Setelah tingkat inflasi 2023, alarm baru di 2025: Tekanan harga membuat investor Bitcoin khawatir

2024 tahun inflasi yang menurun ke 2,7% telah memberi napas segar di pasar. Namun, penelitian baru menunjukkan bahwa pemulihan setelah tingkat inflasi 2023 mungkin tidak akan bertahan lama. Presiden Peterson Institute Adam Posen dan CEO perusahaan konsultan manajemen global Lazard Peter R. Orszag memperingatkan bahwa tahun ini bisa menjadi periode yang sulit dari segi harga konsumen. Menurut studi mereka, biaya hidup di AS bisa meningkat di atas 4%, dan hal ini siap mengguncang ekspektasi investor kripto terhadap penurunan inflasi secara serius.

Harga Bitcoin sudah mulai terpengaruh oleh peringatan ini. BTC yang masih diperdagangkan sekitar 87.920 dolar, telah kehilangan nilai sebesar 1,75% dalam 24 jam terakhir. Tekanan inflasi ini, yang akan berdampak mendalam pada pasar, apa penyebabnya dan dari mana asalnya? Jawabannya tersembunyi dalam dinamika ekonomi baru yang muncul setelah tingkat inflasi 2023.

Para ahli memperkirakan inflasi di atas 4% pada tahun 2025

Menurut analisis Posen dan Orszag, angin pun tidak berhembus dari satu sisi. Di satu sisi, tarif Trump mulai diterapkan kembali oleh importir dan mulai dirasakan oleh konsumen akhir. Di sisi lain, pasar tenaga kerja yang mengerut dan kemungkinan deportasi imigran dapat meningkatkan biaya tenaga kerja. Selain itu, pengeluaran besar pemerintah dan kondisi keuangan yang dilonggarkan oleh bank sentral juga menimbulkan tekanan inflasi.

Jumlah faktor ini bisa sepenuhnya mengaburkan peningkatan efisiensi dari penurunan di sektor perumahan dan kecerdasan buatan. Para peneliti menyatakan, “Hingga pertengahan 2026, sebagian besar tarif akan selesai diterapkan, yang dapat menambah 50 basis poin ke inflasi umum,” memperjelas masalah ini. Deportasi juga dapat menyebabkan kekurangan tenaga kerja, meningkatkan upah, dan memicu inflasi yang didorong oleh permintaan.

Dari tarif ke pasar tenaga kerja: Faktor-faktor yang meningkatkan inflasi

Para analis juga menunjukkan bahwa potensi risiko termasuk defisit anggaran pemerintah yang bisa mencapai 7% dari PDB, ekspektasi inflasi yang tidak stabil, dan pelonggaran kondisi keuangan. Mereka percaya bahwa banyak faktor ini, terutama penurunan berkelanjutan dalam inflasi perumahan dan peningkatan efisiensi dari kecerdasan buatan, akan mengungguli tekanan ke bawah. Dengan kata lain, tren pemulihan setelah tingkat inflasi 2023 mulai membalik.

Bagi bank sentral, situasinya menjadi semakin kompleks. Federal Reserve tidak dapat secara agresif menurunkan suku bunga dalam lingkungan di mana inflasi tetap tinggi. Banyak bank investasi memperkirakan Fed akan menurunkan suku bunga sebesar 50-75 basis poin tahun ini, sementara para penggemar kripto mengharapkan penurunan sebesar 100 basis poin atau lebih. Ekspektasi ini kini tampak tidak terlalu realistis.

Imbal hasil obligasi Hazine meningkat, Bitcoin bereaksi

Kekhawatiran inflasi mulai terlihat di obligasi Hazine AS. Imbal hasil obligasi 10 tahun mencapai 4,31% pada awal minggu ini, tertinggi dalam lima bulan. Angka ini menandai ketegangan baru di pasar obligasi yang sebelumnya stabil setelah tingkat inflasi 2023. Studi tentang imbal hasil obligasi di Jepang juga menyoroti tekanan global ini.

Risiko ini juga mempengaruhi Bitcoin dan aset risiko lainnya. Seiring meningkatnya imbal hasil obligasi Hazine, opsi investasi tanpa risiko menjadi semakin menarik. Akibatnya, Bitcoin hampir kehilangan 4% nilainya minggu ini dan berpotensi turun ke sekitar 90.000 dolar. Minat pasar terhadap investasi kripto tampaknya melemah terhadap kenaikan imbal hasil obligasi ini.

Intervensi Fed dan ekspektasi pasar

Strategi JPMorgan menyatakan bahwa kelemahan dolar berasal dari arus jangka pendek dan sentimen pasar, dan bahwa dolar akan stabil seiring penguatan ekonomi AS. Karena pasar tidak menganggap penurunan dolar saat ini sebagai perubahan makro yang permanen, Bitcoin lebih berperan sebagai aset risiko yang sensitif terhadap likuiditas daripada sebagai lindung nilai dolar yang terpercaya. Emas dan pasar berkembang menjadi instrumen pilihan untuk diversifikasi dolar.

Dari 2023 ke 2025: Perubahan ekspektasi inflasi

Sejak tingkat inflasi 2023, pasar mengalami perjalanan yang bergejolak. Penurunan ke 2,7% di akhir 2024 tampak menjanjikan. Namun, peringatan Posen dan Orszag menunjukkan bahwa optimisme ini mungkin terlalu dini. Investor kripto berharap penurunan inflasi dan pemotongan agresif Fed berikutnya. Penelitian baru menunjukkan bahwa skenario ini mungkin tidak akan terjadi. Tekanan dari biaya tenaga kerja, tarif, dan pengeluaran pemerintah tampaknya siap mengurangi harapan para penggemar Bitcoin. Pasar perlu melakukan penyesuaian kembali untuk tahun 2025.