Gas turbine yang tidak bisa didapatkan: pesanan sampai tahun 2030, kekurangan listrik AI membuat tiga raksasa menghadapi periode keuntungan yang sangat panjang

Gelombang panas kecerdasan buatan (AI) mendorong kemakmuran pusat data, memicu permintaan listrik yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan raksasa turbin gas global secara kolektif memulai periode keuntungan tinggi yang luar biasa dan berkepanjangan.

Perusahaan penyedia peralatan energi Jerman, Siemens Energy, baru-baru ini mengungkapkan data kuartal pertama tahun fiskal 2026 (Oktober-Desember 2025) yang terus menunjukkan kekuatan, dengan laba bersih melonjak dari 252 juta euro pada periode yang sama tahun lalu menjadi 746 juta euro; berkat permintaan yang terus tinggi untuk turbin gas dan peralatan jaringan listrik, pesanan perusahaan selama kuartal ini meningkat 34% menjadi 17,609 miliar euro, sehingga pesanan tertunda mencapai rekor 146 miliar euro; laba (sebelum item khusus) meningkat 141% YoY, dengan margin laba dari 5,4% menjadi 12,0%; arus kas bebas sebelum pajak melonjak 87,8%.

Bisnis layanan gas mereka sangat mencolok. Pada kuartal pertama, pesanan departemen ini meningkat lebih dari 81% secara basis yang dapat dibandingkan, mencapai 8,751 miliar euro; mendapatkan pesanan 102 turbin gas, rekor kuartalan, dimana seperempat (22GW) terkait dengan pusat data; permintaan pesanan yang kuat terutama berasal dari Amerika Serikat, Polandia, dan Turki. Pesanan bisnis jaringan listrik meningkat 21,8% YoY, mendekati 6 miliar euro, dengan margin laba sebelum item khusus dari 12,50% menjadi 17,60%. Pesanan departemen transformasi industri sebesar 1,579 miliar euro, meningkat 11%. Margin laba departemen tenaga angin Siemens Gamesa membaik dari -15,5% menjadi -2%.

Data laporan keuangan menunjukkan bahwa Amerika Serikat adalah kontributor terbesar pertumbuhan pesanan dan pendapatan Siemens Energy selama kuartal ini, dengan kenaikan masing-masing sebesar 59% dan 25%. Pada kuartal pertama, pasar AS menyumbang 40% dari total pesanan turbin gas Siemens Energy, dan menjadi mesin pertumbuhan terbesar untuk pesanan bisnis jaringan listrik perusahaan.

Di tengah permintaan komputasi yang berkembang pesat, infrastruktur jaringan listrik tua yang sudah usang di AS semakin tidak mampu menanggung beban. Tidak tahan, tidak sabar menunggu perluasan jaringan dan masa tunggu lebih dari lima tahun untuk koneksi AI raksasa memilih untuk menghindari jaringan listrik, membangun pembangkit listrik gas sendiri, yang secara langsung mendorong lonjakan pesanan turbin gas.

Dibandingkan dengan energi terbarukan yang bersifat intermittency, generator gas dapat dinyalakan dan dimatikan dengan cepat, menyediakan listrik tanpa gangguan, dan dapat dengan cepat dipasang di kawasan pusat data. Meskipun permintaan melonjak, hambatan teknologi turbin gas tinggi dan siklus produksi yang panjang, tiga raksasa yang menguasai tiga perempat pasar turbin gas global—GE Vernova dari AS, Siemens Energy dari Jerman, dan Mitsubishi Heavy Industries dari Jepang—hingga tahun lalu masih meragukan apakah tren lonjakan permintaan ini akan bertahan cukup lama untuk mengembalikan investasi dalam kapasitas baru. Sikap konservatif dan hati-hati mereka terhadap ekspansi didasarkan pada pemahaman mendalam tentang fluktuasi siklus industri dan kenangan pahit dari pecahnya gelembung internet awal 2000-an.

Pesanan yang mengalir deras secara bertahap menghilangkan kekhawatiran tersebut.

Presiden dan CEO Siemens Energy, Christian Bruch, mengatakan kepada investor setelah rilis laporan keuangan bahwa ia tidak setuju dengan anggapan gelembung pusat data karena “sejauh ini, hampir semua pesanan yang dipesan dapat diubah menjadi pesanan efektif.”

