Analisis Pasar Minyak Mentah Internasional: Pasokan dan Permintaan Longgar Dominasi, Gangguan Geopolitik Menambah Volatilitas

Saat ini pasar minyak mentah internasional tetap dalam pola fluktuasi yang cenderung lemah, WTI bergerak di sekitar $59.5/barel, pasar terjebak dalam pertarungan dua arah antara "pasokan dan permintaan yang longgar" dan "risiko geopolitik sebagai bantalan", menunjukkan karakter volatilitas jangka pendek, sementara tekanan penurunan jangka menengah dan panjang belum berkurang.

一、Ketidakseimbangan Pasokan dan Permintaan Menjadi Konflik Utama

Pasokan minyak mentah global terus dalam kondisi melimpah, langkah OPEC+ yang menangguhkan peningkatan produksi pada kuartal pertama hanyalah untuk keseimbangan jangka pendek, tidak mampu mengubah tren longgar jangka panjang. Pada tahun 2025, organisasi ini telah mengembalikan total 2,2 juta barel/hari dari pengurangan sukarela, sementara target peningkatan produksi sebesar 1,65 juta barel/hari besar kemungkinan akan terealisasi secara bertahap pada 2026. Negara-negara non-OPEC+ menjadi inti pertumbuhan, dengan Brasil, Guyana, dan negara lain terus mengeluarkan kapasitas produksi, IEA memprediksi bahwa pada 2026, pertumbuhan pasokan non-OPEC+ akan mencapai 1,2 juta barel/hari, ditambah produksi minyak dari batu bara AS yang tetap di atas rekor tinggi 13,8 juta barel/hari, tekanan dari sisi pasokan terus terkumpul. Selain itu, ekspektasi pemulihan kapasitas produksi minyak Venezuela semakin menguat, memperbesar kekhawatiran tentang kelonggaran pasokan jangka panjang.

二、Gangguan Jangka Pendek Tidak Dapat Mengubah Tren

Situasi geopolitik menunjukkan karakter "siklik", sebelumnya ketegangan antara AS dan Iran yang meningkat mendorong rebound harga minyak jangka pendek, tetapi seiring AS beralih ke sanksi ekonomi dan tidak mengambil tindakan militer, premi risiko geopolitik cepat memudar. Namun, potensi peningkatan konflik AS-Iran masih ada, sebagai anggota inti OPEC+, jika produksi bulanan Iran sebesar 3,26 juta barel/hari terganggu, akan menimbulkan kekhawatiran pasokan jangka pendek. Selain itu, risiko keamanan di jalur Laut Hitam dan Laut Caspia meningkat, serangan terhadap pipa CPC (sumber utama minyak mentah ringan dan sulfur rendah) mendorong premi keamanan aset fisik, menjadi faktor penopang harga minyak jangka pendek.

三、Volatilitas Cenderung Menurun, Titik Kunci Menjadi Tekanan

Grafik harian WTI menunjukkan pola fluktuasi yang cenderung bearish, rata-rata bergerak jangka pendek berbalik ke bawah, garis rata-rata 5 hari mendekati garis 10 hari yang akan menembus ke bawah, dan garis rata-rata 20 hari berada di atas $60 membentuk hambatan dinamis. Resistance utama terfokus di $59.85, jika ditembus akan naik ke sekitar $60.82; support berjenjang di bawahnya, support utama di $59.07 (tempat stabilisasi sebelumnya), jika ditembus ke bawah akan menuju ke $58.29, dan support berikutnya di kisaran $57.4-$56.5. Volatilitas dalam kerangka 4 jam menyempit, menunjukkan karakter fluktuasi yang jelas, perlu menunggu arah pasar yang pasti.

四、Strategi Operasi dan Peringatan Risiko

Disarankan untuk melakukan operasi dengan strategi "berfluktuasi dalam rentang, jual saat naik", hindari mengikuti tren secara buta. Saat rebound ke kisaran $59.8-$60.5 menemui hambatan, dapat melakukan posisi short dengan volume kecil, stop loss di atas $60.82, target di kisaran $59.07-$58.3; jika menembus di bawah $58.3, dapat mengikuti tren short, target sekitar $57.5. Jika konflik geopolitik meningkat dan mendorong harga minyak menembus $60.82, maka pola pasar akan berbalik menjadi volatilitas, tidak disarankan melakukan short secara paksa.

Peringatan risiko: Waspadai potensi peningkatan mendadak situasi AS-Iran dan risiko kenaikan dari pengurangan produksi OPEC+ yang melebihi ekspektasi; juga perhatikan penurunan permintaan yang melebihi prediksi dan realisasi pertumbuhan pasokan yang dapat menimbulkan tekanan penurunan lebih lanjut, kendalikan posisi dan stop loss secara ketat.