Saham perangkat lunak dan layanan mengalami penjualan besar: nilai pasar menguap hampir satu triliun dolar, AI menjadi "penggerak di balik layar"

IT之家 5 Februari, menurut laporan Reuters, investor sedang menilai apakah penjualan saham perangkat lunak global minggu ini telah berlebihan, sekaligus mempertimbangkan apakah perusahaan terkait mampu bertahan dari ancaman eksistensial yang dibawa oleh kecerdasan buatan. Kesimpulannya: saat ini belum pasti, tetapi perkembangan kecerdasan buatan pasti disertai dengan fluktuasi pasar.

Pada hari Selasa, indeks perangkat lunak dan layanan S&P 500 anjlok hampir 4%, terjadi penjualan besar-besaran; hari Rabu, sektor ini kembali turun 0,73%, mencatat penurunan selama enam hari perdagangan berturut-turut, sejak 28 Januari, nilai pasar telah menguap sekitar 830 miliar dolar AS (Catatan IT之家: kurs saat ini sekitar 5,77 triliun yuan RMB).

Dalam beberapa bulan terakhir, saham perangkat lunak terus tertekan, dan kecerdasan buatan bagi banyak perusahaan perangkat lunak telah beralih dari pendorong pertumbuhan menjadi kekuatan potensial yang mengganggu. Gelombang penjualan terbaru ini dipicu oleh peluncuran alat hukum baru dari Claude, model bahasa besar yang dikembangkan oleh perusahaan kecerdasan buatan Anthropic.

Alat ini adalah plugin untuk Claude AI, mampu menangani berbagai tugas di bidang hukum, penjualan, pemasaran, dan analisis data, menunjukkan tren penetrasi model bahasa besar ke tingkat aplikasi. Produsen model besar sedang agresif memasuki bidang bisnis perusahaan yang menguntungkan, untuk mendapatkan pendapatan dan mendukung investasi R&D yang besar. Investor khawatir, jika model ini berhasil, dapat memberikan dampak destruktif terhadap industri keuangan, hukum, pemrograman, dan lainnya.

Strategi penempatan model bahasa besar ini dan potensi dampaknya terhadap perusahaan mapan mengingatkan pada jalur perkembangan Amazon: dari pasar buku daring yang niche, Amazon akhirnya membangun kerajaan bisnis yang mencakup ritel, komputasi awan, dan logistik, mengubah banyak industri.

Namun, beberapa analis menunjukkan bahwa model bahasa besar ini jauh dari kemenangan mutlak, karena kekurangan data profesional inti yang menjadi dasar operasional berbagai industri. Mereka menyatakan bahwa penjualan ini mencerminkan ketergesaan investor dalam menyesuaikan portofolio untuk menghindari risiko — kecepatan iterasi teknologi AI telah membuat valuasi perusahaan dan prospek bisnis melampaui prediksi 3 hingga 5 tahun biasa, menjadi sangat tidak pasti.

Chief Investment Officer Ocean Park Asset Management di Santa Monica, California, James San Obin mengatakan, “Gelombang penjualan ini bisa dikatakan dimulai dari kuartal lalu, secara substansial pasar mulai menyadari kekuatan destruktif AI. Dengan meningkatnya kompetisi produk berbasis AI, benteng bisnis yang tampaknya kokoh dari perusahaan perangkat lunak ini kini menjadi sangat rentan. Mungkin reaksi pasar berlebihan, tetapi ancamannya nyata, dan valuasi perusahaan harus memasukkan risiko ini dalam pertimbangan. Kekhawatiran terbesar saya adalah bahwa fenomena ini adalah sinyal peringatan bahwa pasar tenaga kerja akan segera menghadapi krisis.”

