Liquid Staking: Bagaimana Mencapai Pertumbuhan Nilai Berkelanjutan Melalui Aset Kripto

Staking likuid adalah cara paling fleksibel untuk mendapatkan penghasilan di ruang investasi kripto saat ini. Tidak seperti staking tradisional, staking likuid memungkinkan pengguna untuk mempertahankan likuiditas aset mereka sambil mendapatkan hadiah jaringan, sehingga menciptakan banyak aliran pendapatan dalam ekosistem DeFi. Mekanisme inovatif ini telah mendapatkan popularitas dengan cepat sejak tahun 2022 dan telah menjadi alat standar bagi investor canggih.

Dari PoW ke PoS: Pergeseran Tonggak Sejarah untuk Ethereum

Premis memahami staking likuid adalah untuk memahami bagaimana Ethereum menyelesaikan peningkatan mekanisme konsensus.

Diluncurkan pada tahun 2015, Ethereum didirikan oleh Vitalik Buterin dan tim pengembangan, awalnya menggunakan mekanisme proof-of-work (PoW) yang sama dengan Bitcoin. Meskipun PoW memastikan keamanan dan desentralisasi jaringan, kekurangannya jelas: kecepatan transaksi yang lambat, biaya jaringan yang tinggi, dan konsumsi energi yang besar.

Untuk mengatasi masalah ini, Ethereum telah memulai transisi ke proof-of-stake (PoS). Pada Desember 2020, Beacon Chain (Ethereum 2.0) diluncurkan; pada September 2022, “Penggabungan” selesai, dan Ethereum secara resmi beralih ke mekanisme PoS. Menurut Vitalik Buterin, peningkatan ini mengurangi konsumsi energi jaringan sebesar 99,9%, yang signifikan untuk keberlanjutan dan ramah lingkungan.

Batasan dan Peningkatan Staking Tradisional

Konsep staking dasar

Logika inti staking berasal dari tabungan bank tradisional: pengguna menyetor aset ke rekening tertentu dan menerima pengembalian yang sesuai. Dalam jaringan kripto, pengguna mengamankan jaringan dengan mengunci token mereka dalam kontrak pintar, dan sebagai gantinya, mereka diberi hadiah dengan token yang baru dicetak.

Perbandingan tiga metode staking tradisional

1. Taruhan Mandiri

   • Pengguna menjadi validator secara langsung dan perlu mengunci minimal 32 ETH
   • Keuntungan: Sepenuhnya terdesentralisasi, dengan penghasilan sepenuhnya diberikan kepada pengguna
   • Kekurangan: Ambang modal yang tinggi, risiko kontrak pintar, risiko penyitaan aset, periode penguncian jangka panjang akses yang tidak fleksibel

2. Staking Pertukaran

   • Pengguna menyerahkan aset mereka ke bursa terpusat untuk saham
   • Keuntungan: Tidak ada ambang minimum, mudah dioperasikan
   • Kekurangan: Risiko sentralisasi tinggi, transparansi rendah, biaya penarikan, risiko kebangkrutan platform

3. Staking Terkunci

   • Aset terkunci sepenuhnya dan tidak dapat ditarik hingga akhir siklus
   • Cocok untuk: Pemegang mata uang jangka panjang, penghindar risiko
   • Keterbatasan: Likuiditas yang sangat rendah dan ketidakmampuan untuk menanggapi perubahan pasar

Liquid Staking: Inovasi yang memecahkan pembekuan aset

Mekanisme inti

Staking likuid menggunakan kontrak pintar di ekosistem DeFi untuk memungkinkan pengguna mengakses likuiditas sambil menjaga aset mereka tetap terkunci. Saat pengguna menyetor aset (seperti ETH) ke platform staking likuid, mereka akan menerima sertifikat tokenisasi yang sesuai (seperti stETH). Sertifikat ini memiliki karakteristik sebagai berikut:

• Kesetaraan: 1 ETH dipertaruhkan = 1 stETH, diterbitkan dengan rasio 1:1
• Likuiditas: stETH dapat diperdagangkan, ditransfer, dan dipertaruhkan secara bebas di pasar DeFi
• Kemerdekaan:stETH beroperasi secara independen dari aset asli dan tidak memengaruhi staking yang mendasarinya

Desain manfaat ganda

Pengguna dapat memperoleh dua bagian secara bersamaan:

1. Hadiah staking: Hadiah asli yang berasal dari jaringan Ethereum (kisaran historis 4,8%-15,5%)
2. Pendapatan DeFi: Menggunakan voucher likuid dalam kegiatan seperti pinjaman dan penambangan likuiditas

Panorama ekologis platform staking cair

Pemain kunci di pasar saat ini dan karakteristiknya:

Lido: Tata letak omnichain pemimpin pasar

Sebagai protokol staking cair terbesar, Lido menawarkan layanan staking untuk ETH, Solana, Polygon, Polkadot, dan Kusama. Berdasarkan data terbaru, ETH saat ini dihargai $2,01 ribu (penurunan 24 jam -1,15%), dan sertifikat likuidnya stETH telah diintegrasikan ke dalam 27 aplikasi DeFi. Setelah pengguna mempertaruhkan ETH untuk mendapatkan stETH, mereka juga dapat menggunakannya untuk pinjaman hipotek di platform pinjaman seperti Aave.

