Berita Warren Buffett yang Mengguncang Berkshire: Bagaimana Kesalahan Investasi $16 Miliar Menghancurkan Aturan Paling Suci Miliknya

Ketika Warren Buffett mengundurkan diri sebagai CEO Berkshire Hathaway pada awal tahun 2026, ia meninggalkan warisan yang sulit disaingi oleh banyak orang. Di bawah kepemimpinannya selama puluhan tahun, saham Kelas A perusahaan mencapai pengembalian kumulatif yang luar biasa hampir 6.100.000%. Namun di balik keberhasilan monumental ini tersembunyi sebuah kebenaran yang tidak nyaman: Buffett sendiri melanggar prinsip-prinsip yang membangun kerajaan ini, dan biayanya sangat besar.

Kisah ini berpusat pada momen langka dalam berita Buffett baru-baru ini ketika legenda investasi ini secara dramatis menyimpang dari aturan mainnya sendiri. Pada kuartal ketiga tahun 2022, Buffett menyetujui investasi sebesar 4,12 miliar dolar AS di Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), memperoleh 60.060.880 saham dari produsen chip tersebut. Pada Januari 2026, posisi ini akan bernilai hampir 20 miliar dolar AS jika Berkshire mempertahankan sahamnya. Sebaliknya, penutupan posisi secara lengkap—yang dimulai hanya beberapa bulan setelah pembelian—telah menyebabkan kerugian sekitar 16 miliar dolar AS dibandingkan valuasi saat ini. Ini adalah kisah peringatan yang mengungkapkan bahwa bahkan investor paling disiplin pun bisa tersandung saat menghadapi kondisi pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Pilar-Pilar Filosofi Investasi Buffett

Sebelum memahami apa yang salah, penting untuk mengenali apa yang benar. Kerangka investasi Buffett didasarkan pada beberapa prinsip yang tidak bisa dinegosiasikan yang membimbing Berkshire melalui berbagai siklus pasar.

Pilar pertama adalah komitmen teguh terhadap kepemilikan jangka panjang. Buffett tidak melihat pembelian saham sebagai peluang perdagangan yang diukur dalam bulan atau kuartal. Sebaliknya, ia mendekati setiap investasi dengan horizon multi-dekade, percaya bahwa bisnis yang dipilih dengan baik akan menggabungkan kekayaan melalui siklus boom dan bust. Kesabaran ini memungkinkannya untuk melewati penurunan pasar yang tak terhindarkan tanpa panik.

Buffett juga sangat fanatik terhadap nilai. Ia terkenal membedakan antara “bisnis yang luar biasa dengan harga yang wajar” dan “bisnis yang medioker dengan harga murah,” selalu lebih memilih yang pertama. Ketika pasar menjadi terlalu panas dan valuasi melambung, ia dengan sabar menunggu dislokasi harga muncul. Disiplin kontra arus ini melindungi Berkshire selama euforia yang tidak rasional sekaligus memposisikannya untuk memanfaatkan peluang saat muncul.

Pilar ketiga melibatkan pencarian keunggulan kompetitif dan parit yang tahan lama. Buffett tertarik pada pemimpin pasar yang keunggulannya akan bertahan selama bertahun-tahun atau dekade. Ia memahami bahwa kompetisi, pergeseran teknologi, dan gangguan dapat mengikis posisi terkuat sekalipun, jadi ia menuntut bukti keunggulan yang nyata dan dapat dipertahankan.

Akhirnya, Buffett mendukung tata kelola perusahaan yang kuat dan integritas manajemen. Ia ingin bermitra dengan eksekutif yang perusahaan mereka mendapatkan kepercayaan pelanggan—suatu aset yang membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk dibangun tetapi hanya beberapa detik untuk dihancurkan. Filosofi ini juga berlaku dalam alokasi modal; ia lebih menyukai perusahaan yang mengembalikan kelebihan kas melalui dividen dan buyback, menandakan kepercayaan terhadap pertumbuhan jangka panjang.

Melanggar Aturan Jangka Panjang: Taruhan TSMC yang Gagal

Ironisnya, TSMC tampaknya memenuhi semua kriteria dalam daftar Buffett pada pertengahan 2022. Perusahaan ini memegang posisi tak tertandingi sebagai produsen chip utama dunia, memproduksi sebagian besar semikonduktor canggih untuk Apple, Nvidia, Broadcom, Intel, dan Advanced Micro Devices. Ia memiliki keunggulan kompetitif yang nyata, manajemen yang terbukti, dan neraca keuangan yang kokoh.

Waktu juga tampak strategis. Pasar bearish 2022 telah menciptakan dislokasi harga yang nyata, menawarkan titik masuk dengan valuasi menarik. Lebih dari itu, TSMC berada di pusat revolusi kecerdasan buatan. Teknologi chip-on-wafer-on-substrate (CoWoS) miliknya yang proprietary menyusun unit pemrosesan grafis dengan memori bandwidth tinggi—arsitektur yang dibutuhkan oleh pasar pusat data AI yang sedang meledak. Bagi investor seperti Buffett, konvergensi nilai dan pertumbuhan ini seharusnya tak tertahankan.

