Adopsi sistem Bitcoin menjadi titik balik — Strategy memulai inovasi pasar kredit digital

Dalam percakapan baru-baru ini di podcast “What Bitcoin Did”, Michael Saylor (Pendiri dan Ketua Strategi) mengungkapkan pandangannya bahwa Bitcoin telah menjauh dari fluktuasi harga jangka pendek dan memasuki fase pembentukan basis kelembagaan dan keuangan. Dia menekankan bahwa nilai masa depan Bitcoin tidak akan ditentukan oleh sentimen pasar, tetapi oleh integrasinya dengan sistem perbankan, persetujuan peraturan, dan inklusi di pasar kredit.

2025 adalah titik balik untuk persetujuan institusional: adopsi kelembagaan dan integrasi perbankan

Menurut Saylor, 2025 menandai tahun paling signifikan dalam sejarah Bitcoin. Adopsi Bitcoin oleh institusi dan perusahaan berkembang pesat, dengan jumlah perusahaan yang memegang Bitcoin di neraca mereka melonjak dari sekitar 30~60 pada tahun 2024 menjadi sekitar 200. Apa yang dilambangkan oleh angka ini adalah bahwa Bitcoin bukan lagi aset spekulatif tetapi pilihan substansial dalam strategi keuangan perusahaan.

Perkembangan yang lebih signifikan terjadi di bidang asuransi, akuntansi, dan regulasi. Selama bertahun-tahun, perusahaan induk Bitcoin telah menghadapi masalah pertanggungan asuransi, dan baru pada tahun 2025 pasar asuransi mulai merespons. Saylor sendiri mengatakan bahwa ketika dia membeli Bitcoin pada tahun 2020, polis asuransinya dihentikan dan dia menghadapi kesulitan untuk terus mengasuransikan perusahaan dengan aset pribadinya selama empat tahun. Situasi itu telah berubah pada tahun 2025.

Pada saat yang sama, pengenalan Akuntansi Nilai Wajar memungkinkan perusahaan untuk mencatat keuntungan modal yang belum direalisasikan dari kepemilikan Bitcoin sebagai keuntungan. Telah ditunjukkan bahwa masalah perpajakan capital gain yang belum direalisasikan dalam pajak perusahaan, yang telah ada selama ini, telah diselesaikan melalui bimbingan aktif pemerintah.

Pergeseran Struktur Kredit yang Disebabkan oleh Pematangan Peraturan dan Infrastruktur Pasar

Perubahan di tingkat peraturan juga dramatis. Pemerintah AS secara resmi mengakui Bitcoin sebagai “komoditas digital yang penting secara global,” dan Departemen Keuangan juga menyatakan sikap positif tentang dimasukkannya aset kripto di neraca bank. Kepemimpinan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) dan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) juga telah menyatakan dukungan mereka untuk Bitcoin dan aset kripto.

Lembaga keuangan juga cepat merespons. Pada awal tahun, karena situasi di mana hanya pinjaman yang sangat terbatas yang dapat diperoleh bahkan dengan Bitcoin sebagai jaminan, pada akhir tahun, sebagian besar bank besar di Amerika Serikat telah mulai meminjamkan yang didukung oleh IBIT (Bitcoin spot ETF), dan sekitar seperempat bank berencana untuk menggunakan BTC sebagai jaminan langsung untuk pinjaman. JPMorgan Chase dan Morgan Stanley sedang mendiskusikan pembentukan skema pembelian, penjualan, dan penyelesaian Bitcoin pada awal 2026.

Perkembangan infrastruktur pasar juga berkembang pesat. Chicago Mercantile Exchange (CME) mempercepat komersialisasi pasar derivatif Bitcoin, memperkenalkan mekanisme pertukaran bebas pajak antara Bitcoin senilai $1 juta dan IBIT senilai $1 juta. Dapat dikatakan bahwa kombinasi faktor-faktor ini telah membuat “komersialisasi, globalisasi, dan pelembagaan” Bitcoin substansial.

Potensi pasar kredit digital – pasar besar bagi 400 juta perusahaan untuk dimasuki

Saylor berulang kali menekankan bahwa adopsi pasar saat ini baru dalam tahap awal. Ada sekitar 400 juta perusahaan di dunia, sementara masih ada sekitar 200 perusahaan yang memegang Bitcoin. Dengan kata lain, ada banyak sekali ruang untuk adopsi di masa depan.

