setempat, komunikasi dengan pemerintah dan perusahaan, serta budaya lokal, semua dikuasai tim lokal, jauh lebih efisien daripada mengirim tim dari dalam negeri,” kata CITIC Securities. Dengan dukungan tim investment banking lokal Lyon, perusahaan memiliki lisensi lengkap di Asia Tenggara dan membangun sistem pengendalian risiko lengkap, menjadi pendukung penting bisnis merger dan akuisisi lintas batas. Saat ini, wilayah utama yang menjadi fokus CITIC Securities meliputi daratan China, Hong Kong, Singapura, dan Thailand, serta lebih dari 10 negara dan wilayah lainnya.

China-Germany Securities, sebagai perusahaan sekuritas patungan, memilih bekerja sama secara mendalam dengan Deutsche Bank, “Kami tidak membangun platform luar negeri sendiri, jaringan global Deutsche Bank adalah keunggulan kami, dan dengan kemampuan lokal kami di pasar A-share, sumber daya domestik dan internasional saling melengkapi, ini adalah keunggulan diferensiasi kami,” kata perusahaan. Mereka fokus di wilayah Eropa dan ‘Belt and Road’, menargetkan peningkatan teknologi dan rantai industri di Eropa, serta infrastruktur dan perdagangan di negara-negara ‘Belt and Road’, dengan fokus pada sektor semikonduktor, elektronik konsumen, dan manufaktur tinggi. Proyek akuisisi independen senilai 450 juta dolar AS dari Eropa oleh Etron Electronics adalah salah satu contoh proyek unggulan mereka.

CICC, dengan pengalaman lebih dari 30 tahun dalam merger dan akuisisi lintas batas, terus memperkuat penempatan di Eropa, Asia Tenggara, dan Amerika Selatan, menyelesaikan beberapa proyek unggulan. “Perusahaan teknologi tinggi adalah target utama kami, perusahaan semacam ini menghadapi tekanan geopolitik besar saat ekspansi ke luar negeri, yang bisa kami lakukan adalah menyesuaikan solusi secara khusus, meminimalkan risiko, dan mewujudkan tujuan strategis perusahaan,” kata investment banking CICC. Dalam industri manufaktur tinggi, sumber daya mineral, dan konsumsi besar, pengalaman proyek mereka telah membangun pemahaman industri yang mendalam.

Masih Menghadapi Berbagai Tantangan dan Masalah

Meskipun bisnis merger dan akuisisi lintas batas dari perusahaan sekuritas China berkembang pesat, dalam proses internasionalisasi mereka tetap menghadapi berbagai tantangan dan masalah, menurut profesional investment banking, “Sekarang melakukan merger dan akuisisi lintas batas penuh tantangan, dari merek hingga kepatuhan, dari kemampuan hingga SDM, setiap langkah harus hati-hati.” Kompetisi internasional, risiko kepatuhan, dan kekurangan kemampuan menjadi faktor utama yang membatasi perkembangan industri.

Persaingan internasional adalah tantangan utama bagi perusahaan sekuritas China, “Lembaga asing telah beroperasi di pasar merger dan akuisisi lintas batas selama bertahun-tahun, merek dan pengalaman mereka sudah mapan, diakui oleh klien, kami ingin merebut peluang, tetapi soal merek harus perlahan dibangun.” Beberapa profesional investment banking mengakui bahwa pengenalan merek di pasar luar negeri dari perusahaan sekuritas China masih kurang, dan perusahaan seperti Huatai dan China-Germany Securities menyatakan bahwa promosi merek dan pengenalan di pasar luar negeri adalah masalah yang harus segera diatasi. Saat ini, satu-satunya cara mereka adalah membangun reputasi melalui proyek nyata, “Dengan proyek nyata yang berhasil, klien merasa puas dan merekomendasikan, itu adalah cara paling nyata, tidak ada jalan pintas lain.”

Risiko kepatuhan yang meningkat menjadi ujian umum bagi industri, “Peraturan pengawasan berbeda-beda di setiap negara, pengawasan pasar modal, pengungkapan informasi, dan pemeriksaan FDI, semuanya memiliki aturan masing-masing, dan akan mengikuti situasi internasional, jika tidak hati-hati, bisa melanggar aturan.” Seorang pejabat kepatuhan dari sekuritas mengatakan, beberapa pasar masih memiliki batasan kepemilikan asing dan hambatan investasi FDI yang jelas atau terselubung, semakin memperumit operasi kepatuhan.

