Mengapa Investor Miliarder Semakin Memilih Saham Kecerdasan Buatan Ini Selain Nvidia

Lanskap investasi sedang mengalami konvergensi langka dari teknologi transformasional. Kecerdasan buatan dan komputasi kuantum sedang membentuk kembali peluang pasar, namun muncul perbedaan signifikan antara sentimen Wall Street dan perilaku investor miliarder. Sementara banyak yang memeriksa trajektori Nvidia, manajer dana terkemuka telah secara agresif mengakumulasi posisi di pemain triliun dolar yang berbeda yang diposisikan untuk menangkap kedua revolusi teknologi tersebut.

Menurut riset dari PwC, AI dapat menyuntikkan lebih dari 15 triliun dolar ke dalam ekonomi global pada tahun 2030. Boston Consulting Group memproyeksikan bahwa komputasi kuantum akan menghasilkan nilai ekonomi antara 450 miliar hingga 850 miliar dolar pada tahun 2040. Proyeksi ini menunjukkan bahwa beberapa pemenang akan muncul, tetapi tidak semua saham kecerdasan buatan diciptakan sama.

Dominasi Perangkat Keras Nvidia Bertemu Tantangan Penilaian

Nvidia tetap menjadi pemimpin tak terbantahkan dalam infrastruktur AI. Prosesor GPU-nya menggerakkan sebagian besar pusat data perusahaan di seluruh dunia, dan pesaing kesulitan menyamai kemampuan komputasi arsitektur Hopper, Blackwell, dan Vera Rubin yang akan datang. Strategi CEO Jensen Huang merilis chip canggih setiap tahun memperkuat keunggulan teknologi Nvidia dalam jangka pendek.

Namun, muncul paradoks: meskipun fundamental Nvidia tetap kuat, investor institusional besar secara diam-diam memangkas posisi. Manajer uang miliarder menyadari bahwa sebagian dari penjualan ini mencerminkan lebih dari sekadar pengambilan keuntungan rutin. Rasio harga terhadap penjualan trailing 12 bulan perusahaan melebihi 30 pada awal November—ambang batas yang secara historis terkait dengan gelembung penilaian.

Sejarah teknologi menunjukkan kisah peringatan. Selama lebih dari tiga dekade, setiap tren transformasional mengalami gelembung adopsi awal. Investor sering kali terlalu melebih-lebihkan seberapa cepat perusahaan akan memonetisasi inovasi terobosan. Meskipun adopsi AI mempercepat, optimisasi AI di perusahaan—langkah yang benar-benar mendorong pertumbuhan pendapatan—masih bertahun-tahun lagi. Ketidaksesuaian waktu ini menciptakan risiko nyata bagi saham kecerdasan buatan yang diperdagangkan dengan valuasi puncak.

Alphabet: Raksasa Teknologi Triliun Dolar yang Tidak Bisa Diabaikan Miliarder

Sebaliknya, investor terkemuka telah membangun posisi besar di Alphabet. Per September 2025, Alphabet menjadi posisi terbesar kedua bagi Seth Klarman dari Baupost Group dan posisi ketiga bagi Chase Coleman (Tiger Global Management), Bill Ackman (Pershing Square Capital Management), dan Terry Smith (Fundsmith). Warren Buffett mengatur pembelian sekitar 17,8 juta saham Class A Alphabet melalui Berkshire Hathaway, sementara Coatue Management milik Philippe Laffont mengakumulasi lebih dari 7,3 juta saham Class A dan C secara gabungan.

Akumulasi yang terkoordinasi ini mencerminkan tesis yang canggih. Dominasi Alphabet dalam pencarian internet tetap tangguh. Dengan pangsa pasar sekitar 89-93% selama dekade terakhir, perusahaan memiliki kekuatan penetapan harga yang luar biasa untuk iklan digital—sumber keuntungan terbesar. Benteng struktural ini menghasilkan aliran pendapatan yang andal dan margin tinggi.

Namun, kasus investasi yang lebih menarik terletak pada Google Cloud, divisi infrastruktur cloud Alphabet. Sebagai platform ketiga terbesar berdasarkan pengeluaran global, Google Cloud mengalami percepatan dramatis setelah integrasi AI generatif dan kemampuan model bahasa besar. Hasil kuartal keempat menunjukkan pertumbuhan penjualan sebesar 47%, dengan divisi ini kini menghasilkan sekitar 70 miliar dolar pendapatan tahunan. Bisnis dengan margin tinggi ini muncul sebagai kontributor keuntungan utama bersama segmen pencarian inti.

Pertumbuhan Multi-Dimensi: Dari Infrastruktur Cloud ke Terobosan Kuantum

Selain layanan cloud, Alphabet membangun kredibilitas dalam komputasi kuantum. Perusahaan meluncurkan unit pemrosesan kuantum Willow pada Desember 2024, kemudian menunjukkan algoritma kuantum yang beroperasi sekitar 13.000 kali lebih cepat daripada superkomputer klasik. Prestasi ini menandai kemajuan berarti menuju sistem kuantum yang komersial.

Kekuatan keuangan memperkuat ambisi teknologi Alphabet. Perusahaan menutup tahun 2025 dengan memegang 126,8 miliar dolar dalam kas dan sekuritas yang dapat dipasarkan, didukung oleh hampir 165 miliar dolar dari hasil operasional. Neraca yang kokoh ini memungkinkan investasi berkelanjutan dalam teknologi frontier tanpa membatasi profitabilitas jangka pendek—sebuah kemewahan yang tidak dimiliki kebanyakan pesaing.

Valuasi tetap menjadi faktor pembeda penting. Secara historis, Alphabet diperdagangkan dengan rasio yang wajar terhadap trajektori pertumbuhan multi-dekadnya. Disiplin penilaian ini, dikombinasikan dengan penerapan AI yang nyata di cloud, riset kuantum, dan optimisasi pencarian, menjelaskan mengapa modal canggih terus mengalir ke saham kecerdasan buatan ini.

Keputusan Investasi: Waktu dan Pertimbangan Risiko

Menilai Alphabet memerlukan pengakuan terhadap risiko nyata. Konsentrasi sektor teknologi, pengawasan regulasi terkait dominasi pencarian, dan tantangan integrasi dalam komputasi kuantum semuanya patut dipertimbangkan secara serius. Tesis investasi bergantung pada percepatan cloud jangka pendek yang diterjemahkan ke dalam perluasan margin yang berkelanjutan.

Namun, konsensus miliarder menunjukkan bahwa risiko-imbalan asimetris lebih menguntungkan Alphabet dibandingkan pemain lain di era AI. Berbeda dengan perusahaan infrastruktur AI murni yang diperdagangkan dengan valuasi ekstrem, Alphabet menawarkan sumber pendapatan yang beragam, kemampuan monetisasi yang terbukti, dan jalur realistis menuju komersialisasi komputasi kuantum. Bagi investor yang mencari eksposur terhadap kecerdasan buatan dan komputasi kuantum dalam satu kendaraan, kombinasi fundamental monopoli, pendorong pertumbuhan yang muncul, dan valuasi yang masuk akal menghadirkan peluang yang menarik.

Perbedaannya penting: satu saham kecerdasan buatan mencerminkan harga yang sempurna; yang lain mencerminkan kemajuan nyata dengan potensi kejutan kenaikan.