Analisis Mendalam Pasar Tembaga: Kekurangan Struktural dan Kenaikan Harga Hingga Tahun 2026 Sampai Di Mana?

Pada akhir tahun 2025, pasar tembaga mengalami pemberontakan yang tak terduga. Mencapai rekor tertinggi sebesar ( per ton, meningkat lebih dari 30% dalam setahun, ini adalah kenaikan tanpa penurunan terbesar sejak 2009. Jika dianalisis, latar belakang lonjakan ini melampaui fluktuasi pasar sederhana dan mengandung sinyal perubahan struktural yang tersembunyi.

Energi Terbarukan dan AI, Peran ‘Mesin Hijau’ dalam Permintaan Tembaga

Mesin utama di balik lonjakan harga tembaga adalah perubahan permintaan. Peralihan ke energi terbarukan, elektrifikasi industri, dan lonjakan pembangunan pusat data AI secara terus-menerus mendorong permintaan terhadap tembaga.

Natalie Scott-Green, analis permintaan logam utama di StoneX, menunjukkan bahwa harga yang tinggi mengubah pola perilaku produsen. Artinya, perusahaan mulai mencari bahan pengganti lain saat harga tembaga naik. Tentu saja, dalam industri inti, penggantian total tidak memungkinkan, tetapi di sektor non-esensial, potensi penekanan permintaan semakin meningkat.

Ketidakseimbangan Persediaan Global vs Regional, Sinyal yang Dikirim

Bagian yang lebih menarik adalah ketidakseimbangan ekstrem dalam stok tembaga global. Dengan masuknya volume besar akibat tarif AS, stok di COMEX mencapai rekor tertinggi, sementara stok di London Metal Exchange (LME) turun di bawah 20.000 ton.

Ketidakseimbangan regional ini adalah sinyal pasar global. Analis Benchmark Mineral Intelligence, Albert Mackenzie, menganalisis bahwa lonjakan stok di AS justru memperkuat kekhawatiran pasokan. Karena jika stok tidak tersebar merata, risiko gangguan pasokan akan meningkat.

Kekurangan Pasokan Struktural pada 2026, Pembentukan Konsensus Ahli

Alastair Munro, strategis logam non-ferrous di Marex, menekankan bahwa pasar secara luas memperkirakan kekurangan pasokan tembaga secara struktural mulai 2026. Ini bukan hanya fluktuasi permintaan dan penawaran sementara, tetapi kekurangan mekanisme pasokan yang mendasar.

Strategis dari Macquarie Group, Alice Fox, mencapai kesimpulan yang sama. Kemungkinan besar harga tembaga akan tetap tinggi pada 2026, menandakan bahwa ketidakseimbangan struktural antara permintaan dan pasokan tidak akan terselesaikan dalam waktu dekat.

Kesimpulan Analisis Pasar: Kelanjutan Tren Bullish

Hasil analisis pasar tembaga secara keseluruhan menunjukkan bahwa prospek untuk 2026 adalah ‘kelanjutan tren kenaikan’. Pertumbuhan permintaan struktural dari energi terbarukan dan AI, risiko pasokan akibat ketidakseimbangan stok regional, serta langkah optimalisasi produsen semuanya berpotensi menjadi tekanan ke atas pada harga. Tentu saja, penekanan permintaan akibat harga tinggi juga menjadi variabel, tetapi berdasarkan konsensus luas para ahli, hal ini diperkirakan bersifat terbatas.