Larangan Hasil Stablecoin Bisa Melemahkan Posisi Global Dolar AS – Inilah Alasannya

Sumber: Coindoo Judul Asli: Larangan Hasil Stablecoin Bisa Lemahkan Posisi Global Dolar AS – Inilah Alasannya Tautan Asli: Rancangan larangan terhadap stablecoin berbunga dalam RUU struktur pasar kripto CLARITY yang macet dengan cepat menjadi salah satu isu paling kontroversial dalam debat aset digital di Washington, dengan para kritikus memperingatkan bahwa hal ini dapat melemahkan posisi global dolar AS.

RUU CLARITY, yang bertujuan untuk mendefinisikan bagaimana pasar kripto diatur di Amerika Serikat, akan melarang bursa dan penyedia layanan menawarkan hasil atau imbalan pada stablecoin yang didukung dolar. Pendukung menganggap aturan ini sebagai perlindungan untuk stabilitas keuangan, tetapi lawan berpendapat bahwa hal ini menghilangkan fitur kunci yang membuat dolar digital kompetitif di pasar global.

Poin Utama

• Rancangan larangan terhadap stablecoin berbunga dalam RUU CLARITY menarik kritik keras dari pemimpin industri kripto.
• Anthony Scaramucci berpendapat bahwa pembatasan ini dapat melemahkan dolar AS dengan membuatnya kurang kompetitif dibandingkan digital yuan China yang berbunga.
• Bank mendukung larangan ini untuk melindungi simpanan, sementara para kritikus mengatakan bahwa hal ini lebih memprioritaskan incumbents daripada daya saing mata uang global.

Kekhawatiran itu semakin keras terdengar saat ekonomi besar lainnya bergerak ke arah yang berlawanan.

Scaramucci: ini membantu pesaing, bukan dolar

Anthony Scaramucci, mantan Direktur Komunikasi Gedung Putih dan pendukung kripto, muncul sebagai salah satu kritikus paling tajam terhadap larangan hasil ini. Argumennya bukan tentang efek jangka pendek pasar kripto, tetapi tentang kompetisi mata uang jangka panjang.

Scaramucci menafsirkan pembatasan ini sebagai langkah defensif yang didorong oleh bank-bank tradisional daripada keputusan manajemen risiko yang sebenarnya. Dengan menghilangkan hasil dari stablecoin AS, dia mengatakan pembuat kebijakan melindungi incumbents dengan mengorbankan inovasi dan adopsi global.

Dalam pandangannya, uang digital bersaing seperti infrastruktur keuangan mana pun: pengguna cenderung ke sistem yang menawarkan insentif ekonomi yang lebih baik. Menghapus hasil membuat stablecoin AS menjadi kurang menarik secara desain.

China mengubah persamaan

Apa yang meningkatkan isu ini, menurut Scaramucci, adalah pendekatan China. People’s Bank of China telah mengizinkan bank komersial membayar bunga atas kepemilikan yuan digital, secara efektif menjadikan mata uang digital bank sentral China berbunga.

Interpretasi Scaramucci sederhana: ketika pasar berkembang memilih antara jalur pembayaran digital, hasil sangat penting. Menghadapi stablecoin AS yang tidak berbunga dan yuan digital yang menghasilkan bunga, logika ekonomi mungkin mengungguli keselarasan politik.

Hasil sebagai infrastruktur keuangan

Scaramucci memandang stablecoin bukan sebagai produk kripto niche, tetapi sebagai saluran keuangan global. Infrastruktur yang membayar pengguna, bahkan secara modest, menyebar lebih cepat dan menanamkan diri lebih dalam ke sistem pembayaran. Seiring waktu, itu menciptakan efek jaringan yang sulit dibalikkan.

Dengan melarang hasil, dia berpendapat, AS berisiko secara sukarela melemahkan jalur digitalnya sendiri sementara pesaing memperkuat jalur mereka.

Kekhawatiran industri menegaskan peringatan

Kekhawatiran serupa juga disuarakan oleh Brian Armstrong, yang memperingatkan bahwa melarang imbalan stablecoin dapat merusak daya saing dolar di pasar valuta asing. Armstrong berargumen bahwa hasil stablecoin tidak secara signifikan mengubah pinjaman bank, tetapi mempengaruhi adopsi global aset digital berbasis dolar.

Bersama-sama, pesan mereka adalah bahwa debat ini kurang tentang risiko kripto dan lebih tentang posisi strategis.

Mengapa bank mendukung larangan ini

Bank tradisional melihat isu ini secara berbeda. Eksekutif memperingatkan bahwa stablecoin berbunga dapat menarik simpanan keluar dari sistem perbankan, mengurangi kapasitas pinjaman dan stabilitas keuangan. Kekhawatiran ini baru-baru ini disoroti oleh Brian Moynihan, yang mengatakan bahwa stablecoin dapat memicu keluar masuk simpanan triliunan dolar.

Scaramucci tidak membantah insentif bank. Kritiknya adalah bahwa menjaga model perbankan saat ini tidak boleh datang dengan mengorbankan peran masa depan dolar dalam keuangan digital.

Pilihan strategis yang masih belum terselesaikan

Larangan hasil berasal dari legislasi sebelumnya dan diperluas di bawah RUU CLARITY, menjadikannya fitur utama dari kerangka kerja yang diusulkan. Dengan RUU yang sekarang macet, isu ini tetap belum terselesaikan.

Bagi Scaramucci, jeda ini adalah peluang. Dia melihat debat ini sebagai pilihan antara melindungi incumbents hari ini atau bersaing secara efektif di masa depan. Dalam dunia di mana mata uang digital menjadi infrastruktur geopolitik, dia berpendapat bahwa melarang hasil mungkin menyelesaikan masalah domestik sekaligus menciptakan masalah global.