Tesis Jangka Panjang Charles Edwards Mengubah Divergensi Bitcoin-Emas Menjadi Alokasi Modal yang Rasional

Konfirmasi terbaru Bitcoin yang berkonsolidasi di dekat $84.000—turun sekitar 33% dari puncaknya pada Oktober 2025—telah memicu perdebatan yang diperbarui tentang peran cryptocurrency dalam lanskap makroekonomi yang sedang berubah. Tetapi cerita sebenarnya bukan tentang aset digital yang berjuang menghadapi ketakutan terhadap komputasi kuantum. Melainkan, tentang redistribusi fundamental aliran modal global yang telah diperingatkan oleh investor terkemuka seperti Charles Edwards selama bertahun-tahun. Kerangka kerja Capriole Investments milik Edwards, yang memproyeksikan emas mencapai $12.000 hingga $23.000 per ons dalam tiga hingga delapan tahun, menawarkan sudut pandang yang menarik untuk melihat kinerja Bitcoin yang saat ini di bawah harapan.

Rotasi Kekayaan Berdaulat: Memahami Tesis Emas Charles Edwards

Charles Edwards telah menjadi salah satu pendukung paling vokal dalam memahami rezim pasar saat ini melalui lensa rotasi aset institusional. Analisisnya menunjukkan sebuah pergeseran kritis: dana kekayaan berdaulat dan bank sentral secara sistematis mengalihkan dari instrumen berbasis fiat dan beralih ke aset keras—utama emas dan perak.

Angka-angka menunjukkan cerita yang mencolok. Sejak kemenangan Donald Trump dalam Pemilihan November 2024, perbedaan kinerja antara aset risiko tradisional dan instrumen safe-haven sangat mencolok:

• Emas: +83%
• Perak: +205%
• Bitcoin: −2,6%
• S&P 500: +17,6%
• Nasdaq: +24%

Emas telah mencapai rekor tertinggi baru mendekati $4.930 per ons, sementara perak melonjak ke arah $96, memperpanjang reli selama beberapa bulan yang didorong oleh ketegangan geopolitik, meningkatnya risiko utang berdaulat, dan akumulasi bank sentral yang belum pernah terjadi sebelumnya. Sementara itu, Bitcoin tetap terjebak dalam rentang konsolidasi, gagal menembus zona resistansi $91.000–$93.500 yang mendefinisikan upaya rally November-Desember.

Mengapa Charles Edwards Melihat Pergeseran Struktural Multi-Decade, Bukan Kelemahan Siklus

Kasus bullish emas Edwards didasarkan pada beberapa pengamatan struktural yang berlaku jauh melampaui aksi harga jangka pendek. Alasan-alasannya meliputi:

Akumulasi emas oleh bank sentral yang mencatat rekor dalam tingkat yang tidak terlihat selama beberapa dekade. Entitas berdaulat menggantikan alokasi Treasury mereka dengan emas fisik dengan kecepatan yang meningkat, menandakan hilangnya kepercayaan terhadap sistem cadangan fiat.

Perluasan pasokan uang fiat secara eksponensial. Pasokan uang global terus berkembang dengan tingkat melebihi 10% per tahun, menciptakan tekanan depresiasi mata uang yang secara historis menguntungkan aset keras.

Diversifikasi cadangan strategis China. Negara ini telah meningkatkan cadangan emas resmi hampir sepuluh kali lipat dalam dua tahun saja, sebuah pergeseran dengan implikasi geopolitik yang mendalam terhadap stabilitas sistem dolar.

Penurunan kepercayaan terhadap pasar utang berdaulat. Obligasi pemerintah tradisional, yang dulu dianggap sebagai aset safe-haven utama, kini dipandang dengan skeptisisme yang meningkat karena rasio utang terhadap PDB menjadi tidak berkelanjutan di ekonomi utama.

Menurut kerangka Edwards, jika siklus saat ini mencerminkan pola ekspansi aset abad ke-20 selama periode depresiasi fiat, pasar bullish emas masih dalam tahap awal—berpotensi membenarkan target harga yang tampak ekstrem bagi banyak investor saat ini.

Overhang Pasokan Bitcoin: Penjelasan Sebenarnya di Balik Konsolidasi

Sementara beberapa pengamat, termasuk Nic Carter dari Castle Island Ventures, mengaitkan kelemahan Bitcoin dengan ancaman komputasi kuantum yang muncul, analis on-chain menggambarkan gambaran yang berbeda. Penjelasannya tidak terletak pada risiko eksistensial teknologi, melainkan pada mekanisme pasar yang sederhana: pelepasan pasokan terjadi pada ambang harga psikologis.

Menurut peneliti blockchain, pemegang Bitcoin jangka panjang—entitas yang telah memegang posisi selama bertahun-tahun—secara signifikan mempercepat distribusi saat Bitcoin mendekati level psikologis penting $100.000. Pelepasan pasokan ini terjadi tepat saat aliran ETF baru dan permintaan institusional meningkat, menciptakan kecocokan alami antara pembeli dan penjual yang membatasi momentum kenaikan.

