Daftar keuntungan internet China 2025 telah dirilis, menemukan beberapa tren menarik:

Bytedance menduduki puncak dengan keuntungan 3600 miliar, satu perusahaan yang menguntungkan lebih dari total Tencent + Alibaba. Saya rasa ini adalah sinyal berakhirnya era BAT.
NetEase: Filosofi bertahan sebagai raja margin keuntungan
33% margin keuntungan menempati posisi pertama di industri, membuktikan strategi yang melawan konsensus—di paruh kedua internet, operasi yang terperinci lebih defensif daripada ekspansi skala. Kombinasi game + Youdao + Cloud Music membuktikan bahwa "kecil tapi indah" juga bisa membangun parit perlindungan.
Meituan: Satu-satunya biaya strategis yang merugi di sepuluh besar
Dari keuntungan ke kerugian, mencerminkan kerasnya medan perang ritel instan. Gudang kilat JD + Alibaba memperkuat Ele.me, logika Meituan yang jelas: tekanan jangka pendek adalah untuk menjaga pintu masuk ke jalur kehidupan lokal yang bernilai triliun. Apakah ini kerugian strategis atau pertahanan pasif?
Tencent: Ketahanan dasar dari ekosistem sosial
Efek jaringan yang terdiri dari 1,4 miliar pengguna tetap kokoh. DAU Video Account menembus 1 miliar, akhirnya merebut kembali posisi di jalur konten. Mode penggerak ganda game + sosial, apakah dapat terus efektif di era AI?
Alibaba: Rintangan transformasi kerajaan e-commerce
Margin keuntungan tidak setengah dari ByteDance, di balik pendapatan tinggi dan margin rendah adalah biaya tinggi dari pergantian kekuatan lama dan baru. Internasionalisasi, komputasi awan, dan investasi AI semuanya menyerap keuntungan jangka pendek. Apakah ini pengorbanan yang wajar selama masa pertumbuhan, atau sinyal penurunan daya saing?
Pengamatan utama:
Tata kelola internet telah berkembang dari "tiga kekuatan utama" menjadi "satu dominan, banyak yang kuat". Keunggulan algoritma ByteDance + penempatan global sedang mengubah aturan industri.
Ini juga mengingatkan kita pada logika dasar dalam alokasi aset—mengapa indeks luas lebih pasti daripada memegang saham individual? Karena tidak ada pemenang abadi, diversifikasi adalah kunci untuk melewati siklus.