Apakah sektor kimia mulai membaik? Penilaian terbaru dari lembaga, optimis terhadap peluang siklus

Industri kimia yang mengalami penurunan selama bertahun-tahun mulai menunjukkan tanda-tanda pemulihan.

Terhambat oleh penurunan harga dan peningkatan pengeluaran modal, sektor kimia memasuki siklus penurunan yang panjang sejak tahun 2021. Namun sejak pertengahan tahun lalu, kinerja sektor kimia menunjukkan perbaikan yang jelas, dengan harga saham perusahaan terkemuka seperti Wanhua Chemical dan Hualu Hengsheng mengalami kenaikan yang signifikan.

Analisis dari lembaga keuangan memperkirakan bahwa pada tahun 2026, kapasitas produksi kimia di luar negeri akan semakin cepat keluar dari pasar, sementara penambahan kapasitas domestik akan melambat secara signifikan, dan kapasitas yang tidak efisien akan terus keluar dari pasar, menandai fase kontraksi pasokan. Industri kimia berada di titik awal baru untuk penyeimbangan ulang antara penawaran dan permintaan, dengan kebijakan anti-inflasi di sisi penawaran sedang membentuk kembali pola kompetisi, sementara produktivitas baru yang didukung oleh kekuatan komputasi AI, manufaktur semikonduktor canggih, dan robot manusia akan memimpin gelombang pertumbuhan baru.

Performa sektor yang menonjol

Di bawah narasi anti-inflasi, harga saham sektor kimia secara perlahan berbalik arah. Indeks Kimia Wind meningkat sebesar 30,44% pada paruh kedua tahun lalu. Setelah memasuki tahun 2026, indeks ini terus naik dengan kenaikan tahunan lebih dari 9%.

Performa perusahaan terkemuka juga sangat baik, Wanhua Chemical naik 10,8% tahun ini, Hualu Hengsheng naik 13,36%, dan Xinhecheng naik 16,83%.

Beberapa sub-sektor menunjukkan performa yang lebih mencolok. Misalnya, pemimpin dalam pewarna terdispersi Zhejiang Longsheng dan Runtu Co., Ltd. masing-masing naik sebesar 54,13% dan 97,99% tahun ini.

Kenaikan harga menjadi faktor utama yang mendorong kinerja dan harga saham. Harga pewarna terdispersi pertama kali mengalami kenaikan pada akhir Januari 2026, pada 22 Januari naik 1000 yuan/ton menjadi 18000 yuan/ton, dan kemudian pada 29 Januari naik lagi 1000 yuan/ton menjadi 19000 yuan/ton, menunjukkan kenaikan berkelanjutan dalam satu bulan. Pada Februari, perusahaan utama terus mengeluarkan surat penyesuaian harga. Zhejiang Longsheng mulai 8 Februari menaikkan harga semua varian pewarna terdispersi secara seragam sebesar 2000 yuan/ton, dan produk utama mereka, pewarna hitam ECT 300%, dalam waktu dekat telah mengalami kenaikan harga total hingga 5000 yuan/ton.

Namun, setelah kenaikan harga saham yang berkelanjutan, Runtu Co., Ltd. juga memperingatkan risiko. Pada 11 Februari, perusahaan menyatakan bahwa karena kenaikan harga bahan dasar, harga pasar pewarna terdispersi mereka telah beberapa kali mengalami penyesuaian kecil, dan diperkirakan akan memberikan dampak positif terhadap kinerja tahun 2026. Tetapi karena volatilitas harga pewarna terdispersi yang tidak pasti, saat ini belum dapat memperkirakan dampaknya terhadap kinerja perusahaan secara pasti. Investor diminta untuk berinvestasi secara rasional dan memperhatikan risiko investasi.

Lembaga keuangan optimis terhadap peluang siklus

Beberapa lembaga percaya bahwa pada tahun 2026, industri kimia tidak hanya akan menawarkan peluang di beberapa sub-sektor tertentu, tetapi secara keseluruhan industri kimia juga mungkin mengalami perbaikan siklus.

Securities Southwest menunjukkan bahwa dari perspektif global, industri kimia sudah berada di awal siklus ekonomi yang baru. Perusahaan kimia di China telah berkembang dari sekadar membesar menjadi semakin kuat dalam beberapa tahun terakhir, dengan dasar keuntungan yang lebih kokoh dan elastisitas keuntungan yang lebih menarik.

Dari sisi kapasitas, periode 2022–2025 merupakan siklus ekspansi pengeluaran modal untuk kapasitas kimia di China. Pada 2026, kapasitas kimia di luar negeri akan semakin cepat keluar dari pasar, sementara penambahan kapasitas domestik akan melambat secara signifikan, dan kapasitas yang tidak efisien akan terus keluar, menandai fase kontraksi pasokan.

Dari sisi permintaan, ekonomi AS pada 2025 menunjukkan ketahanan yang melebihi ekspektasi, dan ekonomi China juga menunjukkan hasil yang cerah, dengan PDB mencapai 140 triliun yuan, meningkat 5,0% secara riil. Melihat ke depan tahun 2026, AS akan memasuki jalur penurunan suku bunga, risiko resesi ekonomi relatif kecil, sementara China akan menempatkan peningkatan permintaan domestik sebagai prioritas utama dalam kebijakan ekonomi, dengan alat kebijakan yang cukup. Perbaikan pasokan dan permintaan industri kimia pada 2026 diharapkan melebihi ekspektasi.

Hua Fu Securities berpendapat bahwa puncak pengeluaran modal industri kimia telah berlalu, dan investasi aset tetap industri pada paruh kedua 2025 mulai menurun, menandai berakhirnya siklus ekspansi kapasitas secara bertahap. Dengan PPI yang mulai positif, titik balik pasokan dan permintaan industri akan segera tercapai.

Dari sudut pandang kebijakan, mulai Juli 2024, arah kebijakan beralih dari “pertumbuhan stabil” ke “pengembangan berkualitas tinggi,” dan mencegah kompetisi internal yang merugikan menjadi norma baru. Pengurangan kuantitas dan peningkatan kualitas di sisi penawaran serta ekspansi kapasitas berkualitas tinggi ke luar negeri adalah dua jalur utama untuk memutus pola kompetisi yang merugikan.

“Melihat ke depan tahun 2026, kami percaya laba akan mulai rebound dari titik terendah. Industri berada di titik awal baru untuk penyeimbangan ulang pasokan dan permintaan, dengan kebijakan anti-inflasi di sisi penawaran sedang membentuk kembali pola kompetisi, sementara produktivitas baru yang didukung oleh kekuatan komputasi AI, manufaktur semikonduktor canggih, dan robot manusia akan memimpin gelombang pertumbuhan baru,” ujar Hua Fu Securities.

(Artikel sumber: China Securities Journal)