Goldman Sachs: Imigrasi AS Turun 80% Secara Mendadak Membentuk Ulang Titik Impas Lapangan Kerja, AI Menjadi Variabel Terbesar di Pasar Tenaga Kerja

Analisis terbaru dari Goldman Sachs menunjukkan bahwa fundamental pasar tenaga kerja Amerika Serikat sedang mengalami perubahan mendasar. Terpengaruh oleh kebijakan pembatasan imigrasi pemerintahan Trump, jumlah migran bersih telah menurun drastis sebesar 80%, perubahan ini sedang mendefinisikan ulang tingkat pertumbuhan pekerjaan yang diperlukan untuk menjaga tingkat pengangguran tetap stabil. Bank tersebut memperkirakan, hingga akhir tahun ini, Amerika hanya perlu menambah sekitar 50.000 pekerjaan per bulan untuk menjaga tingkat pengangguran tetap, jauh di bawah angka saat ini sekitar 70.000.

Penurunan tajam dalam pasokan tenaga kerja ini disebabkan oleh pengetatan kebijakan imigrasi secara menyeluruh. Sebelumnya di masa pemerintahan Biden, lebih dari 10,8 juta imigran ilegal masuk ke AS. Setelah 2025, jumlah migran bersih telah turun dari sekitar 1 juta per tahun di era 2010-an menjadi sekitar 500.000. Goldman Sachs memprediksi, angka ini akan semakin menurun menjadi hanya 200.000 pada 2026.

Namun, kinerja permintaan tenaga kerja tetap “rapuh”. Goldman menunjukkan bahwa pertumbuhan pekerjaan saat ini terbatas, dan lowongan pekerjaan terus menurun, kini sekitar 7 juta, di bawah level sebelum pandemi. Bank tersebut berpendapat bahwa, risiko penurunan terbesar bagi pasar tenaga kerja berasal dari kecerdasan buatan, AI yang berpotensi membawa penyesuaian struktural yang lebih cepat dan lebih destruktif, yang dapat menahan keinginan perusahaan untuk merekrut dan juga menyebabkan pengangguran melebihi perkiraan saat ini.

Pengetatan kebijakan imigrasi mengubah ambang pertumbuhan tenaga kerja

Dalam laporan terbarunya, Goldman Sachs secara rinci menguraikan jalur transmisi dampak pengetatan kebijakan imigrasi AS terhadap pasar tenaga kerja. Pemerintah Trump melalui peningkatan deportasi, pengetatan proses visa dan green card, penghentian pengolahan imigran dari puluhan negara, serta pencabutan status perlindungan sementara bagi beberapa kelompok, melakukan berbagai langkah secara bersamaan untuk secara signifikan mengurangi aliran imigran. Data menunjukkan, jumlah migran bersih AS telah turun dari sekitar 1 juta per tahun di era 2010-an menjadi sekitar 500.000 pada 2025, dan diperkirakan akan semakin menyusut menjadi 200.000 pada 2026.

Pengetatan pasokan tenaga kerja secara tajam ini langsung menekan tingkat pertumbuhan pekerjaan “imbalan dan kerugian” yang dibutuhkan ekonomi. Goldman Sachs memperkirakan, hingga akhir tahun ini, AS hanya perlu menambah sekitar 50.000 pekerjaan per bulan untuk mencegah kenaikan tingkat pengangguran, jauh di bawah angka saat ini sekitar 70.000. Dalam laporan tersebut, disebutkan bahwa, karena berkurangnya tenaga kerja baru yang masuk ke dalam sistem ekonomi, proses perekrutan tidak lagi membutuhkan kekuatan sebesar sebelumnya untuk menjaga tingkat pengangguran tetap stabil. Dikatakan:

“Hanya perlu sedikit peningkatan untuk menjaga pertumbuhan pekerjaan agar mencapai tingkat imbalan dan kerugian yang seimbang.”

Meskipun prediksi imigrasi Goldman Sachs berbeda dari data dari Brookings Institution dan Congressional Budget Office, ketiganya menunjukkan tren penurunan yang jelas. Selain itu, Goldman Sachs mengemukakan risiko potensial: penegakan hukum imigrasi yang lebih ketat mungkin mendorong lebih banyak pekerja ke pekerjaan informal atau di luar catatan resmi. Jika tren ini benar, data resmi tentang pekerjaan akan meremehkan aktivitas pasar tenaga kerja yang sebenarnya, sehingga membuat tugas Federal Reserve dalam menilai kekuatan ekonomi menjadi lebih kompleks.