Pasar baru-baru ini menunjukkan tanda-tanda ini secara nyata: Thomson Reuters yang memiliki database Westlaw, setelah tujuh hari berturut-turut turun, Selasa anjlok hampir 16%, dan Rabu rebound kecil sekitar 2%; MSCI, perusahaan indeks pasar modal internasional, sebelumnya turun sekitar 7%, dan Rabu turun lagi 1,8%. Grup LexisNexis di Inggris merosot 14% pada hari Selasa, dan berkurang 1,3% pada penutupan hari Rabu; Bursa Saham London sebelumnya anjlok hampir 13%, dan Rabu sedikit naik 0,1%. Indeks perangkat lunak dan layanan S&P 500 turun enam hari berturut-turut dengan total penurunan hampir 13%, dari puncaknya pada Oktober tahun lalu, telah turun 26%.

Gelombang penjualan saham perangkat lunak hari Rabu semakin memperparah, tetapi tidak menarik dana pembelian kembali, berbeda dari sebelumnya yang sering menyelamatkan pasar teknologi dari penurunan tajam, kali ini sama sekali tidak terjadi.

Penurunan saham perangkat lunak juga memicu reaksi berantai yang luas.

Analis Oppenheimer dalam laporan risetnya menyebutkan bahwa kekhawatiran bahwa “kelemahan sektor perangkat lunak dapat membawa risiko kredit bagi perusahaan manajemen aset alternatif,” menyebabkan perusahaan manajemen aset seperti Apollo Global Management, Ares Capital Management, Blackstone Group, Blue Owl, Carlyle Group, dan Kohlberg Kravis Roberts, pada hari Selasa mengalami penurunan harga saham antara 3% hingga 11%; dan pada hari Rabu, harga saham mereka sedikit pulih, naik antara 0,2% hingga 5%.

Eksekutif Ares, Kurt Schnabel, dalam konferensi telepon hari Rabu menyatakan bahwa dalam portofolio perusahaan pengembangan bisnis Ares Capital, “hanya sedikit perusahaan yang mungkin terkena dampak disruptif, dan ini adalah bidang yang saat ini menjadi fokus perhatian dan penilaian kami.” Ia menambahkan bahwa bisnis perangkat lunak inti perusahaan tidak menghadapi risiko terkait.

Penurunan saham perangkat lunak juga menekan indeks pasar secara umum: indeks S&P 500 turun 0,51%, dan Nasdaq Composite anjlok 1,51%. Banyak saham teknologi yang terkait AI juga turun, seperti Nvidia turun 3,4%, Meta turun 3,2%, Alphabet turun 2%, dan Oracle turun 5,1%.

Chief Market Strategist di Boston Bell Curve Trading, Bill Strazulo, mengatakan, “Saya rasa penjualan saham perangkat lunak kali ini belum mencapai dasar, dan pasar sudah mulai puncak, risiko penurunan berikutnya jauh lebih besar daripada potensi kenaikan.”

Beberapa analis dan pakar berpendapat bahwa masih terlalu dini untuk menyatakan bahwa perusahaan perangkat lunak dan data global akan menuju kemunduran. CEO Nvidia, Jensen Huang, pada hari Selasa menyatakan kekhawatiran bahwa “ketakutan bahwa AI akan menggantikan perangkat lunak dan alat terkait tidak masuk akal,” dan “waktu akan membuktikan semuanya.”

Direktur Riset Perangkat Lunak Perusahaan di JPMorgan, Mark Murphy, mengatakan bahwa anggapan bahwa plugin model besar dapat “menggantikan semua perangkat lunak bisnis penting di semua lapisan” adalah “loncatan logika yang tidak masuk akal.”

Industri perangkat lunak dianggap sangat rentan terhadap gangguan besar karena alat model besar seperti Claude secara bertahap mengotomatisasi pekerjaan rutin yang selama ini menjadi dasar penetapan harga industri tersebut.

Chief Market Strategist di Wealth Consulting Group, Tali Rege, menyatakan, “Saya rasa gelombang penjualan saham perangkat lunak ini sudah mencapai ekstrem, dan ada celah dalam logikanya. Dengan terus berkembangnya alat AI yang terus diperbarui dan ditingkatkan, tidakkah ini akan menurunkan biaya R&D, memudahkan pengembang menciptakan aplikasi perangkat lunak yang lebih baik, dan meningkatkan margin keuntungan perusahaan perangkat lunak?”