Pasar Jagung Menghadapi Tantangan di Tengah Perubahan Kebijakan dan Lemahnya Ekspor

Pasar jagung sedang mengalami tekanan karena para trader mencerna sejumlah faktor yang menekan harga. Kontrak berjangka jagung menurun di seluruh papan, dengan kerugian berkisar antara 2 hingga 3 1/4 sen pada perdagangan tengah hari. Harga jagung tunai rata-rata nasional telah turun 2 3/4 sen menjadi $3,91 1/2, mencerminkan kelemahan yang lebih luas dalam kompleks komoditas. Harga minyak mentah turun $3,48 per barel, sementara indeks dolar AS menguat sebesar $0,586, keduanya berkontribusi pada hambatan bagi jagung dan komoditas pertanian lainnya.

Inspeksi Ekspor Mengungkap Perlambatan Pengiriman Jagung AS

Data inspeksi ekspor terbaru menunjukkan adanya pelemahan permintaan terhadap jagung Amerika. Laporan terbaru menunjukkan hanya 1,136 MMT (44,74 juta bushel) jagung yang dikirim dalam minggu terakhir, mengalami penurunan signifikan sebesar 9,88% dibandingkan minggu sebelumnya. Perbandingan tahun ke tahun bahkan lebih mencolok, dengan pengiriman saat ini 26,55% di bawah periode yang sama tahun lalu, menunjukkan adanya pergeseran struktural dalam pola permintaan global.

Jepang muncul sebagai pembeli tunggal terbesar jagung AS, mengimpor 444.439 MT, diikuti oleh Meksiko dengan 260.227 MT dan Kolombia dengan 147.478 MT. Meski pelemahan mingguan terjadi, total kumulatif selama tahun pemasaran menunjukkan cerita yang berbeda: sejak September, telah dikirim 32,611 MMT (1,284 miliar bushel) jagung, masih 49,86% lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Ini menunjukkan bahwa pengiriman ekspor di awal musim mungkin telah dimoderasi oleh pengiriman yang lebih besar di awal musim.

Panggilan Trump-Modi Menunjukkan Potensi Dukungan untuk Jagung dan Produk Pertanian AS

Sebuah perkembangan penting muncul menjelang tengah hari ketika Presiden Trump memposting di Truth Social bahwa panggilannya dengan Presiden India Modi berjalan dengan baik. Dilaporkan bahwa diskusi tersebut menghasilkan kesepakatan bahwa AS menurunkan tarif impor dari 25% menjadi 18%, sementara India setuju membeli lebih dari $500 miliar produk energi, teknologi, pertanian, batu bara, dan lainnya dari AS. Secara historis, India termasuk dalam 3 hingga 4 pembeli terbesar ethanol AS, sehingga pengurangan tarif ini berpotensi menguntungkan jagung dan produk berbasis jagung dalam jangka menengah, meskipun dampak harga langsung tetap terbatas.

Penarikan Dana Managed Money dan Pasokan Brasil Tekan Kontrak Berjangka Jagung

Data Commitment of Traders dari CFTC memberikan wawasan tentang posisi spekulatif dalam beberapa minggu terakhir. Pada minggu yang berakhir 27 Januari, spekulan managed money mengurangi posisi short bersih mereka di kontrak dan opsi jagung sebanyak 9.274 kontrak, terutama melalui posisi long baru. Posisi short bersih mereka berada di angka 72.050 kontrak. Sementara itu, trader komersial menyesuaikan sikap mereka, dengan posisi short bersih mereka meningkat sebanyak 17.381 kontrak menjadi 187.342 kontrak, menunjukkan aktivitas lindung nilai komersial tetap aktif.

Di sisi pasokan, metrik produksi jagung Brasil menarik perhatian pasar. AgRural memperkirakan bahwa panen jagung Brasil pertama baru sekitar 10% yang telah dipanen, tertinggal dari 14% pada periode yang sama tahun lalu. Penanaman jagung musim kedua sudah lebih maju di angka 13%, berjalan 4 poin persentase lebih cepat dari tahun sebelumnya. StoneX meningkatkan perkiraan produksinya untuk panen jagung pertama Brasil menjadi 26,59 MMT (naik 610.000 MT dari perkiraan sebelumnya) dan menaikkan proyeksi panen kedua menjadi 106,37 MMT (peningkatan 560.000 MT), menunjukkan kepercayaan terhadap produksi Brasil yang besar yang dapat menekan harga jagung global.

Harga Kontrak Jagung Saat Ini Mengalami Tekanan

Kontrak jagung Maret 2026 diperdagangkan di angka $4,25, turun 3 1/4 sen dari level sebelumnya. Harga jagung tunai terdekat tetap di $3,91 1/2, mencerminkan penurunan 2 3/4 sen yang disebutkan sebelumnya. Untuk jangka yang lebih jauh, jagung Mei 2026 berada di $4,32 1/2 (turun 3 1/4 sen), sementara jagung Juli 2026 diperdagangkan di $4,39 (turun 3 sen). Kombinasi pelemahan ekspor, hambatan dolar yang kuat, dan ekspektasi pasokan jagung global yang melimpah menunjukkan bias jangka pendek tetap condong ke tekanan harga, meskipun potensi dukungan jangka panjang dari peningkatan hubungan dagang AS-India.