Memahami Opsi Strangle: Panduan untuk Perdagangan Dua Arah

Ketika ketidakpastian pasar mencapai puncaknya dan trader tidak dapat memutuskan arah pergerakan suatu aset, banyak yang menganggap situasi ini tidak konvensional. Tetapi trader opsi kripto berpengalaman melihat ini sebagai peluang. Strategi opsi strangle memungkinkan Anda memanfaatkan volatilitas harga terlepas dari apakah aset naik atau turun—selama pergerakannya cukup signifikan. Pendekatan dua arah ini semakin populer di kalangan trader yang memahami volatilitas tersirat dan ingin mendapatkan keuntungan dari ayunan harga yang diharapkan tanpa harus memprediksi arah secara tepat.

Apa itu Strategi Opsi Strangle?

Opsi strangle adalah teknik kontrak opsi yang melibatkan pembelian (atau penjualan) secara bersamaan dari opsi call dan opsi put untuk aset dasar yang sama. Perbedaan utama adalah kedua kontrak berbagi tanggal kedaluwarsa yang sama tetapi memiliki harga strike yang berbeda.

Inilah mekanisme intinya: ketika Anda membeli strangle, Anda membeli opsi call dengan harga strike di atas harga pasar saat ini dan opsi put dengan harga strike di bawahnya. Posisi out-of-the-money (OTM) ini berarti strategi hanya menjadi menguntungkan jika aset mengalami pergerakan harga yang substansial ke salah satu arah. Premi yang Anda bayar di awal untuk kedua kontrak tersebut merupakan kerugian maksimum Anda dalam skenario long strangle.

Keindahan pendekatan ini terletak pada fleksibilitasnya. Apakah Bitcoin melonjak tajam atau jatuh secara tak terduga, posisi strangle Anda dapat menghasilkan keuntungan—asalkan pergerakan melebihi apa yang sudah dihargai di pasar opsi.

Mengapa Volatilitas Tersirat Adalah Teman Terbaik Strangle Anda

Sebelum melakukan perdagangan opsi strangle, Anda harus memahami volatilitas tersirat (IV). Anggaplah IV sebagai ekspektasi pasar terhadap turbulensi harga di masa depan. Setiap kontrak opsi memiliki tingkat IV sendiri, yang berfluktuasi berdasarkan aktivitas perdagangan dan sentimen pasar.

Volatilitas tersirat yang tinggi menciptakan lingkungan ideal untuk opsi strangle. Ketika trader mengantisipasi berita besar—baik itu peningkatan blockchain, pengumuman regulasi, atau rilis data makroekonomi—IV biasanya meningkat. Ketidakpastian yang meningkat ini membuat premi opsi menjadi lebih mahal, tetapi juga menciptakan skenario pergerakan harga di mana strangle berkembang.

Hubungan terbalik juga penting: jika Anda memasuki posisi strangle saat IV tinggi tetapi katalis yang diharapkan gagal memicu pergerakan pasar yang signifikan, posisi Anda dapat cepat memburuk karena IV crush, di mana ekspektasi volatilitas runtuh dan nilai premi menurun.

Long Strangle: Taruhan pada Pergerakan Harga Besar

Strategi opsi long strangle melibatkan pembelian call dan put dengan harga strike out-of-the-money. Ini adalah pendekatan yang lebih konservatif dari dua varian strangle.

Mari kita lihat contoh praktis. Asumsikan Bitcoin diperdagangkan di $34.000, dan Anda mengantisipasi volatilitas besar terkait keputusan regulasi utama. Anda mungkin membeli opsi call $37.000 dan opsi put $30.000, keduanya berakhir dalam 30 hari. Gabungan, kedua kontrak ini mungkin menelan biaya sekitar $1.320 dalam premi total.

Potensi keuntungan Anda menjadi jelas saat pergerakan harga mempercepat:

• Jika Bitcoin naik ke $40.000, opsi call $37.000 mendapatkan nilai intrinsik sementara put kedaluwarsa tidak berharga
• Jika Bitcoin turun ke $28.000, opsi put $30.000 menghasilkan keuntungan sementara call kedaluwarsa tidak berharga
• Jika Bitcoin tetap di antara $30.000 dan $37.000, kedua opsi kedaluwarsa tidak berharga dan Anda kehilangan premi $1.320

Potensi keuntungan tak terbatas di sisi call dan cukup besar di sisi put. Kerugian maksimal terbatas pada premi yang Anda bayar. Profil risiko asimetris ini menarik bagi trader yang mengharapkan volatilitas tetapi ingin membatasi kerugian besar.

Short Strangle: Mendapatkan Keuntungan dari Stabilitas Harga

Strategi short strangle adalah kebalikan dari long strangle: Anda menjual (atau “menulis”) kedua opsi call dan put dengan harga strike out-of-the-money. Alih-alih bertaruh pada pergerakan besar, Anda berharap aset diperdagangkan dalam kisaran tertentu.

Menggunakan contoh Bitcoin di $34.000, Anda mungkin menjual opsi call $37.000 dan opsi put $30.000, menerima sekitar $1.320 dalam premi di awal. Keuntungan maksimal Anda terbatas pada premi yang dikumpulkan—yaitu $1.320 dalam skenario ini.

