Pasar Gas Alam Navigasi Sinyal Ramalan Cuaca saat Pasokan Terhambat Tetap Berlanjut

Futures gas alam Nymex Maret sedikit menguat dalam perdagangan terakhir, pulih setelah penurunan tajam pada hari Senin. Pemulihan jangka pendek ini mencerminkan sinyal cuaca yang bertentangan di seluruh negeri, menciptakan lanskap kompleks dari tekanan pasar yang bersaing yang akan membentuk permintaan dalam beberapa minggu mendatang.

Divergensi Ramalan Cuaca Dukung Pergerakan Harga

Ramalan terbaru dari Commodity Weather Group menyajikan gambaran yang campur aduk: suhu di atas normal diperkirakan akan terjadi di Midwest dan Southeast, tetapi wilayah Mid-Atlantic dan Northeast menghadapi kondisi lebih dingin dari normal hingga pertengahan Februari. Divergensi cuaca ini sangat penting—kehangatan di atas normal menekan permintaan pemanasan di Selatan dan Midwest, sementara suhu dingin di Northeast mendukung permintaan. Interaksi dari pola regional ini biasanya menghalangi arah harga yang konsisten, menciptakan volatilitas.

Minggu-minggu terakhir menegaskan pengaruh kuat cuaca terhadap pasar energi. Baru minggu lalu, badai musim dingin besar dan gelombang dingin Arktik mendorong harga gas alam mencapai level tertinggi dalam tiga tahun, memaksa pasar memperhitungkan lonjakan permintaan untuk bahan bakar pemanas. Suhu ekstrem membekukan sumur produksi di wilayah penghasil, terutama Texas dan sekitarnya, yang menghentikan sekitar 50 miliar kaki kubik produksi harian—sekitar 15% dari kapasitas produksi total AS.

Hambatan Pasokan dan Realitas Produksi

Data produksi saat ini mengungkap ketegangan antara gangguan jangka pendek dan tren jangka panjang. Produksi gas kering di Amerika Serikat bagian bawah (lower-48) saat ini sebesar 110,5 bcf/hari, naik 5,1% dari tahun sebelumnya, meskipun kenaikan produksi tetap tertutupi oleh meningkatnya permintaan. Permintaan mencapai 110,6 bcf/hari minggu lalu, lonjakan mengesankan sebesar 26,7% dibandingkan tahun lalu, didorong oleh kebutuhan pemanasan selama periode dingin.

Namun, gambaran permintaan menjadi lebih kompleks saat melihat tren yang lebih luas. EIA baru-baru ini menyesuaikan turun proyeksi produksi gas kering AS tahun 2026 menjadi 107,4 bcf/hari dari perkiraan sebelumnya 109,11 bcf/hari—revisi penurunan yang signifikan ini menunjukkan hambatan pasokan mungkin bertahan lebih lama dari yang diperkirakan awal. Meski rig pengeboran aktif baru-baru ini mencapai level tertinggi dalam dua tahun, proyeksi produksi semakin ketat, memberikan dukungan harga tertentu.

Aliran Ekspor dan Dinamika Inventaris

Permintaan ekspor LNG tetap kuat, dengan aliran bersih ke terminal liquefaksi AS mencapai 19,1 bcf/hari minggu ini, naik 43,8% dari minggu sebelumnya. Lonjakan ini mencerminkan permintaan internasional yang kuat terhadap gas alam AS, menyediakan saluran bagi pasokan domestik.

Laporan inventaris EIA terbaru menggambarkan gambaran yang mendukung harga. Inventaris gas untuk minggu yang berakhir akhir Januari turun sebesar 242 bcf, melebihi ekspektasi pasar sebesar -238 bcf dan rata-rata lima tahun sebesar -208 bcf. Meski begitu, inventaris tetap secara substansial tinggi dibandingkan tahun lalu, naik 9,8%, dan berada 5,3% di atas rata-rata musiman, menandakan pasokan melimpah yang tersedia untuk memenuhi lonjakan permintaan.

Stok gas di Eropa menjadi acuan lain untuk kecukupan pasokan global. Penyimpanan gas di Eropa saat ini sebesar 41% dari kapasitas, jauh di bawah rata-rata musiman 57% untuk waktu ini, menunjukkan kondisi pasokan yang lebih ketat di Eropa kemungkinan mempertahankan permintaan LNG yang tinggi dan mendukung ekonomi ekspor AS.

Aktivitas Pengeboran dan Prospek Pasar

Data Baker Hughes menunjukkan rig pengeboran gas alam aktif di AS sebanyak 125 minggu ini, naik dari minggu sebelumnya tetapi masih sedikit di bawah puncak 2,25 tahun sebesar 130 rig yang dicapai akhir November. Tren ini berubah tajam sejak pertengahan 2024, ketika rig turun ke titik terendah dalam 4,5 tahun sebanyak 94 rig, menunjukkan kepercayaan industri telah pulih meskipun volatilitas siklikal.

Sebagai hambatan, output listrik AS menurun 6,3% dari tahun ke tahun dalam minggu terakhir menjadi 91.131 GWh, mencerminkan suhu regional yang hangat dan permintaan pendingin/pemanas yang berkurang di luar Northeast yang terkena dingin. Namun, selama periode 52 minggu penuh, pembangkitan listrik naik 2,1% dari tahun ke tahun, menegaskan bahwa pola musiman tetap mendominasi arah pasar.

Kesimpulan

Harga gas alam tetap terjebak di antara sinyal ramalan cuaca yang bertentangan dan dinamika pasokan-permintaan struktural. Cuaca regional yang bertentangan menghalangi konsensus arah harga, sementara revisi produksi EIA dan penarikan inventaris yang modest menjaga potensi kenaikan terbatas. Hutan sinyal pasar—cuaca hangat di Selatan bertemu kondisi dingin di Northeast, stok yang melimpah disertai revisi proyeksi pasokan, dan permintaan ekspor LNG yang stabil—akan terus menentukan apakah pemulihan jangka pendek bertahan atau melemah saat musim dingin berakhir.