Dinamika Pasokan Kopi Global Mengguncang Pasar Saat Produksi Brasil Menjadi Fokus Utama

Kontrak berjangka kopi menunjukkan sinyal yang berbeda pada hari Senin, dengan kopi arabika Maret ([KCH26]( turun -1,60 poin (-0,45%), sementara kopi robusta ICE Maret ([RMH26]( naik +14 poin (+0,36%). Performa yang campuran ini mencerminkan ketegangan mendasar antara pengetatan persediaan dan proyeksi pasokan yang meningkat untuk kopi Brasil dan asal bersaing.

Pengetatan Persediaan Mendukung Batas Bawah Harga

Situasi persediaan menyajikan latar belakang yang bernuansa untuk perdagangan kopi. Persediaan arabika yang dipantau ICE menyusut ke level terendah selama 1,75 tahun sebanyak 398.645 kantong pada pertengahan November sebelum rebound ke 461.829 kantong pada Rabu lalu. Persediaan robusta juga mencapai titik terendah selama 1 tahun sebanyak 4.012 lot pada awal Desember, kemudian naik ke 4.278 lot pada akhir Desember. Meskipun ada pemulihan ini, keketatan keseluruhan dalam cadangan yang dipantau memberikan dukungan mendasar, meskipun rebound ini menunjukkan sedikit kelegaan dari tekanan pasokan langsung.

Prospek Pasokan Kopi Brasil Memberatkan

Proyeksi produksi kopi Brasil telah bergeser ke atas, dengan Conab menaikkan perkiraannya untuk 2025 sebesar 2,4% menjadi 56,54 juta kantong pada Desember. Namun, USDA’s Foreign Agriculture Service memproyeksikan tren menurun, memperkirakan produksi Brasil 2025/26 akan menurun -3,1% dari tahun ke tahun menjadi 63 juta kantong. Divergensi ini menciptakan ketidakpastian bagi pembeli kopi Brasil, terutama mengingat pergeseran terbaru dalam dinamika impor AS. Pembelian kopi dari Brasil oleh Amerika menurun 52% selama periode tarif yang berdampak pada Agustus-Oktober, turun menjadi 983.970 kantong dibandingkan tahun sebelumnya. Meski tarif telah dikurangi, pemulihan cadangan kopi AS masih belum lengkap.

Cuaca dan Produksi Regional Gambarkan Gambaran Kompleks

Perkiraan hujan di pusat Brasil minggu ini memberikan kelegaan dari kekhawatiran kekeringan yang telah menekan arabika ke level tertinggi selama 1 bulan pada hari Kamis lalu. Minas Gerais, wilayah penghasil arabika utama Brasil, hanya menerima 26,5 mm hujan selama minggu yang berakhir 9 Januari—hanya 29% dari rata-rata historis. Sementara itu, pelemahan mata uang dolar ([DXY00]( memicu reli short-covering pada kontrak berjangka robusta, mengimbangi beberapa kerugian arabika.

Produksi Melonjak Vietnam Mengubah Dinamika Robusta

Produksi kopi Vietnam terus meningkat, dengan ekspor 2025 melonjak +17,5% dari tahun ke tahun menjadi 1,58 juta metrik ton menurut Badan Statistik Nasional. Perkiraan produksi memproyeksikan produksi kopi Vietnam 2025/26 naik +6% menjadi 1,76 MMT (29,4 juta kantong)—tingkat tertinggi dalam 4 tahun. Asosiasi Kopi dan Kakao Vietnam menunjukkan potensi kenaikan 10% di atas panen sebelumnya jika cuaca tetap menguntungkan. Pasokan robusta yang berkembang ini memiliki implikasi bearish meskipun ekspor kopi global menurun -0,3% dari tahun ke tahun menjadi 138,658 juta kantong dalam tahun pemasaran saat ini.

Proyeksi Global yang Berbeda

Proyeksi USDA Desember memperkirakan produksi kopi dunia meningkat +2,0% menjadi rekor 178,848 juta kantong untuk 2025/26, tetapi dengan pergeseran internal yang signifikan: arabika menurun -4,7% menjadi 95,515 juta kantong dibandingkan robusta yang berkembang +10,9% menjadi 83,333 juta kantong. Persediaan akhir global menghadapi tekanan, dengan proyeksi menunjukkan kontraksi -5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari 21,307 juta pada tahun sebelumnya. Perubahan struktural ini menegaskan penyeimbangan pasokan-permintaan yang lebih luas yang sedang berlangsung di pasar kopi.