Dia menyamakan tindakan memegang Bitcoin dengan “pabrik dengan infrastruktur listrik.” Sama seperti listrik adalah modal universal yang menggerakkan semua mesin, “Bitcoin adalah modal universal era digital”, dan itu bukan hanya produk spekulatif, tetapi alat untuk meningkatkan produktivitas. Bahkan jika Anda adalah perusahaan yang merugi, jika Anda memiliki cukup Bitcoin di neraca Anda, Anda mungkin dapat meningkatkan struktur keuntungan Anda melalui capital gain.

Misalnya, sebuah perusahaan yang kehilangan $10 juta per tahun memegang Bitcoin senilai $100 juta, menghasilkan keuntungan modal $30 juta. Saylor mengatakan bahwa kerugian terus menerus oleh perusahaan yang harus dikritik, bukan kepemilikan Bitcoin itu sendiri. Sebaliknya, ia menunjukkan bahwa di antara perusahaan yang merugi dalam situasi yang sama, perusahaan yang tidak memegang Bitcoin adalah masalahnya.

Strategi Komersial Strategi: Memperkuat Kelayakan Kredit dengan Cadangan Dolar

Model bisnis inti Saylor untuk Strategy adalah memperluas ke pasar “kredit digital”. Perusahaan tidak akan memasuki operasi perbankan, tetapi akan menggunakan cadangan dolar untuk meningkatkan kelayakan kredit perusahaan dan membuka pasar untuk produk kredit digital.

Saylor berpendapat bahwa potensi pasar kredit digital sangat besar. Jika dapat menempati 10% dari total pasar Treasury AS, itu saja setara dengan ukuran pasar $10 triliun. Bahkan jika Anda melihat pasar kredit senior dan pasar kredit perusahaan, itu sama sekali tidak jenuh. Sebaliknya, melalui pembentukan bursa derivatif baru, produk asuransi, dan skema pembiayaan menggunakan Bitcoin sebagai jaminan dan modal, dikatakan bahwa skala ekonomi yang tidak dapat dicapai di pasar keuangan tradisional dapat diharapkan.

Hal yang menarik adalah masih belum ada perusahaan asuransi di planet ini yang menggunakan Bitcoin sebagai jaminan atau modal. Dengan kata lain, area ini benar-benar belum dimanfaatkan dan pasar yang dapat memberi Anda keunggulan sebagai Penggerak Pertama.

Pentingnya Perspektif Jangka Panjang – Melampaui Prediksi Harga Jangka Pendek

Saylor menekankan-kegembiraan dengan pergerakan harga jangka pendek selama 100 atau 180 hari saat menilai kesuksesan jangka panjang Bitcoin. Contoh historis gerakan ideologis dan inovasi teknologi menunjukkan bahwa kesuksesan sejati biasanya membutuhkan lebih dari satu dekade investasi berkelanjutan.

Melihat rata-rata pergerakan dalam empat tahun terakhir, Bitcoin telah menunjukkan tren naik yang solid, menunjukkan bahwa bahkan dengan harga BTC saat ini (sekitar $89.000), masih ada ruang untuk ekspansi pasar di antara itu dan tertinggi sepanjang masa ($126.080).

Inti dari argumen Saylor adalah bahwa nilai Bitcoin harus ditentukan oleh “faktor fundamental” seperti peningkatan adopsi, peraturan yang ditetapkan, dan peningkatan infrastruktur keuangan, daripada fluktuasi psikologis pasar sementara. Dengan kemajuan luar biasa dari faktor-faktor ini sepanjang tahun 2025, dapat dikatakan bahwa hubungan antara Bitcoin dan pasar kredit telah berubah secara kualitatif.

Perkembangan pasar kredit digital yang saat ini sedang coba didirikan oleh Strategy didasarkan pada kematangan fondasi kelembagaan dan teknologi ini. Ketika Bitcoin memantapkan dirinya sebagai “modal digital” sejati, pasar kredit juga akan secara fundamental menyusun ulang dan mengubah sifatnya.