Volatilitas USD/JPY Mendorong Emas Melewati Tonggak Sejarah $5.000

Emas mencapai terobosan bersejarah, melampaui level $5.000 per ons pada akhir Januari 2026, dengan upaya pemantauan pasar mata uang oleh Federal Reserve AS secara luas dianggap sebagai kekuatan pendorong. Korelasi antara pergerakan USD ke yen dan penilaian logam mulia semakin jelas, saat trader mata uang bereaksi terhadap sinyal dari bank sentral mengenai kurs dolar-yen.

Pada 23 Januari, Federal Reserve New York dilaporkan melakukan prosedur “cek suku bunga” dengan dealer mata uang, mencari kutipan pasar terkini untuk pasangan USD/JPY. Jenis pertanyaan ini biasanya menandakan bahwa bank sentral sedang mempersiapkan kemungkinan intervensi di pasar valuta asing untuk mengelola volatilitas mata uang. Lebih awal pada September 2025, Amerika Serikat dan Jepang secara bersama-sama berkomitmen untuk mengoordinasikan upaya menstabilkan kondisi pasar mata uang, membuka jalan bagi perkembangan terbaru.

Kelemahan Mata Uang Mendorong Inisiatif Dukungan Yen

Yen Jepang menghadapi tekanan depresiasi yang terus-menerus, berasal dari kebijakan suku bunga yang berbeda antara Bank of Japan dan bank sentral utama lainnya, ditambah tantangan fiskal terkait beban utang publik Jepang yang besar. Yen yang lebih lemah menciptakan efek sekunder di pasar global, terutama dengan meningkatkan hasil Treasury AS—sebuah hasil yang berusaha dikendalikan Federal Reserve untuk mendukung kondisi ketenagakerjaan dan mengurangi tekanan hipotek.

Peserta pasar, yang mengantisipasi bahwa otoritas AS dan Jepang berencana mendukung stabilitas yen secara bersama-sama, merespons dengan menjual dolar secara agresif. Tekanan jual ini secara signifikan mengurangi nilai relatif dolar. “Ada sesuatu yang lebih besar yang sedang terjadi di sini,” kata David Forrester, kepala strategi senior di Credit Agricole di Singapura, menurut Reuters. “Ancaman intervensi mencerminkan kekhawatiran investor yang lebih luas bahwa otoritas Jepang dan AS ingin dolar AS yang lebih lemah. Ini dikombinasikan dengan kebijakan Trump yang tidak dapat diprediksi, termasuk ancaman tarif 100% terhadap ekspor Kanada terkait negosiasi perdagangan dengan China, yang mempengaruhi daya tarik aset USD.”

Kelemahan Dolar Menciptakan Kondisi untuk Rally Emas

Depresiasi dolar AS secara fundamental memperkuat daya tarik investasi emas, karena logam mulia ini menjadi kurang mahal bagi pembeli internasional yang menggunakan mata uang lain. Investor di seluruh dunia meningkatkan pembelian aset yang dianggap protektif saat ketidakpastian geopolitik dan ekonomi meningkat.

“Ada rasa nyaman dalam memegang aset yang dianggap aman di dunia di mana tatanan global mungkin sedang bergeser,” menurut Chris Weston, kepala riset di Pepperstone, sebuah perusahaan jasa keuangan, sebagaimana dilaporkan oleh New York Times. Kombinasi kekhawatiran intervensi mata uang dan ketidakpastian kebijakan telah mendorong pelarian ke posisi safe-haven, dengan emas sebagai contoh utama aset defensif.

Keputusan Kebijakan Selanjutnya Federal Reserve dan Ekspektasi Pasar

Pengamat pasar memantau pengumuman kebijakan Federal Reserve yang akan datang dengan cermat. Bank sentral ini secara luas diharapkan mempertahankan sikap suku bunga saat ini dalam jangka pendek, meskipun dinamika pasar mata uang dapat mempengaruhi keputusan di masa depan. Interaksi antara kebijakan Fed, pergerakan kurs USD/JPY, dan harga logam mulia kemungkinan akan tetap menjadi fokus utama bagi investor yang menata portofolio mereka di tengah lingkungan prioritas bank sentral yang berubah dan ketegangan geopolitik.