Sinyal permintaan yang terus melemah

Meskipun pengetatan pasokan tenaga kerja secara matematis menurunkan “garis imbalan dan kerugian” pertumbuhan pekerjaan, ini tidak berarti pasar tenaga kerja itu sendiri sedang kuat. Goldman Sachs menggambarkan kinerja permintaan saat ini sebagai “rapuh”, menunjukkan bahwa pertumbuhan pekerjaan semakin terbatas, didominasi oleh sektor layanan kesehatan, dan lowongan pekerjaan terus menurun.

Data menunjukkan, lowongan pekerjaan saat ini sekitar 7 juta, di bawah level sebelum pandemi dan masih menurun. Data resmi dari Biro Statistik Tenaga Kerja AS juga mengonfirmasi tren ini, di mana akhir tahun lalu, jumlah lowongan pekerjaan turun ke kisaran 6 juta. Goldman Sachs memperingatkan bahwa, penurunan berkelanjutan dalam lowongan pekerjaan akan meningkatkan risiko kenaikan tingkat pengangguran secara lebih signifikan, bahkan jika pertumbuhan pasokan tenaga kerja melambat dan tidak mampu sepenuhnya menahan tekanan ini.

Dalam laporan tersebut, dijelaskan bahwa, karena kecepatan masuknya tenaga kerja baru ke dalam sistem ekonomi melambat, proses perekrutan tidak lagi membutuhkan kekuatan sebesar sebelumnya, cukup untuk mencegah kenaikan pengangguran. Logika ini menyiratkan bahwa, data pekerjaan yang tampak lemah mungkin semakin banyak menutupi kenyataan bahwa pasar tenaga kerja saat ini hanya cukup untuk mempertahankan kondisi saat ini, bukan memperburuknya secara cepat.

Kontradiksi yang muncul adalah, bahwa “stabilitas” pasar tenaga kerja mungkin semakin terlihat seperti “kelemahan”. Dengan melambatnya imigrasi dan pertumbuhan tenaga kerja, tingkat pertumbuhan pekerjaan yang dulu dianggap sebagai sinyal peringatan, kini mungkin cukup untuk menjaga kestabilan pasar.

AI sebagai faktor ketidakpastian terbesar

Goldman Sachs memandang kecerdasan buatan sebagai risiko penurunan terbesar bagi prospek tenaga kerja, bukan karena AI sudah menyebabkan PHK massal, tetapi karena AI berpotensi menekan perekrutan secara marginal. Sampai saat ini, bank memperkirakan bahwa efek penggantian terkait AI hanya mengurangi 5.000 hingga 10.000 pekerjaan per bulan di industri yang paling terdampak. Namun, penerapan yang lebih cepat dan lebih destruktif dapat memberikan tekanan yang lebih besar terhadap permintaan.

Dalam laporan tersebut, Goldman Sachs menulis:

“Kami khawatir risiko utama terhadap prediksi dasar adalah bahwa AI dapat mengalami penerapan yang lebih cepat dan lebih destruktif. Meskipun banyak bukti anekdot menunjukkan adopsi yang lebih cepat dan pengangguran yang terkait, sulit untuk mengetahui bagaimana hal ini akan berdampak pada hasil makroekonomi.”

Data dari bank menunjukkan bahwa di beberapa subindustri yang paling rentan terhadap AI, pertumbuhan pekerjaan sudah melambat dan bahkan sedikit negatif, sementara bukti dari perusahaan menunjukkan bahwa AI sudah mulai mengurangi kebutuhan terhadap tenaga kerja. Dampak ini sejauh ini terlihat, tetapi masih dalam tingkat “hangat”.

Saat ini, Goldman Sachs memperkirakan tingkat pengangguran hanya akan naik sedikit ke sekitar 4,5%. Kepala ekonom bank tersebut, Jan Hatzius, dalam laporan lain menyatakan bahwa probabilitas resesi tahun depan adalah “ringan” sebesar 20%. Bank tersebut berpendapat bahwa pasar tenaga kerja sedang “memulai langkah awal menuju kestabilan”.

Namun, dengan perkembangan teknologi AI yang pesat dan potensi penerapan yang lebih luas, prediksi yang relatif optimis ini menghadapi ketidakpastian besar. Jika kecepatan penerapan AI melebihi ekspektasi, hal ini dapat memberikan dampak yang lebih besar terhadap pasar tenaga kerja daripada perkiraan saat ini.

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan spesifik pengguna. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Dengan melakukan investasi berdasarkan informasi ini, tanggung jawab sepenuhnya di tangan pengguna.