Dalam waktu kurang dari dua tahun, harga saham Siemens Energy meningkat lebih dari 10 kali lipat. Perusahaan ini pernah terjebak dalam kesulitan keuangan di bisnis tenaga angin, yang memicu pemerintah Jerman memberikan jaminan negara sebesar 7,5 miliar euro pada November 2023. Sejak awal tahun ini, harga sahamnya naik sekitar 32%, menjadikannya saham terbaik di indeks DAX Jerman.

Pergerakan harga saham Siemens Energy dalam satu tahun terakhir

Pada tahun fiskal 2025, Siemens Energy menjual 194 turbin gas, dua kali lipat dari tahun fiskal 2024; hanya kuartal pertama tahun fiskal 2026, pesanan turbin gas mereka sudah melebihi 50% dari total tahun fiskal 2025, “Ini menunjukkan seberapa kuat penjualannya,” kata Bruch.

Dalam panggilan konferensi setelah laporan keuangan, Bruch menyatakan bahwa waktu pengiriman turbin gas sudah dijadwalkan hingga 2029 dan 2030, dan pasokan tahun 2028 sangat terbatas. Ia menyebutkan bahwa karena siklus pengiriman yang panjang, semakin banyak pelanggan yang memesan kapasitas lebih awal, dan dibandingkan dengan pesanan lama yang sudah dikontrak, margin keuntungan dari pesanan baru lebih menarik. Meskipun berbeda-beda di berbagai wilayah, kenaikan harga menjadi tren utama.

Panduan kinerja Siemens Energy untuk tahun fiskal 2026 dan 2028

“Menuntaskan semua pesanan tertunda akan menjadi tantangan besar bagi seluruh industri,” katanya, ini tidak hanya soal ekspansi perangkat, “ini juga menyangkut kemampuan perusahaan konstruksi dan teknik sipil—dalam 12 hingga 24 bulan ke depan, kita harus memikirkan bagaimana mempercepat perkembangan industri ini.”

Pada awal Februari, Siemens Energy mengumumkan rencana investasi sebesar 1 miliar dolar AS untuk memperluas kapasitas produksi jaringan listrik dan turbin gas di AS. Bruch menjelaskan bahwa langkah ini bertujuan mengatasi hambatan rantai pasok.

Data dari Global Energy Monitor menunjukkan bahwa kapasitas pembangkit listrik gas alam yang sedang dibangun di AS saat ini menduduki posisi teratas di dunia, dengan lebih dari sepertiga di antaranya direncanakan langsung untuk mendukung pusat data. Pada tahun 2025, kapasitas pembangkit gas alam yang sedang dibangun di AS hampir tiga kali lipat, mencapai sekitar 252GW. Jika semua pembangkit ini selesai dibangun, kapasitas listrik gas alam di AS akan meningkat hampir 50%, dengan perkiraan belanja modal lebih dari 416 miliar dolar. Texas menjadi pusat ekspansi pembangkit listrik gas alam di AS, dengan kapasitas yang sedang dibangun meningkat hampir empat kali lipat dari tahun lalu, dan hampir setengahnya (40GW) direncanakan langsung untuk mendukung pusat data.

Lembaga ini menyatakan bahwa ekspansi pembangkit listrik gas global dibatasi oleh kapasitas produksi turbin gas, dan pesanan tertunda dari produsen turbin gas secara umum sudah dijadwalkan hingga tahun 2030. GE Vernova, Siemens Energy, dan Mitsubishi Heavy Industries menguasai lebih dari 75% pasar pembangkit listrik gas yang sedang dibangun.

Berkat kinerja keuangan yang melebihi ekspektasi, harga saham GE Vernova mencapai rekor tertinggi, yaitu 816,48 dolar AS. Harga ini hampir 5,9 kali lipat dari saat perusahaan ini spin-off dari GE dan listing independen pada April 2024.

Pada tahun fiskal 2025 (sampai akhir Desember tahun lalu), pesanan tertunda GE Vernova mencapai rekor 150 miliar dolar AS, dengan pesanan tahun 2025 sebesar 59,3 miliar dolar, meningkat 34% YoY. Pesanan bisnis listrik mencapai 32,8 miliar dolar, naik 52%, dan margin EBITDA di sektor ini meningkat 220 basis poin. Pada kuartal keempat, mereka menandatangani pesanan 24GW turbin gas, “pelanggan memesan kapasitas masa depan dengan membayar di muka, menunjukkan permintaan pasar yang sangat kuat.” Perusahaan ini menaikkan panduan pendapatan tahun 2026 menjadi 44-45 miliar dolar, dan margin EBITDA yang disesuaikan menjadi 11%-13%. Mereka juga menaikkan proyeksi keuangan untuk tahun 2028.

