Apakah Harga Pernah Bisa Kembali Turun? Mengapa Dampak Inflasi Masih Menyakitkan

The Federal Reserve memotong suku bunga pada akhir 2024, menandai pemotongan pertama sejak pandemi dimulai. Di permukaan, inflasi tampaknya sedang melambat, dengan tingkat pertumbuhan harga akhirnya mendekati target 2% dari Fed. Namun jutaan orang Amerika tidak merayakannya. Survei konsumen menunjukkan pesimisme ekonomi yang meluas meskipun upah meningkat. Ketidaksesuaian ini mencolok: harga telah naik secara dramatis selama beberapa tahun terakhir, dan bahkan saat inflasi melambat, pembeli tetap merasa tertekan. Pertanyaan mendasar yang menghantui anggaran rumah tangga adalah apakah harga akan pernah stabil pada tingkat yang terasa dapat dikelola.

Inflasi mungkin sedang melambat, tetapi kerusakan yang ditimbulkannya tetap terlihat menyakitkan di setiap kategori pengeluaran—dari toko bahan makanan hingga pompa bensin hingga pembelian rumah. “Akhirnya kita akan beradaptasi,” kata Matt Colyar, seorang ekonom di Moody’s Analytics. “Tapi ini akan membutuhkan waktu.”

Kesenjangan Persepsi-Kenyataan: Ketika Angka Tidak Sesuai Perasaan

Metode inflasi yang menjadi favorit Fed, indeks pengeluaran konsumsi pribadi (core PCE), menunjukkan kenaikan tahunan sebesar 2,7% pada pertengahan 2024 dan telah turun secara signifikan dari puncak tahun 2022. Proyeksi menunjukkan tingkat ini bisa mencapai 2,2% dalam satu tahun ke depan. Dengan sebagian besar ukuran ekonomi, krisis harga sedang berakhir. Jadi mengapa rumah tangga tetap sangat cemas?

Jawabannya terletak pada kerusakan harga kumulatif. Indeks harga konsumen menunjukkan bahwa harga melonjak sekitar 22% antara awal 2020 dan pertengahan 2024. Sementara upah naik sekitar 24% selama periode yang sama—menunjukkan bahwa orang Amerika menghasilkan cukup untuk mengikuti kenaikan tersebut—kenyataannya lebih kompleks. Pendapatan riil, setelah disesuaikan dengan inflasi, sebenarnya menurun pada 2020, 2021, dan 2022. Sebuah rumah tangga tipikal menghasilkan sekitar $81.210 pada 2019 (dalam dolar saat ini), sekitar $600 lebih banyak daripada tahun 2023.

Indeks Kepercayaan Ekonomi Gallup tetap negatif secara terus-menerus sejak Juli 2021. Survei kepercayaan konsumen dari Conference Board turun ke level terendah dalam hampir dua tahun pada pertengahan 2024, sebagian besar didorong oleh melemahnya pasar tenaga kerja. Jeffrey Roach, kepala ekonom di LPL Financial, merangkum sentimen tersebut secara singkat: “Orang-orang mendapatkan gaji lebih banyak, dan membayar lebih banyak.”

Energi dan Makanan: Pengingat Harian tentang Biaya yang Lebih Tinggi

Bensin menjadi contoh utama dari guncangan yang dialami konsumen. Sebungkus galon berharga $2,57 menjelang 2020, merosot menjadi $1,77 selama penguncian pandemi pada April 2020, melonjak ke $5,00 setelah ketegangan geopolitik pada Juni 2022, dan stabil di sekitar $3,19 pada akhir 2024. Itu mewakili kenaikan 24% dari level sebelum pandemi—secara kasar mengikuti pertumbuhan upah tetapi perjalanan yang tidak mulus.

Bahan makanan menceritakan kisah serupa. Harga makanan naik hanya 2,1% dalam tahun hingga pertengahan 2024, menunjukkan normalisasi. Tetapi latar belakang empat tahun menggambarkan gambaran yang lebih suram. Hampir setiap kategori makanan utama kecuali tomat naik lebih cepat antara Agustus 2020 dan Agustus 2024 daripada antara Agustus 2016 dan Agustus 2020. Telur menjadi contoh kejutan: $1,46 per lusin pada 2016, $1,33 pada 2020, sekarang $3,20. Konsumen membutuhkan inflasi yang rendah secara berkelanjutan selama berbulan-bulan sebelum tagihan bahan makanan mulai terasa wajar lagi—dan harga hampir pasti tidak akan kembali ke level tahun 2020.

Perumahan: Tekanan Terbesar pada Keuangan Rumah Tangga

Sementara bensin dan makanan menempati ruang mental sebagai pengingat harga yang konstan, perumahan jauh lebih berat pada keuangan keluarga. Hampir dua pertiga orang Amerika memiliki rumah, menjadikan keterjangkauan hipotek sebagai perhatian utama.

Antara 2009 dan 2020, pembelian rumah relatif mudah berkat suku bunga yang sangat rendah setelah Resesi Hebat. Situasinya memburuk secara tajam pada 2022. Saat Federal Reserve menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi, suku bunga hipotek pun naik. Pada musim gugur 2023, suku bunga tetap 30 tahun rata-rata melebihi 7,8%. Persediaan rumah yang terbatas—pemilik rumah yang ada enggan meninggalkan suku bunga rendah dan pengembang yang berhati-hati dalam membangun—mendorong harga naik lebih cepat daripada pendapatan bisa tumbuh.

“Kami mengalami kekurangan pasokan perumahan, itulah sebabnya harga meningkat jauh lebih cepat daripada pertumbuhan pendapatan,” jelas Lawrence Yun, kepala ekonom dari Asosiasi Realtor Nasional.

Beberapa bantuan telah muncul. Pada pertengahan September 2024, suku bunga 30 tahun turun menjadi 6,09%. Yun memperkirakan penurunan lebih lanjut: “Suku bunga mungkin sekitar 6% pada akhir tahun ini. Tahun depan mungkin sedikit di bawah 6%, mungkin 5,50%.” Namun, calon pembeli sebaiknya tidak mengharapkan suku bunga yang sangat rendah seperti saat pandemi akan muncul kembali dalam waktu dekat.

Perjalanan Panjang Menuju Normal

Perlambatan inflasi merupakan kemajuan ekonomi yang nyata. Pemotongan suku bunga oleh Fed menandakan kepercayaan bahwa yang terburuk telah berlalu. Namun, mengembalikan kepercayaan konsumen membutuhkan lebih dari sekadar pemotongan suku bunga—dibutuhkan bulan atau tahun harga yang stabil sebelum rumah tangga kembali merasa aman secara finansial. Bahkan saat pertumbuhan upah secara nominal mengikuti kenaikan harga, beban psikologis dari kenaikan yang cepat tetap ada. Orang Amerika beradaptasi dengan normal baru pada 2020, dan mereka akan beradaptasi secara bertahap lagi. Tetapi jalan menuju harga yang terjangkau masih panjang dan tidak pasti.