Krisis Inflasi di Bawah Biden: Posisi Saat Ini Dibandingkan Setiap Presiden Sejak Eisenhower

Orang Amerika sangat khawatir tentang kenaikan harga. Menurut data jajak pendapat terbaru, hampir 62% rumah tangga di AS menganggap inflasi di bawah Biden sebagai “masalah yang sangat besar,” menempatkannya di atas biaya perawatan kesehatan, kekerasan senjata, perubahan iklim, dan pengangguran sebagai kekhawatiran ekonomi utama mereka. Tapi seberapa besar tanggung jawab presiden sebenarnya terhadap inflasi? Meskipun Gedung Putih memang mempengaruhi kebijakan ekonomi melalui keputusan pajak, program pengeluaran, dan pilihan regulasi, hasil makroekonomi berasal dari campuran kompleks tindakan presiden, kebijakan Federal Reserve, peristiwa global, dan kekuatan pasar di luar kendali satu pemimpin pun. Memahami inflasi di bawah Biden memerlukan melihat konteks sejarah—membandingkan bagaimana tekanan harga berkembang selama lebih dari tujuh dekade kepemimpinan Amerika.

Menyiapkan Latar Belakang: Inflasi di Bawah Biden dan Turbulensi Ekonomi Terbaru

Kepresidenan Joe Biden didefinisikan oleh lonjakan inflasi tak terduga yang mengejutkan banyak ekonom. Setelah hampir satu dekade pertumbuhan harga yang secara historis rendah, inflasi mencapai puncaknya di 9% pada 2022—rekor 40 tahun—sebelum secara bertahap menurun menjadi sekitar 3% pada 2024. Rata-rata tingkat inflasi tahunan selama periode 2021-2024 mencapai 5,7%, jauh lebih tinggi daripada administrasi mana pun baru-baru ini. Penyebabnya beragam: gangguan rantai pasokan yang tersisa dari pandemi, invasi Rusia ke Ukraina yang mendorong biaya energi ke langit, stimulus fiskal agresif, dan pola pengeluaran konsumen yang berubah-ubah semuanya berkontribusi. Pembalikan tajam dari kekhawatiran deflasi tahun 2020 menciptakan hambatan politik dan membentuk persepsi publik terhadap pengelolaan ekonomi oleh pemerintahan Biden.

Mengapa Catatan Inflasi Presiden Lebih Tidak Penting Dari yang Anda Pikirkan

Data menunjukkan bahwa inflasi di bawah Biden mencerminkan pola yang lebih luas: presiden mewarisi kondisi ekonomi yang tidak mereka ciptakan, dan kebijakan mereka membutuhkan waktu untuk menunjukkan efeknya. Guncangan eksternal—perang, pandemi, embargo minyak, krisis keuangan—sering kali mengatasi rencana yang telah disusun dengan hati-hati. Seorang presiden yang meluncurkan inisiatif melawan inflasi mungkin tidak melihat hasilnya selama dua atau tiga tahun. Sebaliknya, presiden yang menikmati penurunan harga mungkin hanya menuai manfaat dari obat pahit yang diberikan pendahulunya. Dengan catatan ini, memeriksa bagaimana inflasi berkembang di berbagai masa pemerintahan mengungkapkan pelajaran penting tentang siklus ekonomi, pilihan kebijakan, dan batas kekuasaan presiden.

Era Keemasan: Eisenhower Hingga Kennedy (1953-1963)

Ketika Dwight D. Eisenhower menjabat, Perang Korea sedang berakhir, mengurangi tekanan pengeluaran militer. Eisenhower memprioritaskan disiplin fiskal dan anggaran seimbang, mencapai rata-rata inflasi hanya 1,4%—di antara yang terendah dari presiden pascaperang mana pun. Pendekatan pengeluaran konservatifnya membantu menstabilkan ekspektasi harga meskipun ekonomi tumbuh.

John F. Kennedy mewarisi lingkungan yang stabil ini dan menjaga inflasi tetap rendah di 1,1% rata-rata selama masa jabatannya yang singkat. JFK secara paradoks menggabungkan pengeluaran defisit (untuk memacu pertumbuhan melalui pembangunan jalan raya dan program sosial) dengan pemotongan pajak signifikan yang menurunkan tarif marginal tertinggi dari 91% menjadi hanya 70%. Kebijakan moneter longgar dari Federal Reserve, dengan suku bunga yang secara historis rendah, mendukung pengeluaran dan pertumbuhan. Hasilnya: ekspansi ekonomi yang kuat tanpa harga yang melambung. Era Kennedy menunjukkan bahwa ketika kondisi eksternal mendukung, pemotongan pajak dan stimulus dapat meningkatkan pertumbuhan sementara inflasi tetap terkendali.

