Perpindahan Portofolio Warren Buffett: Keluar Strategis dari Bank of America dan Meningkatkan Kepemilikan di Domino's Pizza

Pengajuan terbaru dari investor institusional mengungkapkan sebuah cerita yang menunjukkan bagaimana salah satu pengelola dana paling berpengaruh di Wall Street sedang merombak strategi investasinya. Pengajuan Form 13F Warren Buffett baru-baru ini menunjukkan bahwa Berkshire Hathaway secara signifikan memangkas eksposurnya terhadap keuangan tradisional sambil secara strategis mengakumulasi posisi di bisnis yang berfokus pada konsumen. Perubahan ini mencerminkan penilaian pasar yang berubah dan tantangan ekonomi yang berkembang.

Dalam 15 bulan terakhir, tim investor miliarder ini secara metodis merestrukturisasi kepemilikan utama perusahaan. Yang muncul bukanlah pola perdagangan acak, melainkan sebuah reposisi yang dihitung yang mengungkapkan penilaian Buffett terhadap risiko, imbal hasil, dan peluang yang sedang berkembang.

Penjualan Besar-Besaran Bank: Mengapa Buffett Keluar dari Posisi yang Pernah Diminati

Sejak pertengahan 2024, Berkshire Hathaway telah melakukan penjualan besar-besaran, menjual hampir 465 juta saham Bank of America. Ini mewakili pengurangan sebesar 45% dari posisi kedua terbesar perusahaan sebelumnya, meskipun tetap menjadi posisi terbesar ketiga berdasarkan nilai pasar.

Alasan di balik strategi divestasi ini bersifat multifaset. Pertama, ada masalah sederhana yaitu pengambilan keuntungan. Selama rapat tahunan Berkshire tahun 2024, Buffett menyiratkan bahwa tarif pajak perusahaan bisa naik di masa depan—suatu alasan yang secara eksplisit dia sebutkan saat mengurangi saham Apple yang besar. Meskipun Bank of America tidak disebutkan secara langsung, posisi tersebut mewakili keuntungan unrealized yang cukup besar sehingga layak dikurangi.

Namun, pengambilan keuntungan mungkin hanya sebagian dari cerita. Faktor yang lebih halus melibatkan perubahan lingkungan suku bunga. Bank of America sangat sensitif terhadap fluktuasi kebijakan Fed. Ketika Federal Reserve dengan cepat menaikkan suku bunga dari 2022 hingga pertengahan 2023, pendapatan bunga bank ini melonjak. Namun, situasi saat ini berbalik. Dengan bank sentral kini menurunkan suku bunga, margin bunga bersih bank menghadapi tekanan. Penjualan sistematis Buffett mungkin mencerminkan antisipasi terhadap hambatan ini.

Selain itu, pertimbangan valuasi telah berubah secara signifikan. Ketika Buffett pertama kali berinvestasi di saham preferen Bank of America pada 2011, saham biasa diperdagangkan dengan diskon 68% terhadap nilai buku—suatu diskon yang luar biasa. Hari ini, saham yang sama dihargai dengan premi 38% terhadap nilai buku. Dari sudut pandang investor nilai, margin keamanan secara material telah terkikis.

Domino’s Melaju Cepat: Membangun Kepemilikan Signifikan dalam Pemenang Terbukti

Berbeda dengan divestasi Bank of America, Warren Buffett telah melakukan kampanye akumulasi yang disengaja dengan fokus pada favorit konsumen yang tak terduga: Domino’s Pizza. Dalam lima kuartal berturut-turut selama 15 bulan, Berkshire membangun kepemilikan lebih dari 8,7% dari saham beredar perusahaan—berpindah dari posisi nol menjadi investor yang berarti dalam waktu sedikit lebih dari setahun.

Angka-angka menceritakan kisah yang mencolok. Sejak penawaran umum perdana pada Juli 2004, Domino’s telah memberikan pengembalian sekitar 6.600% termasuk dividen. Ini bukan keberuntungan; ini mencerminkan eksekusi disiplin dan inovasi nyata dalam industri yang kompetitif.

Beberapa faktor menjelaskan mengapa Domino’s menarik perhatian Sang Oracle. Perusahaan menunjukkan ketahanan luar biasa di akhir 2000-an saat menghadapi krisis nyata. Alih-alih menyembunyikan masalah, manajemen meluncurkan kampanye iklan berani yang mengakui kesalahan masa lalu dan merinci perbaikan konkret. Pendekatan transparansi ini terbukti transformatif, memungkinkan merek membangun kembali kepercayaan dan memperluas basis pelanggannya.

Rekam jejak perusahaan dalam mengeksekusi rencana strategis multi-tahun juga mendukung kepercayaan Buffett. Inisiatif terbaru Domino’s, “Hungry for MORE,” memanfaatkan kecerdasan buatan untuk meningkatkan efisiensi rantai pasok dan konsistensi produk. Sama pentingnya, strategi ini menekankan nilai dari franchisee dan anggota tim—infrastruktur manusia di balik merek.

Ekspansi internasional menjadi mesin penggerak lain yang kuat. Domino’s kini telah mencapai 31 tahun berturut-turut pertumbuhan penjualan toko yang positif di pasar luar negeri, dengan potensi pertumbuhan yang masih besar. Jejak global ini memberikan prospek pertumbuhan jangka panjang yang tahan lama.

Akhirnya, Buffett menghargai alokasi modal yang disiplin, dan Domino’s memenuhi hal ini. Perusahaan mempertahankan program pembelian kembali saham yang kuat dan telah meningkatkan dividen tahunan dasarnya selama lebih dari satu dekade—pola yang konsisten dengan kualitas manajemen yang selalu dihargai oleh investor legendaris ini.

Apa Isyarat Pergerakan Buffett tentang Posisi Pasar

Perbedaan aksi portofolio ini—penjualan sistematis dari Bank of America bersamaan dengan pembelian stabil di Domino’s—mengungkapkan filosofi investasi yang konsisten. Warren Buffett tetap enggan memegang saham hanya karena dia pernah menyukainya. Ketika valuasi menjadi terlalu tinggi dan hambatan jangka pendek muncul, keyakinan diikuti dengan tindakan. Pada saat yang sama, ketika dia mengidentifikasi perusahaan yang mampu tumbuh secara berkelanjutan dengan keunggulan kompetitif dan valuasi yang masuk akal, dia mengalokasikan modal selama beberapa kuartal.

Musim pengajuan 13F memberi investor jendela ke dalam pemikiran institusional. Bagi mereka yang mengikuti langkah Warren Buffett, pola ini tak terbantahkan: dia beralih dari posisi keuangan yang dikomoditisasi menuju bisnis konsumen yang menunjukkan kekuatan harga dan mesin pertumbuhan yang tahan lama. Apakah pergeseran ini akan mengungguli pasar, masih harus dilihat, tetapi logika di baliknya mencerminkan pemikiran disiplin yang telah mendefinisikan rekam jejaknya selama enam dekade.