Namun, profil risiko berbalik secara dramatis. Jika Bitcoin melonjak melewati $37.000 atau jatuh di bawah $30.000, Anda menghadapi kerugian yang berpotensi tak terbatas. Inilah sebabnya short strangle membutuhkan manajemen risiko yang ketat dan keyakinan pasar yang mendalam. Trader biasanya melakukan short strangle saat mereka percaya katalis akan tertunda atau saat mereka mengharapkan konsolidasi pasar yang berombak daripada breakout arah.

Keuntungan Utama Perdagangan Opsi Strangle

Fleksibilitas Arah: Anda mendapatkan keuntungan terlepas dari apakah harga naik atau turun, asalkan pergerakannya signifikan. Ini menghilangkan tekanan untuk membuat taruhan arah saat keyakinan pasar benar-benar tidak pasti.

Efisiensi Modal: Opsi out-of-the-money memiliki premi lebih rendah daripada opsi in-the-money. Ini memungkinkan trader mengalokasikan modal ke beberapa posisi atau mengurangi ukuran perdagangan secara keseluruhan sambil tetap mendapatkan eksposur.

Keunggulan Volatilitas: Jika Anda memiliki kemampuan timing yang unggul atau akses ke katalis yang belum dihargai pasar sepenuhnya, strangle memungkinkan Anda memanfaatkan ketidakseimbangan volatilitas tersirat sebelum pasar memperbaikinya.

Risiko Penting yang Perlu Dipertimbangkan

Decay Theta yang Cepat: Opsi out-of-the-money mengalami penurunan nilai dengan cepat saat mendekati tanggal kedaluwarsa. Setiap hari posisi long strangle Anda kehilangan nilai karena decay waktu, bahkan jika harga tetap. Pemula sering meremehkan seberapa cepat premi menguap.

Volatilitas Runtuh (Crush): Jika IV runtuh setelah Anda membuka posisi long strangle, posisi Anda kehilangan nilai meskipun harga bergerak. Penurunan premi akibat berkurangnya volatilitas dapat mengatasi keuntungan dari pergerakan harga saja.

Kebutuhan Presisi: Anda harus memilih harga strike dan tanggal kedaluwarsa yang tepat. Memilih strike terlalu dekat satu sama lain pada dasarnya menciptakan straddle (lebih mahal tetapi dengan titik impas yang lebih dekat). Memilih strike terlalu jauh bisa membuat Anda tidak pernah mencapai profit meskipun ada pergerakan besar.

Ketergantungan pada Timing Pasar: Strangle membutuhkan eksekusi dekat dengan katalis atau titik balik volatilitas. Masuk terlalu awal membuang premi karena decay theta; masuk terlalu lambat berarti premi sudah mahal dan keuntungan maksimal berkurang.

Perbedaan Antara Strangle dan Straddle: Memahami Perdagangan

Kedua strategi, strangle dan straddle, memungkinkan trader mendapatkan keuntungan dari pergerakan harga besar tanpa memprediksi arahnya. Perbedaan utama terletak pada pemilihan strike price.

Straddle melibatkan pembelian (atau penjualan) opsi call dan put pada strike yang sama—biasanya at-the-money (ATM). Karena opsi ATM memiliki nilai intrinsik, premi straddle jauh lebih tinggi daripada strangle. Namun, straddle membutuhkan pergerakan harga yang lebih kecil untuk mencapai titik impas.

Strangle menggunakan strike yang berbeda, keduanya out-of-the-money, sehingga premi lebih murah tetapi membutuhkan pergerakan harga yang lebih besar untuk mendapatkan keuntungan.

Pilih opsi strangle jika: Anda memiliki modal terbatas, toleransi risiko tinggi, dan mengharapkan pergerakan harga yang sangat besar di sekitar katalis utama.

Pilih opsi straddle jika: Anda mengutamakan risiko yang lebih rendah, mampu membayar premi lebih tinggi, dan mengharapkan volatilitas sedang hingga besar.

Kedua strategi ini berkembang baik selama periode volatilitas tersirat yang tinggi dan hasil terburuk terjadi saat harga tetap berombak dan berkisar dalam rentang tertentu.

Kuasai Strategi Opsi Strangle Melalui Latihan

Opsi strangle adalah alat canggih dalam arsenal trader opsi. Kekuatan utamanya muncul saat Anda menggabungkan pemahaman pasar yang mendalam dengan ketepatan teknis—khususnya, mengenali kapan volatilitas tersirat salah harga dibandingkan dengan katalis yang akan datang.

Sebelum mengalokasikan modal dalam perdagangan opsi strangle secara langsung, luangkan waktu untuk latihan simulasi. Pelajari bagaimana pemilihan strike mempengaruhi profitabilitas. Amati bagaimana IV crush mempengaruhi posisi Anda. Pahami secara intuitif mengapa decay theta mempercepat saat mendekati kedaluwarsa.

Trader yang berhasil dengan opsi strangle berbagi satu sifat: mereka menghormati potensi keuntungan sekaligus risiko. Mereka memandang strangle bukan sebagai jalan pintas menuju keuntungan mudah, tetapi sebagai mekanisme pengambilan volatilitas yang membutuhkan disiplin, timing pasar, dan pembelajaran berkelanjutan.

Seiring Anda memperluas alat perdagangan opsi, ingatlah bahwa opsi strangle paling efektif sebagai bagian dari strategi yang lebih luas yang mencakup pengelolaan posisi, disiplin stop-loss, dan kalender katalis. Kuasai elemen-elemen ini, dan strangle akan menjadi senjata andalan untuk mendapatkan keuntungan dari ketidakpastian.