Risalah Pertemuan Federal Reserve Desember: Ketegangan **perbedaan pendapat** yang meningkat antara pendukung penurunan suku bunga dan pendukung mempertahankan suku bunga tetap, arah suku bunga acuan tahun depan tidak pasti

Laporan Minutes rapat Federal Reserve(Fed) yang dirilis minggu lalu secara jelas mengungkapkan realitas perbedaan pendapat seputar kebijakan suku bunga. Meskipun keputusan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin(bp) telah diambil tiga minggu yang lalu, konflik pendapat di antara para anggota yang hadir dalam rapat jauh lebih serius dari yang diperkirakan.

Komite terbagi antara pendukung penurunan suku bunga dan pendukung penahanan

Menurut laporan minutes, sebagian besar anggota berpendapat bahwa penurunan suku bunga lebih lanjut akan tepat jika inflasi menunjukkan tren penurunan bertahap sesuai prediksi. Namun, beberapa pengambil keputusan menunjukkan pendapat bahwa tingkat suku bunga acuan harus dipertahankan pada level saat ini selama “periode yang cukup lama” di masa mendatang.

Berbeda dengan rapat bulan sebelumnya yang mendukung mempertahankan suku bunga sepanjang tahun, kali ini beberapa anggota yang sebelumnya mendukung penghentian penurunan suku bunga juga beralih ke kubu penurunan suku bunga. Namun, dalam voting Desember, sebanyak 7 anggota—jumlah terbesar dalam 6 tahun—memberikan suara menentang keputusan sebelumnya, menunjukkan bahwa perbedaan pendapat di dalam Federal Reserve mencapai tingkat terburuk dalam 37 tahun terakhir.

Penilaian yang bertentangan terhadap indikator ekonomi

Para anggota berkonflik mengenai prioritas antara kelemahan tenaga kerja dan kenaikan inflasi.

Sebagian besar anggota yang mendukung penurunan suku bunga menekankan bahwa “risiko penurunan tenaga kerja telah meningkat dalam beberapa bulan terakhir,” dan menunjukkan bahwa beralih ke kebijakan yang lebih netral akan membantu mencegah kerusakan serius di pasar tenaga kerja. Banyak dari kubu ini juga berpendapat bahwa tarif tidak lagi berpotensi menyebabkan tekanan inflasi yang tinggi secara berkelanjutan.

Sebaliknya, beberapa anggota yang mendukung penahanan suku bunga memperhatikan risiko bahwa kenaikan inflasi dapat memperdalam secara struktural. Mereka khawatir bahwa menurunkan suku bunga lebih jauh dari level saat ini dapat disalahartikan sebagai melemahnya komitmen Federal Reserve terhadap target inflasi 2%. Mereka juga menyebutkan bahwa jika inflasi tidak kembali ke target, ekspektasi inflasi jangka panjang dapat meningkat.

Perbedaan pendapat tentang sifat “proaktif” kebijakan moneter

Sebagian kecil anggota berpendapat bahwa tidak ada data tambahan yang secara jelas menunjukkan memburuknya pasar tenaga kerja antara rapat November dan Desember, dan bahwa penurunan suku bunga di bulan Desember mungkin terlalu dini. Sebaliknya, pendukung penurunan suku bunga berargumen bahwa data tenaga kerja dan inflasi yang cukup akan dirilis sebelum rapat berikutnya, sehingga langkah proaktif saat ini adalah tepat.

Laporan minutes mencatat bahwa semua peserta sepakat bahwa kebijakan moneter tidak ditentukan sebelumnya, melainkan akan diputuskan berdasarkan data ekonomi terbaru, prospek yang berubah-ubah, dan penyeimbangan risiko.

Upaya pengamanan cadangan dana secara bulat

Berbeda dengan ketegangan yang tinggi terkait kebijakan suku bunga, para anggota sepakat mengenai pengelolaan saldo cadangan dana(RMP). Mereka berpendapat bahwa saldo cadangan dana telah menurun di bawah tingkat yang cukup, dan akan membeli surat utang jangka pendek jika diperlukan untuk memastikan pasokan cadangan yang stabil.

Seiring mendekati keputusan suku bunga awal tahun depan, perbedaan pendapat di internal Federal Reserve masih belum menunjukkan tanda-tanda mereda. Pelaku pasar menunggu pengumuman indikator tenaga kerja dan inflasi berikutnya hingga rapat berikutnya.