Mengapa Euro Priority Stock STRE milik Michael Saylor gagal menembus pasar Eropa

Strategi Michael Saylor memperkenalkan produk keuangan baru pada bulan November, yang ditujukan untuk investor Eropa. Itu adalah saham preferen perpetual berdenominasi euro yang disebut STRE (Stream), yang memiliki struktur menarik yang menawarkan dividen 10% per tahun. Namun, beberapa bulan setelah peluncurannya, produk tersebut dijauhi oleh investor, bertentangan dengan harapan.

Awalnya, rencananya jelas. Perusahaan, yang dipimpin oleh Michael Saylor, berusaha untuk mencakup kebutuhan Wilayah Ekonomi Eropa (EEA) yang luas dengan meluncurkan versi Eropa dari saham preferen Stretch (STRC) yang sukses di pasar AS. Strategy akhirnya mengumpulkan sekitar $715 juta, dengan harga EUR 80 per saham, selaras dengan kondisi pasar. Sebagai produk keuangan, kondisinya tidak tampak buruk, tetapi reaksi pasar yang sebenarnya dingin.

Apa yang menghalangi kesenjangan antara harapan dan kenyataan?

Untuk menganalisis mengapa STRE tidak mendapat banyak perhatian di pasar, kita perlu melihat hambatan struktural. King Oy, CEO perusahaan keuangan kripto yang berbasis di Belanda, Treasury, menunjukkan beberapa alasan utama kurangnya keberhasilan STRE, dengan mengatakan bahwa meskipun Eropa menjadi pasar yang cukup besar, STRE tampaknya tidak berhasil.

Kendala pertama adalah Kurangnya Aksesibilitas Investoradalah. STRE hanya terdaftar di Euro Multi-Trading Facility (MTF) Luksemburg, sehingga sulit bagi investor ritel untuk berdagang dengan mudah. Bahkan Interactive Brokers, broker kelas dunia, tidak menawarkan produk ini, seperti halnya kebanyakan platform perdagangan online yang ramah konsumen. Pada akhirnya, investor biasa hanya memiliki akses ke bursa khusus.

Yang kedua adalah Kurangnya transparansi dalam data pasaradalah. Ketersediaan terbatas informasi perdagangan STRE di platform grafik utama seperti TradingView telah menyulitkan investor untuk menilai likuiditas dan profitabilitasnya dengan benar. Saat ini, kapitalisasi pasar STRE terdaftar sekitar $39 miliar pada TradingView, tetapi volume perdagangannya hanya 1.300 per hari. Kesenjangan data ini membuat keputusan investasi menjadi sulit.

Apa solusinya? Michael Saylor dan Langkah Strategi Selanjutnya

Karena penyebab masalahnya jelas, solusi muncul. King Oys menyarankan bahwa STRE harus didaftarkan kembali di bursa yang lebih besar. Khususnya, infrastruktur keuangan Belanda dapat menawarkan jaringan distribusi yang lebih kuat, pembuatan pasar yang lebih dalam, spread bid-ask yang lebih ketat, dan aksesibilitas ritel yang lebih luas.

Michael Saylor telah mengurangi penerbitan saham preferen di pasar seperti Jepang di masa lalu. Apakah Strategy akan melihat Eropa sebagai peluang untuk pertumbuhan atau akan tetap fokus pada pasar AS akan tergantung pada strategi manajemen masa depannya. Dengan empat produk saham preferen abadi yang berbeda yang saat ini berhasil beroperasi di AS, perlu memperhatikan bagaimana perusahaan Michael Saylor akan menyesuaikan pendekatannya dengan pasar Eropa.