Awal Tekanan Harga: Johnson dan Eskalasi Vietnam (1963-1969)

Lyndon B. Johnson melanjutkan pendekatan ekspansionis Kennedy, meluncurkan program pengeluaran besar-besaran dari Great Society sambil secara dramatis meningkatkan pengeluaran militer saat Perang Vietnam meningkat. Rata-rata inflasi naik menjadi 2,6%, dan yang lebih mengkhawatirkan, tren memburuk. Pada 1969, harga naik 5,75% per tahun—lonjakan tajam yang menandakan masalah di depan. Kombinasi pengeluaran perang, program sosial, dan pasar tenaga kerja yang ketat menciptakan tekanan permintaan yang tidak bisa dikendalikan oleh retorika presiden maupun kontrol harga.

Kejutan Stagflasi: Nixon, Ford dan Krisis Minyak 1970-an (1969-1977)

Richard Nixon mewarisi kekacauan inflasi dari Johnson dan menyaksikan harga terus naik tanpa daya. Rata-rata inflasi sebesar 5,7% menyembunyikan kenyataan yang lebih suram: ekonomi mengalami stagnasi dan pengangguran secara bersamaan. Pada 1971, Nixon memberlakukan pembekuan upah dan harga selama 90 hari, berusaha mengatur ulang ekspektasi melalui otoritas eksekutif. Pembekuan ini memberi kelegaan sementara tetapi terbukti kontra produktif setelah dicabut—permintaan yang menumpuk dan kendala pasokan menyebabkan lonjakan inflasi yang lebih tajam di tahun-tahun berikutnya. Kepresidenannya melambangkan stagflasi, campuran beracun dari inflasi tinggi dan stagnasi ekonomi yang melanda tahun 1970-an.

Gerald Ford mengambil alih saat ekonomi sudah memburuk. Ia meluncurkan kampanye “Whip Inflation Now” pada 1974, menggalang dukungan publik untuk perilaku anti-inflasi. Tapi tingkat inflasi Ford rata-rata 8%—kerusakan sudah terjadi akibat kebijakan sebelumnya dan peristiwa eksternal. Embargo minyak Organisasi Negara Pengekspor Minyak (OPEC) tahun 1973 melipatgandakan harga minyak secara tiba-tiba, sebuah kejutan yang tidak bisa dengan mudah dibalik oleh kebijakan domestik. Biaya energi menyebar ke seluruh ekonomi, membuat pengendalian inflasi mustahil tanpa resesi parah.

Dekade yang Tidak Ingin Diulang: Jimmy Carter dan Inflasi 9,9% (1977-1981)

Jimmy Carter mewarisi kekacauan terburuk dari tahun 1970-an dan melihatnya memburuk. Rata-rata inflasi sebesar 9,9% tetap menjadi yang tertinggi dari presiden pascaperang mana pun. Revolusi Iran 1979 mengganggu pasokan minyak global, menyebabkan harga melonjak lagi. Hilangnya kepercayaan luas terhadap institusi pemerintah dan dolar mengikis daya beli. Ekspektasi inflasi, yang sebelumnya terjaga, menjadi tidak terkendali—konsumen dan bisnis mengharapkan kenaikan harga di masa depan dan bertindak sesuai, menjadi self-fulfilling. Saat Carter meninggalkan jabatan, ekonomi dalam krisis, dengan suku hipotek melebihi 18% dan tabungan menjadi lebih menarik daripada pengeluaran. Frustrasi publik terhadap stagflasi dan kenaikan harga akan membuka era politik baru.

Jalan Sulit Menuju Pemulihan: Revolusi Anti-Inflasi Reagan (1981-1989)

Ronald Reagan dan Ketua Federal Reserve Paul Volcker merancang kampanye melawan inflasi paling menyakitkan namun akhirnya berhasil dari era pascaperang. Reagan mendorong pemotongan pajak (Undang-Undang Pajak Pemulihan Ekonomi 1981), mengurangi pengeluaran sosial, meningkatkan investasi militer, dan deregulasi industri—kebijakan yang secara kolektif dikenal sebagai “Reaganomics.” Tapi pahlawan utama melawan inflasi adalah Volcker, yang menaikkan suku bunga ke level yang menghancurkan, secara sengaja memicu resesi parah untuk mematahkan ekspektasi inflasi. Dari puncak 13,5% tahun 1980, inflasi turun menjadi 4,1% pada 1988. Rata-rata inflasi Reagan sebesar 4,6% mencerminkan fase pemulihan setelah guncangan awal mereda. Pelajaran: menghilangkan inflasi yang sangat melekat membutuhkan penderitaan ekonomi jangka pendek yang bertahan.

