Futures Obligasi Pemerintah Jepang telah menurun seiring pasar mencerna spekulasi baru seputar potensi pengurangan pajak konsumsi. Perubahan kebijakan ini, jika dilaksanakan, akan mengubah lanskap fiskal Jepang dan berimbas secara signifikan di pasar obligasi.

Inilah yang sedang terjadi: Ketika pemerintah memberi sinyal pemotongan pajak, biasanya harga obligasi jangka panjang terdorong turun. Mengapa? Pendapatan pajak yang lebih rendah berarti defisit fiskal yang lebih besar, mendorong hasil obligasi naik. Pedagang memanfaatkan skenario ini terlebih dahulu, yang menjelaskan kelemahan terbaru dalam posisi JGB.

Bagi mereka yang mengikuti kondisi makro—terutama pedagang kripto yang memantau kebijakan moneter global secara ketat—ini penting. Pergerakan kebijakan Jepang sering kali menandai perubahan yang lebih luas dalam siklus pelonggaran atau pengencangan kebijakan moneter global. Jika Tokyo memangkas pajak konsumsi untuk merangsang pengeluaran, hal ini dapat mempengaruhi keputusan BOJ (Bank of Japan) tentang suku bunga dan QE, secara tidak langsung mempengaruhi selera risiko aset di seluruh dunia.

Fase spekulasi yang kita jalani saat ini sangat penting. Pasar lebih membenci ketidakpastian daripada berita buruk. Setelah pembuat kebijakan memperjelas rencana mereka—apakah pemotongan akan terjadi, waktu pelaksanaan, dan besarannya—kemungkinan kita akan melihat volatilitas JGB menstabil. Pasar futures akan menyesuaikan diri kembali sesuai.

Perhatikan ini dengan baik. Perpindahan kebijakan di ekonomi utama seperti Jepang tidak akan tetap terbatas—akhirnya akan bergema di pasar forex, obligasi, dan ya, sentimen risiko di dunia kripto.