Strategi Pembagian Saham Terbalik Strive Menentang Ekspektasi Investor Meskipun Akuisisi Semler

Sektor cadangan aset digital sedang mengalami konsolidasi yang signifikan, dengan perusahaan berlomba-lomba mengakumulasi Bitcoin dan memperbesar operasi dalam pasar yang semakin kompetitif. Gelombang konsolidasi ini mencerminkan tantangan yang lebih luas yang dihadapi perusahaan yang berfokus pada cryptocurrency, termasuk diskon penilaian yang signifikan dibandingkan dengan kepemilikan crypto mereka yang sebenarnya. Dalam konteks ini, akuisisi Semler Scientific oleh Strive merupakan langkah strategis, meskipun split saham terbalik yang menyertainya mengirim sinyal campuran kepada peserta pasar yang mengevaluasi trajektori keuangan perusahaan.

Gelombang Konsolidasi: Mengapa Cadangan Bitcoin Mengubah Strategi Perusahaan

Pemegang saham Strive secara resmi menyetujui akuisisi Semler Scientific yang seluruhnya berbasis saham, sebuah kesepakatan yang menggabungkan dua perusahaan dengan total kepemilikan Bitcoin mendekati 12.798 BTC. Ini menempatkan entitas gabungan di depan Tesla dan Trump Media & Technology Group dalam cadangan cryptocurrency perusahaan, menempatkannya di peringkat ke-11 secara global di antara pemegang Bitcoin institusional. Namun, reaksi pasar saham terbukti skeptis, dengan saham kedua perusahaan menurun tajam segera setelahnya—Strive turun 12% sementara Semler hampir 10%.

Penggabungan itu sendiri membawa aset besar ke neraca Strive, termasuk kepemilikan Semler sebanyak 5.048 BTC. Beberapa minggu sebelumnya, Strive membeli tambahan 123 BTC seharga $11,3 juta, mencerminkan strategi agresif perusahaan dalam membangun cadangan. Akumulasi yang berkelanjutan ini menegaskan bagaimana Bitcoin telah bertransformasi dari aset spekulatif menjadi strategi cadangan perusahaan inti, dengan perusahaan-perusahaan terkemuka bersaing untuk kepemilikan yang kini mewakili bagian signifikan dari total basis aset mereka.

Split Terbalik: Strategi Partisipasi Institusional di Bawah Pengawasan

Katalis utama untuk kebingungan investor adalah pengumuman Strive tentang split saham terbalik 1 banding 20, yang diumumkan bersamaan dengan berita akuisisi. Saham telah diperdagangkan di bawah $1 untuk periode yang lama, dengan harga turun serendah $0,90 setelah pengumuman. Kepemimpinan Strive membingkai langkah ini sebagai hal yang penting untuk “menyesuaikan harga saham dengan standar partisipasi institusional,” menurut pernyataan resmi CIO Ben Werkman.

Matt Cole, yang menjabat sebagai CEO dan ketua, membela keputusan tersebut dengan menekankan bahwa split ini “tidak berarti dari sudut pandang penilaian” sambil berargumen bahwa ini “membuka pintu bagi beberapa institusi untuk dapat membeli” saham tersebut setelahnya. Ini mencerminkan tantangan yang terus-menerus di ruang cadangan aset digital: banyak perusahaan kini diperdagangkan dengan diskon signifikan terhadap kepemilikan cryptocurrency mereka yang sebenarnya, membatasi kemampuan mereka untuk mengumpulkan modal melalui penawaran ekuitas tradisional.

Pelunasan Utang dan Diversifikasi Pendapatan

Selain akumulasi Bitcoin, penggabungan ini menangani kewajiban keuangan penting yang diwariskan dari Semler Scientific. Strive berencana melunasi sekitar $120 juta utang yang belum dibayar, termasuk catatan konversi sebesar $100 juta dan pinjaman sebesar $20 juta dari Coinbase. Penyelesaian utang ini merupakan inisiatif pengelolaan keuangan yang signifikan yang meningkatkan kejelasan neraca perusahaan gabungan.

Selain itu, Strive bermaksud memonetisasi bisnis diagnostik medis Semler, mendiversifikasi aliran pendapatan di luar operasi Bitcoin. Perusahaan telah menyatakan akan mempertahankan struktur perusahaan yang ramping dengan fokus utama pada operasi Bitcoin dan hasil dari aset—sebuah refleksi dari realitas pasar di mana akumulasi cadangan semakin mendorong penciptaan nilai perusahaan.

Tekanan Pasar dan Konsolidasi Industri

Penggabungan Strive-Semler menjadi contoh dari tekanan konsolidasi yang lebih luas yang membentuk ulang sektor cadangan aset digital. Dengan antusiasme investor menurun seiring volatilitas pasar terbaru, banyak perusahaan yang berfokus pada cryptocurrency kini diperdagangkan secara substansial di bawah nilai aset bersih dari kepemilikan mereka. Celah penilaian ini secara serius membatasi kemampuan penggalangan modal bagi perusahaan yang berorientasi ekspansi.

Penggabungan dan kombinasi aset strategis muncul sebagai mekanisme utama bagi perusahaan untuk memperbesar operasi dan meningkatkan visibilitas pasar ketika pembiayaan ekuitas tradisional terbukti tidak cukup. Strategi split saham terbalik, meskipun reaksi pasar yang kontra-intuitif secara langsung, merupakan upaya untuk membuka aliran modal institusional yang selama ini terhambat oleh harga saham di bawah $1 dan dinamika penetapan harga yang tidak menguntungkan.