Lebih penting lagi, perusahaan sekuritas China harus mengelola proses persetujuan dari berbagai departemen seperti NDRC, MOFCOM, dan Biro Valuta Asing, “Kepatuhan domestik dan internasional harus diimbangi, harus selalu waspada, kepatuhan adalah garis bawah bisnis lintas batas, tidak boleh lengah.” Kemampuan transaksi kompleks juga menjadi kekurangan utama mereka, “Akuisisi saham mayoritas besar dan transaksi kompleks lainnya dilakukan oleh lembaga asing selama bertahun-tahun, pengalaman mereka jauh lebih kaya, kami harus perlahan mengumpulkan pengalaman, banyak proyek, dan banyak belajar.” Selain itu, bisnis lintas batas juga menghadapi perbedaan aturan bisnis regional, perbedaan budaya, dan lingkungan geopolitik yang semakin kompleks, menyebabkan tingkat konversi proyek secara umum rendah, “Terutama dalam akuisisi perusahaan teknologi tinggi di luar negeri, tekanan geopolitik dan risiko persetujuan pemerintah asing sangat besar, kadang-kadang setelah berbulan-bulan berjuang, akhirnya persetujuan gagal, dan usaha sia-sia.”

Masalah SDM juga menjadi hambatan utama, “Bisnis lintas batas membutuhkan SDM yang memahami pasar domestik dan internasional secara komprehensif, mengerti proses persetujuan dalam negeri dan aturan serta budaya di luar negeri, tetapi SDM seperti ini sangat langka.” Mereka menambahkan, “Selain itu, rotasi dan pertukaran personel domestik dan internasional juga terhambat oleh izin kerja, sehingga mobilitas SDM sulit, dan kemampuan mereka sulit saling mengisi, ini juga menjadi masalah utama yang dihadapi semua perusahaan.”

Permintaan Masih Tinggi, Industri Akan Lebih Rasional

“Implementasi ‘Enam Ketentuan’ dan kebijakan dukungan merger dan akuisisi lintas batas daerah memberikan dorongan sistematis bagi pasar ini, pemerintah terus mengoptimalkan proses persetujuan, valuta asing, dan pendanaan, serta membangun sistem layanan khas daerah, secara menyeluruh menurunkan biaya dan kesulitan perusahaan dalam melakukan merger dan akuisisi lintas batas.”

“Fasilitas kebijakan ini sangat membantu, proses persetujuan menjadi lebih cepat, valuta asing lebih lancar, biaya dan kesulitan perusahaan dalam melakukan merger dan akuisisi lintas batas berkurang, ini adalah kabar baik besar untuk seluruh pasar,” kata beberapa profesional investment banking. Mereka sepakat bahwa dalam 1-3 tahun ke depan, prospek pasar merger dan akuisisi lintas batas dari perusahaan China tetap cerah.

Semua sepakat bahwa perusahaan China masih memiliki kebutuhan ekspansi ke luar negeri yang besar, dan pasar merger dan akuisisi lintas batas secara keseluruhan diperkirakan akan terus tumbuh, tetapi logika investasi akan berubah, “Dulu beberapa perusahaan ekspansi ke luar negeri secara buta volume, sekarang lebih menitikberatkan pada nilai nyata, apakah bisa memperkuat rantai, mendapatkan teknologi inti, membuka pasar luar negeri, dari ‘dorongan volume’ beralih ke ‘dorongan nilai’, ini adalah tren yang tidak terelakkan.” CICC menyatakan bahwa perkembangan pasar di masa depan akan lebih rasional, profesional, dan beragam.

Dari tren industri dan wilayah, ekspansi perusahaan manufaktur akan menghadapi peluang penting, “Eropa harus melakukan lokalisasi, Asia Tenggara adalah fokus relokasi kapasitas, industri teknologi di Jepang dan Korea Selatan memiliki banyak peluang akuisisi, ketiga wilayah ini adalah inti dari ekspansi manufaktur.” Huatai Securities memperkenalkan bahwa kebutuhan akuisisi di industri mineral dan logam berwarna terkonsentrasi di Asia Tengah, Afrika, dan Amerika Selatan yang kaya sumber daya, sementara industri konsumsi menunjukkan karakter ganda, satu sisi mengakuisisi merek premium di Eropa dan Amerika, sisi lain melakukan penempatan strategis di kawasan berkembang seperti Asia Tenggara. Secara regional, Asia Tenggara dan Eropa akan tetap menjadi tujuan utama, kebutuhan merger dan akuisisi sumber daya di Afrika dan Amerika Latin secara bertahap meningkat, dan bidang non-sensitif di Amerika Utara juga masih memiliki peluang kerja sama.

Model transaksi juga akan menjadi lebih fleksibel, “Akuisisi saham mayoritas tradisional tidak lagi satu-satunya pilihan, pendirian perusahaan patungan dan proyek pembangunan hijau akan semakin banyak, model aset ringan seperti lisensi teknologi dan produksi lokal juga akan lebih disukai perusahaan.” China-Germany Securities menyatakan, peran alat dana merger dan akuisisi lintas batas akan semakin menonjol, dan kesadaran perusahaan akan risiko geopolitik dan pengelolaan pasca transaksi juga akan meningkat secara signifikan.