Namun pada kuartal keempat 2022, hanya tiga bulan setelah investasi awal, Berkshire membalikkan arah. Dokumen SEC menunjukkan perusahaan melikuidasi 86% dari kepemilikan TSMC-nya di kuartal terakhir 2022, lalu keluar sepenuhnya selama kuartal pertama 2023. Seluruh posisi ini berlangsung kurang dari sembilan bulan—sebuah penyimpangan tajam dari periode kepemilikan bertahun-tahun yang menjadi ciri khas Buffett.

Ketika ditanya oleh analis Wall Street pada Mei 2023, Buffett memberikan penjelasan singkat: “Saya tidak suka lokasinya, dan saya telah mengevaluasi ulang hal itu.” Komentarnya tampaknya merujuk pada CHIPS and Science Act, legislasi yang ditandatangani Presiden Joe Biden pada Agustus 2022 yang bertujuan meningkatkan manufaktur semikonduktor domestik AS. Setelah disahkannya undang-undang tersebut, pemerintahan Biden mulai memberlakukan pembatasan ekspor chip AI berkinerja tinggi ke China, menimbulkan kekhawatiran tentang kerentanan geopolitik Taiwan dan potensi pembatasan masa depan terhadap bisnis TSMC.

Ini, jika dilihat dari sudut pandang retrospektif, adalah kekhawatiran yang masuk akal. Namun, waktu Buffett untuk bertindak atas kekhawatiran itu hampir tidak bisa lebih buruk.

Ledakan AI yang Gagal Diprediksi Buffett

Apa yang tampaknya tidak diperkirakan Buffett adalah kekuatan dan skala pembangunan kecerdasan buatan yang akan mempercepat sepanjang 2023 dan 2024. Permintaan GPU Nvidia melebihi bahkan proyeksi paling optimis dari industri semikonduktor. Antrian pesanan berlanjut selama kuartal-ke-kuartal. Perusahaan-perusahaan yang sangat membutuhkan infrastruktur AI bersedia membayar harga premium dan menunggu waktu yang lama untuk alokasi.

TSMC, sebagai produsen eksklusif chip paling canggih Nvidia, berada di pusat lonjakan permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya ini. Perusahaan secara agresif memperluas kapasitas produksi wafer CoWoS bulanan, dan laba meningkat pesat. Harga saham TSMC pun mengalami apresiasi yang luar biasa.

Pada Juli 2025—sekitar 2,5 tahun setelah keluar Buffett—Taiwan Semiconductor bergabung dengan klub kapitalisasi pasar triliunan dolar yang eksklusif. Apresiasi saham dari harga masuk Buffett hingga pencapaian tersebut sangat luar biasa. Jika Berkshire mempertahankan bahkan saham awalnya tanpa menambah saham baru, posisi tersebut akan bernilai sekitar 20 miliar dolar. Sebaliknya, Berkshire mengunci kerugian kertas sekitar 16 miliar dolar dibandingkan apa yang seharusnya dimilikinya.

Bagi perusahaan yang bangga dengan pemikiran jangka panjang, keputusan keluar dari TSMC selama fase awal revolusi AI merupakan penyimpangan tajam dari metodologi inti Buffett. Bukan karena perusahaan buruk dan hasilnya buruk. Tapi karena perusahaan bagus dengan timing geopolitik yang dipertanyakan—yang, meskipun dapat dimengerti, terbukti terlalu dini.

Pelajaran untuk Kepemimpinan Baru Berkshire

Saat Greg Abel mengambil alih penuh kepemimpinan Berkshire Hathaway, episode TSMC menjadi pengingat yang menyedihkan. Bahkan investor legendaris pun bisa salah menilai pasar dan meninggalkan prinsip-prinsip mereka di bawah tekanan. Perbedaannya adalah bahwa rekam jejak panjang Buffett menunjukkan bahwa kelalaian seperti ini sangat jarang terjadi.

Jalur paling bijaksana ke depan bagi Abel dan Berkshire adalah tetap setia pada prinsip investasi yang menghasilkan pengembalian kumulatif 6.100.000%. Pemikiran jangka panjang, penilaian disiplin, pencarian keunggulan kompetitif, dan integritas manajemen tetap relevan di tahun 2026 seperti halnya di tahun 1960-an. Jika ada yang memperkuat pelajaran dari kesalahan TSMC ini, itu adalah bahwa menyimpang dari prinsip-prinsip ini—meskipun dengan alasan yang masuk akal—dapat terbukti sangat mahal.

Pertanyaan sebesar 16 miliar dolar yang kini menggantung di atas Berkshire bukan hanya soal keuangan. Tapi juga apakah para investor bisa belajar dari kesalahan langka Buffett dan kembali berkomitmen pada kesabaran serta prinsip-prinsip yang membuatnya legendaris.