Rahasia pertumbuhan pesat ASML pada tahun 2026 terletak pada Sistem Memori

Produsen peralatan pembuatan chip ASML baru saja memberikan pelajaran tentang seperti apa fundamental yang kuat terlihat. Pada kuartal keempatnya, perusahaan mencatat pertumbuhan penjualan bersih sebesar 29% dari tahun ke tahun, menutup tahun penuh dengan total pendapatan mencapai 32,7 miliar euro—peningkatan 15% dari tahun sebelumnya. Tetapi cerita sebenarnya bukan hanya tentang pendapatan yang mengesankan; ini tentang apa yang akan datang selanjutnya. Perusahaan memasuki tahun 2026 dengan backlog pesanan yang menjulang sebesar 38,8 miliar dolar dan menarik rekor pesanan bersih kuartalan sebesar 13,2 miliar euro, menggambarkan gambaran permintaan yang kuat yang akan berlanjut jauh ke masa depan.

Sementara laba per saham mencapai 7,35 euro—naik 33%—angka tersebut sedikit di bawah ekspektasi investor, yang mungkin menjelaskan beberapa penurunan harga saham baru-baru ini. Dengan valuasi 55 kali lipat laba, pasar telah memperhitungkan optimisme yang cukup besar. Namun bagi mereka yang bersedia melihat melewati fluktuasi jangka pendek dan pemutusan kerja sebanyak 1.700 orang yang diumumkan minggu lalu, jalur pertumbuhan dasar menunjukkan cerita yang menarik.

Hasil Kuartal Keempat Menandakan Percepatan Momentum bagi Produsen Peralatan

Kinerja keuangan ASML menunjukkan kekuatan permintaan semikonduktor di seluruh industri. Lonjakan pendapatan sebesar 29% mencerminkan bukan hanya kekuatan siklus, tetapi juga pergeseran struktural dalam cara chip diproduksi. Mesin litografi ultraviolet ekstrem (EUV) perusahaan—permata mahkota dari portofolio produknya—memberikan kontribusi sebesar 7,4 miliar euro terhadap pesanan kuartalan, menegaskan peran tak tergantikan mereka dalam produksi chip generasi berikutnya.

Yang sangat mencolok adalah komposisi dari pesanan tersebut: sekitar 56% dialokasikan untuk sistem memori, sementara sistem logika menyumbang 44% sisanya. Pembagian ini mengungkapkan wawasan penting tentang ke mana aliran modal industri mengalir. Produsen chip memori seperti Micron Technology, salah satu klien terbesar ASML, berinvestasi besar-besaran dalam peningkatan kapasitas dan kemampuan. Panduan penjualan tahun 2026 sebesar antara 34 miliar euro dan 39 miliar euro—yang mewakili pertumbuhan 12% di titik tengah—menunjukkan bahwa momentum ini akan berlanjut sepanjang tahun.

Sistem Memori dan EUV: Konvergensi Sempurna yang Mendorong 2026

Rahasia sebenarnya dari prospek pertumbuhan ASML terletak pada konvergensi dari beberapa kekuatan yang kuat. Selama panggilan pendapatan, CEO Christophe Fouquet menyoroti bahwa permintaan untuk memori bandwidth tinggi dan sistem memori double data rate (DDR) tetap sangat kuat, dengan kendala pasokan kemungkinan akan bertahan setidaknya hingga 2026. Ini menciptakan dinamika pasar yang tidak biasa di mana kapasitas tidak dapat mengikuti permintaan—tepat lingkungan yang menguntungkan produsen peralatan seperti ASML.

Beberapa faktor mendorong lonjakan permintaan memori ini. Pembangunan infrastruktur pusat data terus berlangsung dengan kecepatan tinggi, didorong oleh investasi besar dalam sistem kecerdasan buatan. Secara bersamaan, produsen chip memori secara bertahap mengintegrasikan lebih banyak lapisan proses EUV ke dalam desain DRAM mereka, sebuah kemajuan teknis yang secara dramatis meningkatkan kinerja dan kepadatan. Fouquet menyebut keselarasan ini sebagai “badai sempurna”—dan mungkin dia meremehkan hal itu.

“Ketika berbicara tentang EUV, pangsa DRAM kemungkinan besar akan meningkat seiring waktu,” kata Fouquet selama panggilan. “Ini adalah dinamika yang sangat baik untuk DRAM, yang berdasarkan semua diskusi dengan pelanggan kami, kami tidak melihat berhenti. Kami harus mendapatkan manfaat dari itu di tahun-tahun mendatang.” Implikasinya jelas: saat operator pusat data menuntut chip yang lebih kuat dan produsen memori berlomba memenuhi permintaan tersebut menggunakan teknologi EUV terbaru, ASML berada pada posisi penting di titik kritis dalam rantai pasokan.

Mengapa 2026 Menjadi Titik Balik Potensial

Saham telah naik 33% di tahun 2026 dan 99% dalam 12 bulan terakhir, yang menjelaskan kehati-hatian investor setelah penurunan baru-baru ini. Namun, panduan dan jalur pemesanan perusahaan menunjukkan bahwa kenaikan tersebut mungkin masih berlanjut. Backlog sebesar 38,8 miliar euro memberikan visibilitas pendapatan hingga 2027 dan mungkin lebih jauh lagi, menawarkan pandangan langka tentang momentum pertumbuhan yang berkelanjutan di sektor peralatan semikonduktor.

Gabungan dari pesanan rekor, permintaan memori yang tinggi, ekspansi pusat data yang berkelanjutan, dan pergeseran struktural menuju litografi EUV menciptakan lingkungan di mana percepatan pertumbuhan ASML bisa mengejutkan bahkan pengamat yang optimis sekalipun. Meskipun rasio valuasi jangka pendek saat ini cukup tinggi di 55 kali lipat laba, kemampuan perusahaan untuk mengubah backlog pesanan yang besar menjadi pendapatan—dan berpotensi memperluas margin melalui leverage operasional—dapat membenarkan rasio tinggi tersebut dari waktu ke waktu.

Bagi investor jangka panjang yang bersedia menoleransi volatilitas jangka pendek, ASML mewakili eksposur ke salah satu komponen paling penting dari rantai pasokan semikonduktor di saat fundamental permintaan tampak sangat kuat. Prospek 2026 bukanlah jaminan, tetapi kondisi dasar menunjukkan bahwa senjata rahasia perusahaan—pertumbuhan sistem memori yang berkelanjutan didorong oleh infrastruktur AI dan adopsi EUV—baru saja mulai digunakan.