11 calon Ketua Federal Reserve Board menentukan arah kebijakan keuangan AS berikutnya

Pada Agustus 2024, saat Ketua Federal Reserve saat ini Powell memberikan pidato penting di Simposium Tahunan Jackson Hole, perlombaan diam-diam untuk memilih Ketua Federal Reserve berikutnya sudah dimulai. Menteri Keuangan AS saat ini Scott Bessant sedang meninjau 11 kandidat potensial dan memasuki tahap meminta keputusan akhir dari Presiden Trump melalui wawancara sejak Hari Buruh.

Di tengah ketidakpuasan terbuka terhadap kebijakan Powell dari Presiden, kemungkinan besar pendekatan baru akan diperlukan untuk Ketua Federal Reserve berikutnya. Namun, bagaimana menyeimbangkan antara pembelaan terhadap independensi FRB dan tuntutan reformasi, menjadi ujian utama dari proses pengisian posisi ini.

4 Kandidat Terkuat yang Kemungkinan Dipilih dari Internal FRB

Empat pejabat senior di dalam Dewan Federal Reserve membentuk kelompok kandidat utama yang paling kompetitif. Mereka telah membangun rekam jejak dalam kerangka kebijakan keuangan saat ini, berpengalaman dalam perumusan kebijakan, dan piawai dalam membangun kepercayaan dengan pasar.

Michelle Bowman, Anggota Dewan: Dikenal sebagai Pendukung Regulasi Keuangan yang Ketat, 54 tahun

Bowman menunjukkan sikap keras dalam memperketat kebijakan keuangan di dalam Dewan Federal Reserve. Sebagai satu-satunya anggota yang menentang saat awal siklus penurunan suku bunga 2024, kemampuan pengambilan keputusan dan independensinya menarik perhatian dari Gedung Putih.

Pengalaman regulasi keuangan dari Gubernur Bank Negara Kansas hingga Wakil Ketua Pengawas sejalan dengan kebijakan pelonggaran regulasi terhadap bank kecil dan menengah. Namun, sikap hawkish-nya dapat menimbulkan risiko ketidakstabilan pasar jika pasar khawatir terhadap pelonggaran keuangan yang berlebihan.

Christopher Waller, Anggota Dewan: Pendekatan yang Menekankan Konsistensi Kebijakan, 65 tahun

Waller, mantan Kepala Penelitian di Federal Reserve Bank of St. Louis, dikenal sebagai pakar ekonomi keuangan yang telah menerbitkan banyak makalah penting tentang mata uang digital bank sentral dan stabilitas keuangan. Kemampuannya berkomunikasi juga diakui, dan ia dikenal mampu mengelola ekspektasi pasar.

Namun, pendekatan konservatif yang disebut sebagai “versi 2.0” dari kebijakan Powell mungkin berbeda dari reformasi besar yang diharapkan Presiden Trump.

Lael Brainard, Wakil Ketua: Memahami Operasi Internal FRB dengan Baik, 63 tahun

Brainard, yang saat ini menjabat sebagai Wakil Ketua, memiliki potensi menjadi Ketua FRB pertama dari latar belakang Afrika-Amerika. Sebagai ahli ekonomi tenaga kerja, ia memiliki wawasan unik tentang pasar tenaga kerja yang sejalan dengan perhatian Presiden yang sangat menekankan indikator ini. Latar belakang akademik di Dartmouth dan pengalaman praktis menjadi kekuatan utamanya.

Namun, gaya pengambilan keputusan yang hati-hati dapat menjadi tantangan dalam posisi yang membutuhkan keputusan cepat saat krisis.

Loretta Logan, Presiden Federal Reserve Bank of Dallas: Pengalaman 23 Tahun sebagai Praktisi Operasi Pasar

Logan, yang telah lama memimpin divisi operasi pasar terbuka di Federal Reserve Bank of New York, memiliki pengetahuan mendalam tentang pengelolaan dana triliunan dolar. Pengalaman dalam mengelola krisis selama krisis keuangan 2008 dan pandemi 2020 menjadi faktor penting dalam membangun kepercayaan pasar.

Di sisi lain, kurangnya dukungan politik di Washington bisa menjadi hambatan.

Tiga Pengalaman dari Akademisi dan Wall Street yang Kembali

Tiga kandidat yang pernah meninggalkan Federal Reserve namun tetap memahami mekanisme operasional dan esensi kebijakan keuangan secara mendalam. Mereka dapat membawa perspektif yang berbeda dari kerangka yang ada.

Kevin Warsh, Mantan Anggota Dewan: “Elit Wall Street” Usia 54 Tahun, Menjadi Anggota Dewan di Usia 35 Tahun

Selama krisis keuangan 2008, Warsh berperan sebagai penasihat utama Chairman Bernanke dan kemudian mendorong studi penting tentang reformasi FRB di Hoover Institution, Stanford University. Pengalaman di Morgan Stanley, praktik kebijakan di bank sentral, dan penelitian teoretis di dunia akademik memperkaya portofolionya.

Kakeknya adalah pewaris Estée Lauder, dan ia memiliki jaringan luas di Washington dan Wall Street. Dianggap mampu memimpin generasi muda, tetapi juga pernah kalah dalam perebutan posisi Ketua pada 2017.

James Bullard, Mantan Presiden Federal Reserve Bank of St. Louis: “Peramal” yang Mengingatkan Risiko Inflasi Sejak 2021

Bullard lebih awal dari arus utama dengan memperingatkan risiko inflasi sejak 2021, setahun sebelum mayoritas memperhatikan. Ia dikenal sebagai “Inflation Hawk” dan dihormati karena prediksi dan intuisi pasar yang tajam.