Tahun 1990-an: Kembalinya Stabilitas Ekonomi (1989-2001)

George H.W. Bush mengarungi akhir perang inflasi, mencapai rata-rata 4,3%. Perang Teluk 1990 sementara menaikkan harga minyak, dan krisis Tabungan dan Pinjaman (Savings and Loan) memicu resesi, tetapi tekanan inflasi struktural telah dikalahkan oleh langkah-langkah Volcker sebelumnya. Bush akhirnya membatalkan janji “tidak akan menaikkan pajak” dengan menaikkan pajak untuk mengatasi defisit—keputusan yang kemungkinan membantu mengurangi ekspektasi inflasi tetapi merugikan secara politik.

Bill Clinton memimpin apa yang banyak dianggap sebagai masa pemerintahan paling sukses secara ekonomi baru-baru ini. Rata-rata inflasi sebesar 2,6% adalah yang terendah sejak era Kennedy. Lebih luar biasa lagi, ekonomi mencapai pertumbuhan berkelanjutan (rata-rata 4% per tahun), pendapatan meningkat, dan pengangguran turun di bawah 4%—terendah dalam seperempat abad. Clinton mendapat manfaat dari ekonomi “Goldilocks”: pertumbuhan kuat tanpa overheating. Pemerintahannya mengejar pengurangan defisit (menghasilkan surplus anggaran sebesar $237 miliar pada akhir 1990-an), dan ledakan teknologi menciptakan kekayaan dan peningkatan produktivitas yang menjaga inflasi tetap terkendali. Tidak adanya perang besar atau guncangan eksternal selama masa jabatannya menciptakan kondisi ideal untuk stabilitas ekonomi.

Tahun 2000-an: Resesi, Perumahan dan Kekhawatiran Deflasi (2001-2009)

George W. Bush masuk kantor saat gelembung teknologi pecah, memicu resesi 2001. Kemudian datang 11 September, yang mengejutkan ekonomi dan pasar. Bush merespons dengan pemotongan pajak agresif dan pengeluaran yang diperluas, menjaga rata-rata inflasi di 2,8%. Tapi kebijakannya secara tidak sengaja memicu gelembung perumahan. Suku bunga rendah yang berkelanjutan (dipertahankan oleh Federal Reserve sebanyak kebijakan pajak Bush) membuat pinjaman murah, memicu gelombang pembelian rumah. Ketika pasar perumahan runtuh pada 2007-2008, memicu Resesi Hebat—penurunan terburuk sejak tahun 1930-an. Pada akhir 2008 dan awal 2009, kekhawatiran beralih ke deflasi (penurunan harga), bukan inflasi.

Barack Obama menjabat saat krisis mencapai puncaknya. Ia menandatangani Undang-Undang Pemulihan dan Investasi Amerika sebesar $831 miliar untuk merangsang ekonomi. Meski stimulus besar dan dukungan Federal Reserve (quantitative easing, suku bunga mendekati nol), inflasi tetap terkendali di rata-rata 1,4%—mengikuti pola ekonomi pasca-2008 di mana pengangguran, kapasitas yang tersisa, dan kehati-hatian konsumen menjaga tekanan harga tetap rendah. Dampak luka dari Resesi Hebat membuat bahkan stimulus besar pun sulit menghasilkan inflasi.

Tahun-Tahun Tenang: Trump dan Ekonomi Pra-Pandemi (2017-2021)

Donald Trump mewarisi ekonomi yang sudah dalam pemulihan. Ia menandatangani Undang-Undang Pemotongan Pajak dan Pekerjaan tahun 2017, memotong tarif perusahaan dan individu serta mendorong investasi bisnis dan pertumbuhan upah. Rata-rata inflasi selama masa jabatannya adalah 1,9%, tampaknya tidak istimewa—tapi kemudian datang COVID-19. Pandemi menciptakan gangguan ekonomi yang belum pernah terjadi sebelumnya: lockdown menghancurkan permintaan, rantai pasokan pecah, pengangguran melonjak. Tapi pemerintahan Trump mengesahkan Undang-Undang CARES sebesar $2 triliun (Coronavirus Aid, Relief, and Economic Security Act), memberikan cek stimulus, memperluas manfaat pengangguran, dan pinjaman untuk usaha kecil. Pengeluaran besar ini meredam pukulan bagi rumah tangga dan bisnis, mencegah depresi yang lebih dalam sementara inflasi tetap rendah berkat perilaku konsumen yang berhati-hati dan permintaan yang berkurang.