GE Vernova juga menghadapi kekurangan kapasitas yang belum pernah terjadi sebelumnya. Hingga akhir 2025, pesanan tertunda dan perjanjian pemesanan kapasitas turbin gas mereka meningkat dari 62GW menjadi 83GW, dan meskipun ekspansi berjalan lambat, mereka sebelumnya berencana mencapai kapasitas produksi tahunan 20GW pada kuartal ketiga 2026, namun telah dipercepat ke paruh pertama 2026, dan rencana ekspansi ditingkatkan menjadi 24GW pada 2028.

CEO GE Vernova, Scott Strazik, menyatakan pada 28 Januari bahwa mereka memperkirakan hingga akhir tahun ini, pesanan tertunda turbin gas akan mencapai 100GW, dan kapasitas produksi tahun 2029 dan 2030 akan hampir habis terjual.

Selain turbin gas, bisnis jaringan listrik GE Vernova juga mengalami lonjakan keuntungan di tengah siklus listrik global.

Panduan kinerja GE Vernova untuk tahun fiskal 2028

Pada 4 Februari, Mitsubishi Heavy Industries mengumumkan bahwa pesanan, pendapatan, dan laba mereka selama tiga kuartal pertama tahun fiskal (hingga akhir Desember tahun lalu) meningkat secara signifikan, dan mereka menaikkan proyeksi kinerja tahunan. Dalam periode tersebut, pesanan mereka naik 12,6% menjadi 50.291 miliar yen; laba bersih yang attributable ke pemilik perusahaan induk mencapai 2.109 miliar yen, naik 22,6%; EBITDA mencapai 3.931 miliar yen, meningkat 21,0% dari tahun sebelumnya, dan margin EBITDA sebesar 11,8%.

Departemen sistem energi adalah inti keuntungan Mitsubishi Heavy Industries. Selama tiga kuartal, mereka menandatangani kontrak untuk 31 unit turbin gas besar, meningkat 15 unit dari tahun lalu, sebagian besar dari pelanggan di Amerika Utara dan Asia. Pendapatan meningkat 759 miliar yen, dengan peningkatan terbesar pada bisnis kombinasi turbin gas (GTCC).

CFO Mitsubishi Heavy Industries, Hiroshi Nishio, menyatakan bahwa dari berbagai bisnis, pesanan untuk bisnis GTCC menunjukkan performa yang kuat, dan tren pembangunan pusat data menjadi mesin utama dalam siklus prosperitas turbin ini. Permintaan pasar terhadap turbin gas tetap tinggi, terutama di AS. “Pendapatan dari bisnis GTCC dan pertahanan serta ruang angkasa keduanya meningkat, dan kedua departemen ini sedang mengelola pesanan tertunda terbesar dalam sejarah perusahaan.”

Mitsubishi Heavy Industries berencana menggandakan kapasitas produksi turbin gas mereka dalam dua tahun ke depan untuk memenuhi lonjakan permintaan dan pesanan tertunda. “Rencana awal kami adalah meningkatkan kapasitas sebesar 30%, tetapi ini jauh dari cukup untuk memenuhi permintaan yang terus meningkat. Menyelesaikan pesanan ini adalah prioritas utama kami,” kata CEO Eisaku Ito pada Agustus lalu. Ia menyebutkan bahwa karena kenaikan biaya bahan baku, komponen, dan tenaga kerja, biaya produksi turbin gas meningkat, dan perusahaan akan meningkatkan efisiensi rantai pasok serta memperbaiki proses produksi untuk memperbesar kapasitas.

Para analis investasi berpendapat bahwa panduan kinerja yang diberikan Siemens Energy tampak sangat konservatif. Setelah kegiatan investor pada Desember lalu, analis JPMorgan menaikkan target harga saham GE Vernova menjadi 1000 dolar AS, tertinggi di Wall Street.

Data keuangan yang mengesankan ini hanyalah hidangan pembuka, dalam beberapa tahun ke depan, para raksasa turbin gas akan meraup keuntungan besar.

(Sumber: The Paper)