Emas Melonjak Melebihi $5.000: Bagaimana Pemeriksaan Kurs USD/JPY Mengubah Pasar

Emas mencapai terobosan bersejarah, menembus di atas ambang $5.000 per ons—sebuah tonggak yang dipicu oleh intervensi pasar strategis Federal Reserve pada 23 Januari. Keputusan Federal Reserve New York untuk melakukan apa yang dikenal sebagai “cek suku bunga” dengan dealer mata uang menandakan dukungan yang lebih luas untuk menstabilkan yen Jepang, sebuah langkah yang memicu gelombang di pasar keuangan global dan akhirnya menguntungkan harga emas.

Cek suku bunga adalah prosedur rutin di mana bank sentral menanyakan tentang kutipan nilai tukar saat ini di pasar forex—dalam hal ini, antara dolar AS dan yen Jepang. Komunikasi semacam ini dengan dealer biasanya mendahului intervensi langsung di pasar oleh bank sentral yang bertujuan mempengaruhi penilaian mata uang. Yang membuat kejadian ini penting adalah koordinasi yang tampaknya terjadi antara otoritas moneter AS dan upaya stabilisasi ekonomi Jepang.

Kelemahan Yen Membuat Gelombang di Berbagai Pasar

Mata uang Jepang telah mengalami tekanan penurunan yang terus-menerus, terutama karena perbedaan suku bunga antara Bank of Japan dan bank sentral utama global lainnya. Kelemahan yen yang berkepanjangan berasal dari tantangan fiskal, termasuk kekhawatiran tentang beban utang publik yang besar di Jepang. Yen yang melemah secara tidak langsung mendorong hasil obligasi AS Treasury lebih tinggi, menciptakan tantangan kebijakan bagi Federal Reserve, yang bertujuan menjaga kondisi stabil untuk lapangan kerja dan keterjangkauan perumahan.

Pada September 2025, AS dan Jepang meresmikan komitmen mereka terhadap stabilitas pasar melalui pernyataan bersama yang menjanjikan kerja sama dalam mengendalikan volatilitas mata uang. Kerangka ini menjadi dasar intervensi Januari yang kini mendapatkan perhatian baru mengingat dinamika pasar emas terbaru.

Kelemahan Dolar Menjadi Pemicu Emas

Saat trader mengantisipasi niat Fed untuk mendukung yen, mereka merespons dengan mengurangi kepemilikan dolar AS. Perpindahan mata uang ini memiliki efek mekanis langsung terhadap harga emas: ketika dolar melemah, emas yang dihargai dalam dolar menjadi relatif lebih murah bagi pembeli internasional, meningkatkan permintaan dan mendorong harga naik.

Konteks geopolitik yang lebih luas memperkuat dinamika ini. Seperti yang diamati oleh David Forrester, kepala strategi di Credit Agricole Singapura, ketidakpastian kebijakan terbaru—termasuk usulan perdagangan yang tidak konvensional yang mengancam mitra utama—telah menciptakan kekhawatiran investor tentang daya tarik dolar sebagai mata uang cadangan. “Ada sesuatu yang lebih besar yang sedang terjadi di sini,” kata Forrester kepada Reuters. “Ancaman intervensi mencerminkan kekhawatiran investor yang lebih luas bahwa otoritas Jepang dan AS ingin dolar yang lebih lemah, yang dipadukan dengan keputusan kebijakan yang tidak dapat diprediksi, mengurangi daya tarik aset denominasi dolar.”

Peran Emas Sebagai Standar Safe-Haven

Dengan meningkatnya ketegangan geopolitik dan ketidakpastian stabilitas mata uang, investor beralih ke investasi yang lebih aman secara tradisional. Emas memenuhi fungsi ini dengan sempurna. “Ada rasa nyaman dalam memegang aset yang dianggap aman di dunia di mana tatanan global mungkin sedang bergeser,” jelas Chris Weston, kepala riset di Pepperstone, menurut laporan dari New York Times.

Hubungan antara pasar mata uang dan harga komoditas tetap fundamental bagi struktur pasar. Ketika investor meragukan stabilitas mata uang utama, peran historis emas sebagai penyimpan nilai menjadi semakin menarik. Konvergensi kelemahan yen, tekanan dolar, dan permintaan safe-haven telah menciptakan badai sempurna untuk percepatan harga emas.

Apa Selanjutnya untuk Pasar

Keputusan suku bunga berikutnya dari Federal Reserve dijadwalkan pada 28 Januari, di mana pasar secara ketat mengamati sinyal tentang arah kebijakan moneter di masa depan. Trader terus memantau apakah intervensi terkoordinasi tambahan antara bank sentral utama akan mempertahankan atau memperkuat tren pasar saat ini.

Ambang batas baru pasar emas ini lebih dari sekadar tonggak angka—ini mencerminkan perubahan fundamental dalam cara trader memandang stabilitas mata uang, koordinasi bank sentral, dan nilai abadi logam mulia di masa yang penuh ketidakpastian. Selama volatilitas mata uang tetap ada dan dinamika dolar tetap kompleks, aset safe-haven seperti emas kemungkinan akan mempertahankan daya tariknya bagi manajer portofolio di seluruh dunia.