SoundHound AI vs. C3.ai: Saham AI Mana yang Menawarkan Pengembalian Lebih Baik di 2026?

Lanskap investasi kecerdasan buatan telah berkembang secara dramatis sejak ledakan AI generatif dimulai pada akhir 2022. Namun dua perusahaan menonjol sebagai pelopor sejati di ruang saham AI: SoundHound AI dan C3.ai. Keduanya mengadopsi integrasi AI jauh sebelum menjadi tren, menyematkan teknologi tersebut langsung ke dalam identitas perusahaan dan model bisnis mereka. Hari ini, saat investor mengevaluasi saham AI mana yang layak dialokasikan modalnya, kedua perusahaan ini menyajikan studi kasus menarik tentang pendekatan berbeda dalam komersialisasi kecerdasan buatan.

Taruhannya jelas. SoundHound AI (NASDAQ: SOUN) dan C3.ai (NYSE: AI) menempati posisi yang sangat berbeda dalam hierarki pasar. Salah satu diperdagangkan dengan rasio penjualan yang wajar sebesar 5,5 kali—sebanding dengan perusahaan teknologi matang—sementara yang lain memerintah dengan rasio penjualan yang tinggi sebesar 31 kali. Kedua perusahaan membakar uang sambil mengejar jalur pertumbuhan agresif. Memahami perbedaan antara kedua saham AI ini memerlukan pemeriksaan terhadap keahlian dasar mereka, trajektori keuangan, dan logika penilaian.

Dua Dekade Inovasi AI: Membandingkan Fokus Spesialisasi

Kisah asal-usul kedua saham AI ini menunjukkan kontinuitas yang luar biasa. SoundHound AI didirikan pada tahun 2005, sementara C3.ai diluncurkan pada tahun 2009. Yang menarik, tim pendiri keduanya tetap aktif terlibat hingga saat ini. Thomas Siebel, pendiri C3.ai, baru-baru ini beralih dari CEO menjadi ketua eksekutif, mempertahankan pengawasan strategisnya. Di SoundHound AI, ketiga pendiri tetap memimpin sebagai CEO, Chief Product Officer, dan Chief Science Officer, dengan dua di antaranya memegang kursi di dewan.

Sejak awal, kedua perusahaan mengejar solusi berbasis AI di bidang masing-masing. Perjalanan SoundHound AI dimulai dengan aplikasi pembelajaran mesin untuk pengenalan audio—mengajarkan algoritma mengenali lagu dari melodi yang di-humm melalui mikrofon ponsel. Kemampuan khusus ini berkembang menjadi sistem pengenalan suara canggih yang kini mendukung pemesanan drive-through, menu interaktif telepon, platform infotainment kendaraan, dan lainnya. Kompetensi inti dalam pengendalian suara berbasis AI tetap menjadi jangkar strategis.

C3.ai menempuh jalur berbeda. Dimulai dengan analitik data prediktif yang fokus pada pengelolaan energi, perusahaan memperluas portofolionya ke berbagai vertikal termasuk Internet of Things dan solusi AI perusahaan yang lebih luas. Strategi diversifikasi ini berarti menavigasi berbagai segmen industri daripada memperdalam keahlian dalam satu domain teknologi.

Ketika membandingkan saham AI ini dari sudut keahlian murni, fokus tajam SoundHound AI pada antarmuka berbasis suara memberikan keunggulan tersendiri. Sementara portofolio AI yang lebih luas milik C3.ai menawarkan fleksibilitas, penguasaan mendalam SoundHound AI dalam sistem AI percakapan mewakili pengetahuan khusus yang lebih dalam dalam salah satu aplikasi AI yang paling bernilai secara komersial.

Trajektori Pertumbuhan: Mengapa Saham AI Ini Menunjukkan Jalur yang Berbeda

Kedua perusahaan, SoundHound AI dan C3.ai, beroperasi sebagai perusahaan tahap pertumbuhan klasik—mengorbankan profitabilitas saat ini demi ekspansi pendapatan yang cepat dan penetrasi pasar. Perbedaan mencolok terletak pada eksekusi mereka.

Pendapatan C3.ai tumbuh sekitar 31% selama tiga tahun terakhir, sebuah laju yang cukup baik untuk perangkat lunak perusahaan. Sementara itu, trajektori SoundHound AI menunjukkan cerita yang berbeda sama sekali: pendapatan meningkat lebih dari lima kali lipat dalam periode yang sama. Celah ini terus melebar seiring munculnya peluang baru.