Analis Bitcoin Vijay Boyapati merangkum dinamika ini dengan jelas: “Penjelasan sebenarnya adalah pelepasan pasokan besar-besaran begitu kita mencapai level psikologis untuk paus—$100.000.” Dinamika pasokan ini mencerminkan reli Bitcoin historis, di mana siklus akumulasi dan distribusi paus secara berulang membentuk rentang harga yang independen dari sentimen makro.

Distraction Komputasi Kuantum: Mengapa Pengembang Menyatakan Risiko Masih Bersifat Teoritis

Kinerja Bitcoin yang terus melemah telah memicu diskusi berkala tentang kerentanan terhadap komputasi kuantum. Beberapa pelaku pasar berpendapat bahwa “pasar sudah memperhitungkan” ancaman kuantum—menunjukkan bahwa peserta yang canggih kini memberi probabilitas yang berarti terhadap kelemahan kriptografi.

Namun, komunitas teknis tetap tidak yakin bahwa komputasi kuantum menimbulkan ancaman segera terhadap model keamanan Bitcoin. Sebagian besar pengembang Bitcoin menggambarkan risiko kuantum sebagai tantangan jangka panjang yang dapat dikelola, bukan sebagai penggerak pasar dalam waktu dekat:

• Ancaman teoretis saja: Mesin kuantum yang mampu menjalankan algoritma Shor—yang secara teori dapat memecahkan kriptografi kurva elips—masih jauh dari penerapan praktis. Sistem kuantum saat ini tidak mendekati jumlah qubit dan tingkat koreksi error yang diperlukan untuk mengancam kurva elips 256-bit.

• Jalur peningkatan sudah ada: Proposal Peningkatan Bitcoin BIP-360 sudah menguraikan jalur migrasi yang jelas menuju standar kriptografi tahan kuantum. Peningkatan ini akan berlangsung selama bertahun-tahun—bukan siklus pasar—memungkinkan transisi secara bertahap jauh sebelum ancaman yang kredibel muncul.

• Penilaian co-founder Blockstream Adam Back: Back berulang kali menekankan bahwa bahkan skenario kuantum terburuk secara teoretis tidak akan menyebabkan kerugian secara luas di jaringan. Diversitas alamat yang ada dan jadwal peningkatan membuat kegagalan besar sangat tidak mungkin.

Intinya: mengaitkan konsolidasi Bitcoin dari Q4 2025 hingga Q1 2026 dengan kekhawatiran kuantum secara fundamental salah membaca mikrostruktur pasar dan salah memahami timeline nyata ancaman kriptografi.

Lingkungan Makro Membatasi Semua Aset Risiko, Bukan Hanya Kripto

Bitcoin tetap terjebak dalam lingkungan perlindungan modal yang didominasi oleh:

• Peningkatan hasil obligasi global yang mengurangi daya tarik aset tanpa hasil
• Ketidakpastian geopolitik dan ketegangan perdagangan yang mendorong lindung nilai portofolio
• Dinamika kebijakan bank sentral yang menciptakan korelasi antar-asset
• Rotasi berdaulat ke emas yang meningkat dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya

Level teknikal sangat penting dalam rezim ini. Bitcoin perlu merebut kembali zona $91.000–$93.500 untuk menandai keyakinan bullish yang diperbarui. Kegagalan akan meninggalkan support berkumpul di antara $85.000 dan $88.000. Sampai ketidakpastian makroekonomi membaik atau tekanan geopolitik mereda, Bitcoin kemungkinan akan tetap dalam rentang dan bersifat reaktif daripada membangun tren arah yang jelas.

Apa yang Tesis Charles Edwards Tawarkan tentang Posisi Masa Depan Bitcoin

Perbedaan antara Bitcoin dan emas dalam siklus saat ini—yang merupakan skenario yang telah diungkapkan Charles Edwards—menunjukkan bahwa kripto mungkin perlu menempatkan dirinya kembali secara konseptual dalam kerangka alokasi aset global. Bitcoin selama ini dipromosikan sebagai “emas digital,” tetapi lingkungan saat ini mengungkapkan sebuah asimetri fundamental:

Emas mendapatkan manfaat dari dukungan berdaulat, mandat institusional, dan tanpa risiko counterparty. Bitcoin masih harus membuktikan dirinya dalam portofolio institusional tradisional, dan melakukannya dengan kerugian signifikan ketika kondisi makro lebih mengutamakan perlindungan modal daripada spekulasi pertumbuhan.

Ini tidak membatalkan tesis jangka panjang Bitcoin. Sebaliknya, ini memperkuat poin luas Edwards tentang rotasi aset multi-dekade: Bitcoin akan menemukan tempatnya, tetapi hanya setelah siklus re-monetisasi emas awal selesai. Memahami perbedaan antara underperformance siklikal dan displacement struktural sangat penting bagi siapa saja yang menilai posisi crypto dalam kerangka makro ala Charles Edwards.

Sampai kebijakan moneter berbalik atau tekanan geopolitik mereda, harapkan Bitcoin tetap sensitif terhadap aliran, dinamika pasokan, dan level teknikal—sementara Charles Edwards dan investor makro yang sejenis terus mengakumulasi aset yang dia pandang sebagai penerima utama dari depresiasi fiat yang sedang berlangsung: emas.