Infrastruktur dan Penambangan Cloud: Kevin O'Leary menganalisis mengapa sebagian besar token kripto sulit untuk bangkit, dan apa yang perlu dilakukan agar mereka dapat pulih dan mencapai kesuksesan di masa depan.

知名 investor Kevin O’Leary baru-baru ini mengalami perubahan fokus investasi yang signifikan. Investor senior di Shark Tank ini tidak lagi memusatkan perhatian pada aset digital itu sendiri, melainkan beralih ke infrastruktur yang mendukung seluruh ekosistem—terutama pertambangan cloud, pusat data, dan infrastruktur energi. Perubahan strategi ini didasarkan pada wawasan pasar yang mendalam: dalam dunia cryptocurrency, nilai sejati bukanlah token, melainkan infrastruktur.

26.000 hektar lahan: dari penambangan Bitcoin hingga kekaisaran infrastruktur cloud

O’Leary baru-baru ini mengungkapkan bahwa dia telah menguasai 26.000 hektar lahan yang tersebar di berbagai wilayah. Di antaranya, 13.000 hektar berada di Alberta, Kanada (sudah diumumkan), sementara 13.000 hektar lainnya tersebar di lokasi lain dan saat ini sedang dalam proses perizinan. Lahan ini dirancang secara matang untuk mendukung pertambangan cloud, komputasi kecerdasan buatan, dan infrastruktur cloud.

Teori investasi O’Leary cukup sederhana: operasi penambangan Bitcoin dan pusat data membutuhkan banyak lahan dan sumber energi untuk dapat berjalan. Sama seperti pengembang properti yang terus mencari lahan berkualitas tinggi untuk membangun gedung pencakar langit, perusahaan pertambangan dan AI juga melakukan hal yang sama. Tetapi, berbeda dengan pengembang yang membangun sendiri, strategi O’Leary adalah memperoleh kontrak lahan dan energi, lalu menyewakannya kepada para pembangun. Dia menyatakan, “Pekerjaan saya bukan membangun pusat data, tetapi menyiapkan semua izin dan infrastruktur yang diperlukan agar perusahaan dapat langsung pakai.”

Portofolio investasinya sudah mencakup saham perusahaan infrastruktur Bitzero. Perusahaan ini mengoperasikan pusat data di Norwegia, Finlandia, dan North Dakota, menyediakan layanan penambangan Bitcoin dan komputasi berkinerja tinggi. Ini secara tepat membuktikan filosofi O’Leary tentang pertambangan cloud dan pusat data sebagai aset strategis. Lebih menarik lagi, dia mengklaim bahwa nilai kontrak energi di lokasi-lokasi ini—beberapa dengan tarif listrik serendah di bawah 6 sen per kWh—sebenarnya lebih berharga daripada Bitcoin itu sendiri. Ini berarti, dalam jangka panjang, infrastruktur energi akan jauh lebih penting daripada aset digital.

O’Leary juga berpendapat bahwa sekitar separuh dari proyek pusat data yang diumumkan dalam tiga tahun terakhir tidak akan pernah terwujud. Dia menyebut fenomena ini sebagai “mengambil lahan tanpa memahami sepenuhnya kondisi yang dibutuhkan.” Perusahaan yang tidak mendapatkan jaminan lahan dan energi sebelumnya, akhirnya tidak akan mampu mewujudkan rencana besar mereka.

Modal institusional hanya tertarik pada dua aset: dominasi Bitcoin dan Ethereum

Sementara itu, O’Leary menjadi semakin pesimis terhadap bagian pasar cryptocurrency yang lebih luas. Dia menyatakan bahwa modal institusional yang benar-benar mendorong pasar hanya tertarik pada dua aset: Bitcoin dan Ethereum. Meski ETF kripto yang baru diluncurkan menarik modal ritel, menurutnya, produk-produk ini hampir tidak berarti bagi investor institusional.

Data mendukung pandangannya. O’Leary menunjukkan bahwa hanya dengan memegang kedua posisi ini, investor dapat menangkap 97,2% dari volatilitas pasar kripto—angka ini dengan jelas menunjukkan tingkat sentralisasi pasar. Laporan terbaru Charles Schwab semakin menguatkan hal ini: dari total kapitalisasi pasar kripto sekitar 3,2 triliun dolar, hampir 80% terkait dengan Bitcoin dan Ethereum. Meski ada ribuan proyek baru yang bersaing untuk perhatian dan investasi, nilai pasar tetap sangat terkonsentrasi pada dua jaringan utama ini.

Mengenai token yang sering diremehkan sebagai “tidak berguna sama sekali,” O’Leary secara tegas menunjukkan bahwa token-token ini telah jatuh 60% hingga 90%, dan menyatakan bahwa token-token ini tidak akan pernah bangkit kembali. Ini adalah kenyataan keras pasar: sebagian besar token alternatif sudah melewati masa kejayaannya, dan dana institusional serta investor cerdas sedang memberikan suara mereka melalui langkah nyata.

Terobosan regulasi: kunci membuka masuknya modal institusional ke dunia kripto

Meski minat institusional terhadap Bitcoin dan Ethereum sudah mapan, O’Leary berpendapat bahwa untuk mendorong masuknya modal institusional secara besar-besaran, kunci utamanya adalah perbaikan lingkungan regulasi di AS. Dia memantau dengan cermat rancangan undang-undang struktur pasar kripto yang sedang disusun di Senat AS, yang berpotensi menjadi titik balik industri ini.

Namun, dia menunjukkan satu poin penting dalam rancangan undang-undang tersebut: larangan memberikan hasil dari akun stablecoin. O’Leary berpendapat bahwa pembatasan ini secara tidak adil menguntungkan bank tradisional sekaligus menekan model bisnis perusahaan kripto. Ketentuan ini telah mendorong Coinbase menarik dukungan terhadap rancangan undang-undang tersebut. O’Leary mengkritik, “Ini adalah lingkungan kompetisi yang tidak adil. Kecuali kita mengizinkan pemilik stablecoin mendapatkan hasil, undang-undang ini kemungkinan besar akan tertunda.”

Ada kepentingan ekonomi besar di baliknya. Hanya di kuartal ketiga 2025, Coinbase memperoleh pendapatan sebesar 355 juta dolar dari produk hasil stablecoin mereka. Mengizinkan fitur hasil ini sangat penting untuk perkembangan ekosistem secara keseluruhan, tetapi kerangka regulasi saat ini menghambat kemajuan tersebut. Selain hasil dari stablecoin, perusahaan kripto lain juga mengkhawatirkan regulasi keuangan terdesentralisasi, pengawasan sekuritas, dan aturan pengawasan lainnya.

Meskipun menghadapi hambatan ini, O’Leary tetap optimis dan percaya bahwa rancangan undang-undang ini akhirnya akan diperbaiki. Setelah pembatasan ini dicabut, dia memperkirakan modal institusional akan mengalir besar-besaran ke pasar Bitcoin, mendorong gelombang adopsi yang baru.

Garis besar tren ini adalah bahwa investor infrastruktur dan pertambangan cloud—seperti O’Leary—sedang mempersiapkan gelombang masuknya modal institusional yang akan datang. Dengan mengendalikan energi, lahan, dan sumber daya pusat data, mereka membangun fondasi untuk gelombang kapitalisasi kripto berikutnya. Sementara token dan proyek yang tertinggal akan perlahan memudar dalam proses ini.