Saat ini, ia menjabat sebagai Dekan Fakultas Manajemen di Purdue University dan aktif dalam penelitian ekonomi. Selama di St. Louis, sering mengajukan pendapat berbeda di FOMC, menunjukkan sikap independen yang kuat. Kepribadiannya bisa memperkaya keberagaman pengambilan keputusan atau justru mengancam kesatuan organisasi.

Larry Lindsey, Mantan Penasihat Ekonomi Presiden: Pengalaman di Pemerintahan Partai Republik dan Demokrat, Usia 70 Tahun

Lindsey pernah menjabat sebagai Penasihat Ekonomi Utama Presiden George W. Bush dan anggota Dewan Federal Reserve di era Clinton. Ia memiliki rekam jejak dalam memprediksi dampak ekonomi dari gelembung dot-com dan perang Irak.

Namun, sudah lebih dari 20 tahun meninggalkan Fed dan usianya menjadi perhatian. Kemampuan menanggapi kebijakan keuangan modern juga menjadi pertanyaan.

Dua Tokoh Ekonomi yang Didukung oleh Tim Ekonomi Presiden

Jika dua kelompok sebelumnya mewakili “keahlian”, kelompok ini melambangkan “kesetiaan”. Kekuatan utama mereka bukan sekadar pemahaman kebijakan keuangan, tetapi kemampuan memahami dan melaksanakan kebijakan sesuai kebijakan Presiden Trump.

Kevin Hassett, Ketua Dewan Ekonomi Nasional: “Profesor Ekonomi Presiden” Usia 62 Tahun

Sebagai Ketua NEC saat ini, Hassett rutin menjelaskan indikator ekonomi kepada Presiden dan menjadi salah satu yang paling didengarkan Presiden. Ia adalah arsitek utama reformasi pajak 2017 dan dikenal mampu mengekstrak sinyal positif dari data ekonomi.

Kendala utamanya adalah kurangnya pengalaman di bank sentral dan pemahaman kebijakan keuangan yang masih bersifat akademis.

Mark Summerlin, Reformis Sistem: “Outsider dalam Sistem” dengan Visi Reformasi FRB

Seorang mantan Wakil Ketua NEC di bawah pemerintahan Bush, yang mengusulkan reformasi radikal terhadap mekanisme pengambilan keputusan di FRB. Ia mengusulkan pemangkasan pernyataan FOMC, pengurangan frekuensi konferensi pers, dan mengembalikan “misteri” FRB.

Memiliki jaringan luas lintas partai dan pengalaman mengelola perusahaan konsultan yang melayani hedge fund besar di Wall Street, tetapi kurang dikenal di pasar umum menjadi tantangan.

Dua Generasi Baru dari Praktisi Pasar yang Muncul dari Dunia Keuangan

Dua kandidat yang memiliki pengalaman langsung di lembaga keuangan dan aktif di garis depan pasar. Mereka mewakili pendekatan berbasis pengalaman pasar nyata, berbeda dari fokus akademik.

David Zellvos, Kepala Strategi Pasar Jeffries: 56 Tahun, Menggambarkan Suara Pasar dengan Tajam

Seorang ekonom Wall Street yang memperingatkan krisis subprime 2008 dan tetap optimis saat panic pasar Maret 2020. Pengalaman di Federal Reserve Bank of New York pada 1990-an dan pemahaman tentang operasi bank sentral menjadi nilai tambah.

Gaya bicara yang jujur dan langsung bisa menjadi risiko, terutama bagi calon Ketua FRB yang sangat membutuhkan diplomasi dan sensitivitas.

Rick Leader, Kepala Investasi BlackRock: Usia 62 Tahun, Pengelola Aset Triliunan Dolar

Sebagai Kepala Investasi Obligasi Global BlackRock, mengelola lebih dari 4 triliun dolar dan telah melewati berbagai siklus ekonomi dan krisis. Prestasinya termasuk membatasi kerugian selama krisis obligasi 2022.

Namun, latar belakang di sektor swasta yang berpenghasilan tinggi dapat memicu reaksi populis dan menimbulkan kekhawatiran konflik kepentingan dalam pembuatan kebijakan keuangan saat ini.

Titik Perubahan Kebijakan Keuangan AS yang Ditunjukkan oleh Pemilihan Ketua FRB

Secara historis, Federal Reserve memilih pemimpin yang menekankan keilmuan dan pengalaman akademik. Mereka percaya bahwa hal ini meningkatkan independensi dan kemampuan jangka panjang. Namun, kandidat saat ini mencerminkan konfrontasi antara kelompok yang menilai pengalaman pasar lebih penting dan yang menilai keilmuan lebih utama.

Chairman Greenspan menghadapi gelembung internet, Chairman Bernanke menanggapi krisis keuangan, Chair Yellen mengelola penyesuaian ekonomi pasca pandemi, dan Chairman Powell berjuang melawan kebangkitan inflasi. Masa depan Ketua FRB berikutnya mungkin akan berkaitan dengan peluncuran mata uang digital secara luas atau kejadian “Black Swan” yang tak terduga.

Ini bukan sekadar pemilihan orang, tetapi keputusan yang akan mempengaruhi kebijakan keuangan AS dan ekonomi dunia selama beberapa tahun ke depan. 11 kandidat, 1 kursi, dan kemungkinan tak terbatas. Permainan baru saja dimulai.