Investor legendaris Glanham memperingatkan: Kegilaan AI memicu gelembung di dalam gelembung Pasar telah menghabiskan keuntungan masa depan selama bertahun-tahun

Legenda investor dan salah satu pendiri GMO, Jeremy Grantham, kembali mengeluarkan peringatan: gelombang panas kecerdasan buatan (AI) memunculkan “gelembung di dalam gelembung” dan menyarankan agar kaum muda tidak menempatkan karier mereka di Wall Street.

Grantham dalam memoarnya yang baru-baru ini dirilis menulis bahwa sejak 2020, pasar saham AS secara keseluruhan telah berada dalam kondisi gelembung, dan peluncuran ChatGPT pada akhir 2022 memberikan dorongan spekulatif baru pada pasar saham AS yang saat itu sudah mulai goyah, membentuk “gelembung di dalam gelembung”.

Dia menunjukkan bahwa gelembung AI ini “hampir tidak memiliki analog yang jelas dalam sejarah”, tetapi pergerakannya sangat mungkin “setidaknya akan mengalami penurunan fase” dan akhirnya menyebabkan gelembung pasar secara keseluruhan pecah.

Grantham bersikap pesimis terhadap prospek pasar. Dia memperingatkan bahwa lonjakan besar pasar saham AS dalam beberapa tahun terakhir telah menghabiskan keuntungan masa depan selama bertahun-tahun, sehingga prospek pengembalian jangka panjang pasar “hampir berada di salah satu interval terburuk dalam sejarah”. Investor akan menghadapi “pengembalian yang rendah dalam jangka panjang” atau mengalami “siklus pasar bearish yang dalam, kemudian kembali ke tingkat pengembalian normal”.

Dia juga memprediksi bahwa kenaikan suku bunga yang berkelanjutan selama beberapa tahun terakhir, serta “perilaku spekulatif yang absurd” selama dan setelah pandemi, akhirnya akan berujung pada “resesi ekonomi”.

“Sejak setidaknya 2020, pasar AS telah berada dalam gelembung,” tulisnya, menekankan bahwa meskipun waktu pecahnya gelembung sulit diprediksi, semua gelembung dalam sejarah akhirnya tidak luput.

Grantham yang berusia 87 tahun terkenal karena keberhasilannya memprediksi tiga gelembung pasar, termasuk pecahnya gelembung internet tahun 2000 dan puncak pasar bullish tahun 2008, tetapi prediksinya baru-baru ini tidak tepat sasaran.

Dalam bukunya, Grantham mengungkapkan bahwa sejak Januari 2020, dia telah melakukan penelitian mendalam tentang berbagai rumor terkait “virus misterius”, menilai bahwa virus tersebut akan menjadi ancaman serius bagi kesehatan dan ekonomi, terutama jika negara-negara tidak menanggapi secara tepat.

Dia kemudian mengambil langkah-langkah untuk melakukan penyesuaian defensif terhadap portofolio lembaga amal keluarganya—“Grantham Environmental Foundation”—untuk menghadapi kemungkinan penurunan pasar saham, dan meyakinkan rekan-rekannya di GMO untuk bersiap menghadapi gejolak pasar sejak dini.

“Saya bangga bisa mengatakan bahwa penilaian saya jauh lebih awal daripada kebanyakan orang,” tulisnya. “Kabar buruknya adalah, saat semuanya terungkap, transaksi kami tidak menggunakan leverage dan kurang strategi yang cukup, sehingga hampir tidak berbeda dengan tidak melakukan apa-apa.”

Grantham mengaku bahwa perdagangan selama pandemi yang relatif tenang ini mengingatkannya bahwa “saya tampil baik dalam penelitian dan penilaian, tetapi dalam pelaksanaan terkadang biasa saja.”

Tidak menyarankan kaum muda terjun ke industri keuangan

Dalam memoarnya, Grantham juga menyampaikan refleksi tentang industri keuangan. Dia mengakui bahwa manajemen investasi adalah tantangan intelektual, tetapi manfaat sosialnya terbatas. Sebaliknya, dia lebih menekankan pentingnya bidang teknik, pertanian, dan penelitian ilmiah untuk stabilitas sosial masa depan.

Nilai-nilai ini juga memengaruhi sikapnya terhadap AI—dia tidak menolak kemajuan teknologi, tetapi berhati-hati terhadap over-financialisasi teknologi oleh pasar modal.

Dia berpendapat bahwa inovasi sejati membutuhkan waktu, trial and error, serta kesabaran modal, sementara lingkungan gelembung sering menyebabkan distorsi dalam alokasi sumber daya.

“Jika hidup bisa diulang, saya lebih memilih untuk terlibat dalam pekerjaan yang benar-benar bernilai sosial, dan meraih terobosan di bidang yang sangat penting ini, daripada hanya mencari kekayaan yang setara di pasar saham, yang jauh lebih memuaskan dan memacu semangat.”