Matrixport Penelitian dan Pengembangan: Pasar Bear Dikonfirmasi, Jendela Pembelian Terbaik Mungkin Belum Tiba

Belakangan ini, harga Bitcoin menembus level kritis yang diindikasikan dalam laporan 31 Oktober 2025, mengonfirmasi tren penurunan. Dibandingkan dengan siklus historis, besar dan ritme koreksi saat ini sangat mendekati fase bear market sebelumnya. Fokus diskusi pasar pun beralih dari “apakah tren akan berbalik” menjadi “kapan jendela alokasi yang lebih menarik akan muncul berikutnya”.

Merefleksikan siklus ini, kami mengidentifikasi awal bull market berdasarkan kerangka siklus pada 28 Oktober 2022, dan memproyeksikan puncak siklus atau mencapai 125.000 USD pada 6 Juli 2023. Sebelum dan sesudah titik tertinggi sementara akhir 2024 hingga Oktober 2025, Bitcoin menunjukkan karakter mendekati akhir dari gelombang bull market kelima; dengan level kritis yang gagal dipertahankan, pasar resmi memasuki fase konfirmasi bear market.

Dalam konteks ini, kami menggabungkan beberapa model kuantitatif seperti moving average satu tahun, indikator acak bulanan (Stochastics), dan RSI bulanan untuk menilai rentang waktu dan harga potensial di zona rendah, guna menentukan apakah risiko penurunan sudah cukup terkuras dan apakah pasar mulai mengakumulasi kondisi dari lemah ke kuat.

Setelah menembus moving average satu tahun, kerangka waktu siklus mulai mengarah ke 2026

Pada November 2025, Bitcoin menembus moving average satu tahun. Pengalaman historis menunjukkan sinyal ini sering kali menandai awal bear market, yang biasanya berlangsung sekitar 12 bulan. Dengan demikian, kemungkinan bull market berikutnya akan dimulai pada kuartal keempat 2026, sementara titik terendah siklus lebih mungkin terjadi di kuartal ketiga 2026.

Dari sudut pandang makro, kami berpendapat bahwa “siklus empat tahun” Bitcoin tidak didorong utama oleh halving reward blok, melainkan lebih cenderung mengikuti ritme siklus pemilihan umum di AS. Data historis menunjukkan bahwa tahun 2010, 2014, 2018, 2022, dan siklus pemilihan umum tengah tahun 2026 semuanya beriringan dengan fase bear market utama. Dibandingkan mekanisme halving, ketidakpastian regulasi dan politik yang muncul selama pemilihan tengah tahun lebih mampu menjelaskan distribusi waktu puncak dan dasar siklus Bitcoin.

Indikator teknikal belum mencapai ambang kritis, konfirmasi dasar masih menunggu “pembalikan arah”

Secara teknikal, indikator acak bulanan (Stochastics) dalam lima siklus terakhir biasanya menyelesaikan pembentukan dasar setelah menembus zona oversold dalam kedalaman di bawah 15%, dan dalam 1–3 bulan berikutnya menunjukkan pembalikan ke atas, menandai akhir bear market. Saat ini indikator tersebut sekitar 39%, belum menyentuh level kritis.

Demikian pula, RSI bulanan biasanya membentuk support penting di sekitar 48 dalam siklus historis, dan sinyal dasar yang nyata sering muncul saat indikator menembus level kritis tersebut dan kemudian berbalik naik—fase konfirmasi pembalikan. Saat ini RSI sekitar 50, mendekati zona kritis, tetapi belum menunjukkan pola “menembus ke bawah lalu berbalik naik” yang jelas.

Dua indikator utama ini belum memberikan konfirmasi pasti tentang dasar pasar: pasar belum menunjukkan “gelombang pembersihan terakhir” yang diikuti konfirmasi pembalikan.

Secara keseluruhan, titik terendah akhir dari bear market ini kemungkinan belum tercapai. Pengalaman historis menunjukkan Bitcoin lebih sering membentuk dasar saat volume transaksi rendah, tekanan jual berkurang, dan partisipasi pasar menurun—serta saat terjadi likuidasi berantai dan penurunan volume yang cepat, yang lebih menyerupai penyerahan fase tertentu daripada titik terendah siklus akhir.

Dalam kerangka siklus politik dan verifikasi indikator teknikal, kami lebih cenderung berpendapat bahwa jendela alokasi yang benar-benar layak dipertimbangkan kembali adalah saat indikator bulanan mencapai ekstrem dan menunjukkan konfirmasi pembalikan. Harga saat ini sudah mendekati zona rendah historis, tetapi sinyal pembalikan belum muncul. Oleh karena itu, fase akhir bear market tetap membutuhkan kesabaran. Pemulihan alokasi secara teratur harus didasarkan pada konfirmasi kelelahan momentum penurunan, bukan sekadar menilai tren dari kedekatan harga rendah.