Guncangan Inflasi di Bawah Biden: Mengapa 2021-2024 Berbeda

Ketika Joe Biden menjabat pada Januari 2021, vaksin mulai didistribusikan dan ekonomi sedang pulih. Tapi pemulihan terbukti tidak merata dan sangat diperdebatkan. Biden mendorong American Rescue Plan sebesar $1,9 triliun melalui Kongres pada Maret 2021—stimulus tambahan yang dikritik tidak diperlukan mengingat kondisi ekonomi yang membaik. Saat vaksin didistribusikan dan orang kembali bekerja serta berbelanja, permintaan melonjak. Tapi rantai pasokan masih terganggu dari pandemi, kekurangan semikonduktor tetap ada, dan pasokan energi belum pulih sepenuhnya. Ketidaksesuaian antara permintaan (yang didorong stimulus) dan pasokan (masih terbatas) memicu kenaikan harga yang cepat mulai pertengahan 2021.

Lalu datang guncangan geopolitik: invasi Rusia ke Ukraina Februari 2022 mengganggu pasokan gandum dan minyak global. Harga energi, yang sudah naik, melonjak lebih tinggi. Inflasi mencapai puncaknya di 9,1% pada Juni 2022—tertinggi sejak era Carter awal 1980-an. Federal Reserve, yang sebelumnya salah mengira inflasi sebagai “sementara,” akhirnya bertindak agresif, menaikkan suku bunga dari hampir nol ke lebih dari 5% dalam kurang dari setahun. Pengetatan drastis ini memperlambat ekonomi, permintaan menurun, dan rantai pasokan membaik. Pada akhir 2023 dan 2024, inflasi kembali ke sekitar 3%—masih di atas target 2% Fed tetapi jauh di bawah tingkat panik tahun 2022.

Pelajaran dari Perbandingan Inflasi di Bawah Biden dengan Preseden Sejarah

Inflasi di bawah Biden, dengan rata-rata 5,7% selama 2021-2024, merupakan kejutan signifikan menurut standar terbaru tetapi tetap jauh di bawah rata-rata 9,9% era Carter atau stagflasi era Nixon. Namun, lonjakan cepat dari hampir nol ke 9% dalam waktu kurang dari setahun menciptakan dampak psikologis dan politik yang tidak dialami inflasi yang perlahan di tahun 1960-an-1970-an. Rumah tangga yang mengalami 40 tahun inflasi rendah tiba-tiba menghadapi tagihan belanja, sewa, dan energi yang melonjak 20-30% dalam waktu singkat—penyesuaian yang menyakitkan.

Seperti presiden lain, Biden menghadapi faktor di luar kendalinya: efek rantai pasokan global, agresi Rusia, perubahan struktural di pasar energi, dan perilaku pekerja pasca-pandemi. Seperti presiden lain, dia juga mempengaruhi kondisi melalui pilihan kebijakan—waktu dan besarnya paket stimulus, penunjukan ke Federal Reserve, dan kebijakan energi semuanya berperan. Kenyataannya, inflasi di bawah Biden berasal dari kombinasi kebijakan (pengeluaran stimulus) dan guncangan eksternal (perang Ukraina, gangguan pasokan), sama seperti inflasi di era Carter atau Nixon yang juga dipicu oleh keputusan kebijakan dan peristiwa eksternal.

Apa yang Diajarkan Sejarah tentang Inflasi dan Kekuasaan Presiden

Catatan sejarah dari Eisenhower hingga Biden mengungkapkan beberapa pola. Pertama, perang dan guncangan eksternal (embargo minyak, pandemi) menciptakan tekanan inflasi yang kuat yang bahkan kebijakan terbaik pun tidak bisa segera atasi. Kedua, presiden yang mewarisi kondisi stabil dan melakukan penyesuaian kebijakan yang moderat (seperti Kennedy atau Clinton) cenderung mendapatkan hasil inflasi yang menguntungkan. Ketiga, presiden yang mewarisi kondisi sulit dan harus membuat pilihan menyakitkan (seperti Reagan) bisa berhasil menurunkan inflasi, tetapi hanya dengan menerima resesi parah. Keempat, ekspektasi inflasi sangat penting—begitu publik percaya inflasi akan terus berlangsung, itu menjadi kenyataan melalui tuntutan upah dan perilaku penetapan harga.

Inflasi di bawah Biden kemungkinan akan dikenang sebagai lonjakan tajam dan mendadak daripada inflasi tinggi yang bertahan lama. Pada 2024, harga telah stabil dan kekhawatiran bergeser ke apakah Federal Reserve akan memotong suku bunga terlalu lambat, yang dapat merusak pertumbuhan. Presiden masa depan akan menavigasi dampak sisa dari kejutan inflasi 2022—ekspektasi upah yang tinggi, risiko reaksi ulang, dan guncangan baru yang mungkin muncul. Pelajaran sejarah yang jelas adalah: mengelola inflasi tidak cukup dengan kebijakan presiden saja, tetapi juga membutuhkan independensi Fed, stabilitas global, dan keberuntungan.