Lido mengelola DAO melalui token tata kelola LDO (saat ini $0,34), memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam keputusan besar. Platform membebankan biaya layanan 10%.

Kumpulan Roket: Model hasil jalur ganda

Rocket Pool, yang berfokus pada ekosistem Ethereum, menurunkan ambang batas untuk operasi node, memungkinkan pengguna untuk menjadi validator dengan 16 ETH, bukan 32 ETH. Pengguna biasa yang memperoleh sertifikat likuiditas rETH akan mendapatkan pengembalian tahunan sekitar 4,16%, sedangkan pengguna yang mengoperasikan node pada saat yang sama akan menerima 6,96% dari pendapatan dasar ditambah insentif token RPL.

Tempus Finance: Instrumen Pendapatan Tetap

Untuk pengguna tingkat lanjut, Tempus menyediakan alat untuk mengunci hasil di masa mendatang di beberapa rantai (Ethereum, Fantom, dll.). Platform ini mendukung token hasil seperti stETH, yvDAI, dan xSUSHI, dan mengintegrasikan fungsi AMM untuk memfasilitasi penyediaan likuiditas. Nol biaya layanan, hanya biaya penukaran yang berlaku.

Protokol Hubble: Leverage Pinjaman dan Pinjaman

Inovasi Hubble terletak pada memungkinkan pengguna untuk meminjam dan meminjam terhadap aset yang dipertaruhkan, dan stablecoin USDH yang dipinjam dapat digunakan kembali di platform lain dengan leverage hingga 11x. Platform mengenakan biaya 0,5%.

Kolam Meta dan Ekosistem NEAR

Meta Pool, yang berfokus pada protokol NEAR, menyebarkan aset pengguna ke 65 validator, memberikan sekitar 9,76% APY. Voucher seluler stNEAR dapat digunakan di aplikasi Aurora dengan biaya penarikan 0,3%.

OKTC Liquid Staking: Solusi ekologis lokal

OKTC menyediakan staking likuid token OKT, dan pengguna mempertaruhkan OKT untuk mendapatkan sertifikat likuiditas stOKT, mempertahankan likuiditas penuh dan aktivitas perdagangan di ekosistem OKTC.

Aplikasi staking cair di DeFi

Yield farming adalah skenario aplikasi utama untuk staking cair untuk memaksimalkan pengembalian. Setelah pengguna mendapatkan voucher seluler, mereka dapat menggunakannya untuk:

• Menyediakan likuiditas: Dapatkan biaya perdagangan di DEX
• Pinjaman hipotek: Pinjam stablecoin dengan voucher likuid sebagai jaminan
• Insentif partisipasi: Dapatkan hadiah token tambahan dalam protokol DeFi tertentu

Model “staking aset sekali, penggunaan ganda” ini adalah nilai terbesar dari staking likuid.

Risiko dan keterbatasan

Meskipun staking likuid menawarkan solusi yang elegan, investor perlu waspada:

1. Risiko terkait: Sertifikat likuid dapat kehilangan rasio 1:1 terhadap aset asli (kasus historis: stETH pernah didiskontokan)
2. Risiko kontrak pintar: Bug atau bug dapat mengakibatkan hilangnya aset penuh
3. Risiko likuiditas: Jika Anda kehilangan sertifikat likuiditas Anda, Anda harus membayar jumlah aset yang sama untuk mendapatkan kembali saham asli
4. Risiko platform: Platform staking terpusat dapat runtuh karena kebangkrutan atau peretasan

Ringkasan: Siapa yang Harus Memilih Staking Cair

Liquid staking cocok untuk:

• Investor dengan pengalaman menggunakan DeFi
• Pemegang jangka menengah hingga panjang yang mencari hasil multi-rantai
• Trader aktif yang membutuhkan fleksibilitas likuiditas

Bagi investor pemula, staking tradisional tetap menjadi pilihan yang lebih aman. Staking likuid adalah strategi tingkat tinggi yang membutuhkan pemahaman penuh tentang mekanisme dan risikonya sebelum berpartisipasi.