Yang membuat saham AI ini sangat menarik adalah pipeline pendapatan SoundHound AI yang kontrakannya terbatas. Per Q4 2024, perusahaan mempertahankan backlog kontrak jangka panjang senilai 1,2 miliar dolar, dengan durasi kontrak rata-rata sekitar tujuh tahun. Angka backlog ini hampir dua kali lipat dari 661 juta dolar pada 2023, menciptakan visibilitas pendapatan yang substansial hingga awal 2030-an. Dengan laporan tahunan lengkap yang diharapkan pada Februari 2026, investor harus memantau apakah momentum percepatan kontrak ini akan terus berlanjut.

Bagi investor yang mengevaluasi saham AI yang tumbuh tanpa laba, perusahaan yang menunjukkan tingkat ekspansi yang lebih baik memiliki narasi yang lebih menarik. Berdasarkan metrik penting ini, SoundHound AI muncul dengan keunggulan yang jelas.

Pertanyaan Penilaian: Menilai Saham AI Ini terhadap Standar Pasar

Analisis penilaian untuk perusahaan yang merugi memerlukan kerangka analisis yang berbeda dari metrik berbasis profitabilitas tradisional. Dengan kedua perusahaan menghasilkan laba negatif, rasio harga terhadap laba menjadi tidak berarti. Rasio harga terhadap penjualan menjadi lensa utama, disesuaikan dengan tingkat pertumbuhan relatif.

C3.ai diperdagangkan sekitar 5,5 kali pendapatan trailing—penilaian yang mengingatkan pada perusahaan infrastruktur teknologi mapan seperti Cisco Systems atau Automatic Data Processing. Raksasa matang ini biasanya mengalami pertumbuhan tahunan satu digit. Rasio ini mencerminkan ekspektasi pasar bahwa perusahaan akan mencapai profitabilitas di masa depan.

SoundHound AI berada di tingkat penilaian yang sangat berbeda, diperdagangkan pada 31 kali penjualan. Rasio ini sejalan dengan perusahaan teknologi pertumbuhan tinggi seperti Nebius Group dan jauh di atas rasio penjualan Nvidia yang sebesar 23 kali. Pelaku pasar memperhitungkan profitabilitas dan ekspansi pasar yang substansial di masa depan.

Ketegangan dalam kesenjangan penilaian ini patut dipertimbangkan dengan cermat. Skeptikus dengan benar mencatat bahwa harga premium SoundHound AI sebagian besar mengabaikan backlog pendapatan kontrak yang besar dan menciptakan arus kas masa depan yang terlindungi. Sebaliknya, daya tarik C3.ai yang tampak terjangkau mencerminkan skeptisisme pasar terhadap percepatan pertumbuhan yang berkelanjutan. Salah satu dari saham AI ini mungkin salah harga relatif terhadap prospek fundamentalnya.

Kasus Investasi: Saham AI Mana yang Membuat Anda Terbaik?

Menyintesis analisis kompetitif dari aspek keahlian, pertumbuhan, dan penilaian, SoundHound AI menawarkan tesis investasi yang lebih menarik. Rasio harga yang lebih tinggi mencerminkan keunggulan bisnis yang nyata: fokus kompetitif yang lebih sempit yang menghasilkan keunggulan kompetitif yang lebih jelas, percepatan trajektori pendapatan yang dramatis, dan pendapatan kontrak yang besar sebagai perlindungan downside.

C3.ai beroperasi sebagai bisnis kecerdasan buatan yang sah. Namun, dalam perbandingan langsung, spesialis yang berfokus pada suara menunjukkan karakteristik yang lebih unggul di berbagai aspek. Premi penilaian, meskipun tinggi, mungkin dibenarkan karena perusahaan terus mengubah backlog kontraknya sebesar 1,2 miliar dolar menjadi pendapatan yang direalisasikan selama lima tahun ke depan.

Ini bukan satu-satunya saham AI yang layak dipertimbangkan—sektor ini menawarkan peluang beragam dengan profil risiko-imbalan yang berbeda-beda. Tetapi saat membandingkan dua pelopor awal di dunia saham AI ini, data semakin menunjukkan bahwa SoundHound AI adalah posisi yang lebih unggul untuk tahun 2026 dan seterusnya.